今天10月行情收官，A股依舊在3200-3400的箱體內震盪。基於即將完成大5浪的波浪結構以及當下趨於複雜的宏觀環境，本文對11月份A股進行一個階段性分析和預測。
一、技術分析
昨日A股在全球股市大暴跌中一枝獨秀，大幅低開後強勢翻紅。這同3月初的情況類似，即外圍大跌，A股走出獨立上漲行情。其原因是：A股本身處於5浪強勢週期中。
根據波浪理論對結構進行劃分：目前A股大結構仍處於5浪上漲行情中。子結構也在衝頂5浪。5浪中的5浪一般會構成頂部，所以A股即使強勢，但只是短期特徵，持續時間不會太長：最近兩日完成衝頂，之後大概率繼續進入下跌渠道（看能不能在3200獲得支撐，而後開始A浪反彈）。
3月27日見底後的波浪結構
二、宏觀環境
①10月29日，五中全會結束併發布公報。其中，沒有預設GDP目標，沒提金融，但強調了推進祖國統一。我們認為：題材上有利於科技、軍工、醫藥、網絡強國概念，但整體上對A股影響是中性的。
②國外疫情二次爆發將持續為全球市場帶來風險。近期，歐洲、美國疫情呈現二次爆發，法國宣佈從30日起再次“封國”。10月29日悲觀情緒傳導至市場，引發恐慌性下跌：歐美股市幾乎均跌幅3％以上。我們認為：進入冬季，疫情會持續呈現高增長態勢，波及國內的概率很大。未來一段時間，A股將受此影響面臨風險。
③美國選舉結果將造成宏觀環境的巨大不確定性。前期，特朗普政府藉助疫情極力炮製“中國威脅”，以此引導選舉議題，獲得了民眾支持和選票。如果特朗普順利當選，加劇兩國脫鉤的不利政策可能會出臺兌現，這將造成宏觀經濟的巨大不確定性。當下，特朗普民調支持率不斷提升，北上資金的避險情緒可能產生，這將對市場產生較大風險。
三、資金流動性
上半年，央行通過降低存款準備金和貨幣工具，為金融體系注入了大量資金。受流動性充裕和通脹避險影響，6、7月份資金大量入市，股市大幅上漲，快速突破了箱體結構。但下半年以來，降準、降息落空，貨幣政策穩中偏緊。以至於，CPI持續下滑到2％以內。
我們認為：央行為順利推出區塊鏈數字人民幣，將強化貨幣信用（不允許大幅通脹產生），穩中偏緊的貨幣政策將持續一段時間。這也將導致流動性偏緊，對A股造成下行壓力。前期因通脹預期炒高的消費類白馬股不容樂觀。
四、綜合預判
無論是技術機構、宏觀環境，還是資金流動性，A股呈現了較大的風險倘口，所以這裡做悲觀性階段預測：A股短期強勢結束後，中期風險將加大。
個股題材上，可以關注：醫藥行業（疫情二次爆發）、軍工、區塊鏈貨幣、網絡強國等。
