4月，以人民币计价，出口同比增长3.7%，增幅由负转正，证实了4月17日《FOST专题报告》的预计。4月，出口增速回升的主要原因：一是春节影响消退，企业生产及出口节奏回归正常；二是今年4月工作日是20个，比去年4月多一个工作日。三是国际经济总体仍然向好。以美元计价，4月份，出口同比增长12.9%，增速大幅快于以人民币计价的增速，主要原因是人民币兑美元汇率同比升值8.5%。中美贸易摩擦对4月外贸的影响并不显著，当月，对美国、欧盟、日本出口同比分别增长9.7%、10.9%和9.6%。如果剔除季节性因素，以人民币计价，4月出口和进口同比增速分别为4.5%和7.1%，增速分别比3月回落0.2个和1.2个百分点，保持了相对平稳的走势。展望未来，外部环境有较多不确定性。一方面，国际经济景气在3月有一个明显回落，4月份有所回升，全球经济和贸易有望保持稳步增长。另一方面，中美贸易摩擦影响市场信心，广交会成交额仅增长0.2%，市场预期不佳。本月，海关没有公布出口景气指数，原因恐怕是数据不好看。就5月份而言，今年5月的工作日是22个，比去年5月多一个工作日。今年5月人民币汇率同比升值幅度有望比4月收窄。我们预计5月出口同比增速可能比4月略有加快。
除了外贸数据止跌反弹之外，其他数据也说明经济运行重回了正轨。4月，制造业PMI为51.4%，首次高于去年同期水平；非制造业PMI为54.8%，继续反弹；物流景气指数为54.6%，环比大幅上升1.2个百分点。4月，重卡销售量同比增长16%，挖掘机械销售量同比增长84.5%，乘用车销量同比增长9.4%，手机出货量同比降幅明显收窄，楼市销售好转，发电集团日均耗煤量同比由负转正。这些数据都说明，4月经济数据在回暖。另外，高频数据还显示，进入5月以来，截止10日，6大发电集团日均耗煤量同比增长10.4%，增幅比4月全月高4.9个百分点；截止9日，30大中城市商品房日成交面积均值同比下降13.5%，降幅比4月全月进一步收窄7.2个百分点。总体上，3月份数据波动的主要原因是春节因素的影响，4月份各方面都恢复了正常生产经营状态，进入5月以来继续保持向好势头。4月23日，政治局会议提到经济周期性态势好转，这个对中长期形势的判断是站得住的。
