隨著消費逐步升級，醬香酒等白酒品類備受市場青睞。從醬香酒的產量與銷售額整體佔比可看出，雖然醬香酒產量不高，但對比中低端型的白酒而言有更高的利潤率。由於產量相對穩定，醬香酒成為搶手的香餑餑，更是高端酒企收入的主要來源之一，茅臺醬香酒也曾經完成了對醬香酒系列，不增量但增收的目標。而醬香酒也是頭部玩家的天下，茅臺等品牌佔據市場超70％的份額。
醬香酒產量少 利潤高
近年來，醬香型白酒受到越來越多的人的喜愛，有數據顯示醬香型白酒的產量僅佔2-3％，但銷售額接近15-20％，利潤佔全行業的35％。
醬香酒產量少，與其特殊的生產環境息息相關，醬香型白酒只有赤水河13.5公里的兩岸才能生產出來。在上世紀60年代，茅臺酒廠曾經嘗試遷址遵義，但在遵義無論怎麼試驗，都無法達到在茅臺鎮生產出來的醬香酒的品質。後來又把廠址遷回茅臺鎮，原遵義的茅臺酒廠就變成了現在的珍酒廠了。
因此，也只有茅臺鎮赤水河谷的土地上才能生產出優質的醬香型白酒，而其他地方是沒有辦法生產，也沒有辦法模擬的。產量少了，供不應求。知名醬香型白酒包括茅臺酒、郎酒、習酒、金沙回沙酒、國臺酒、武陵酒、潭酒等等。
由於產量相對穩定，醬香酒成為搶手的香餑餑，更是高端酒企收入的主要來源之一。以茅臺醬香酒為例，2017年，茅臺醬香酒銷量突破3萬噸，銷售收入65億元。在不增量的前提下，茅臺醬香酒公司2018年提出任務，銷售收入達到80億元，利潤是7億元。
2017年，茅臺迎賓酒突破10億元銷售額，8700餘噸，由於茅臺迎賓酒市場大、容量大、產能小及減幅大等四個因素的影響，茅臺醬香系列酒的稀缺性會率先體現到茅臺迎賓酒身上。
業內人士分析，醬香型白酒已成為眾多白酒香型中利潤率最高、成長速度最快、資本湧入最多、發展潛力最大的白酒品牌，以茅臺迎賓酒為代表的大眾醬香市場的容量和消費人群持續擴增，甚至有業內人士預測，未來醬香酒市場規模可突破千億。
頭部玩家市場份額提升
在消費升級的背景下，近年來醬香酒也成為高端酒企業績上升的推動力。以2018年的經營數據為例，與白酒上市公司相比，2018年，茅臺醬香酒實現營收90.4億元，與上市白酒企業第七位相當，比2015年末上升七個身位。
此外，白酒上市公司在2018年營收總和達到2058億元，今年前三季度同期增長17.34％，預計全年營收可達2415億元，比2015年（1160億元）增長2.08倍。在市場份額加速向龍頭企業集中的情況下，茅臺醬香酒營收增速仍為白酒上市公司整體增速的3.7倍，增長優勢十分顯著。
從營收佔有率來看，2018年中國醬酒企業總營收規模約為1100億元，其中行業巨頭茅臺營收規模達736.39億元，佔據了67％的市場份額，郎酒（青花郎事業部）和習酒2018年營收規模則分別為60億元和56億元，分別佔據整體醬酒市場的5％左右，行業CR3合計佔比達77％。
白酒行業的龍頭經歷了從汾酒到五糧液再到茅臺的變遷。這三種白酒分別為清香型、濃香型和醬香型，對於糧食的耗費也是逐步加大。同樣一噸酒，糧食的耗費量茅臺是汾酒的大約兩倍。據統計，1987年全國釀酒耗用糧食1499萬噸，而當時糧食年均增長僅1100萬噸左右。白酒行業龍頭的變遷也側面印證了社會經濟的發展水平。
白酒行業的毛利一直很高，茅臺之外，五糧液的毛利率為69％，洋河股份毛利率68％。這得益於茅臺的示範效應。相對於茅臺90％多的毛利，其他白酒企業的毛利不太突出。但是與茅臺不同，其他企業的銷售費用支出佔很大比例。
本文源自投資快報
