虽然今年发生了很多让人跌破眼镜的事情，但中行“原油宝”事件，在让人跌破眼镜的同时还让人惊掉了下巴，按照以往大家对于投资认为最惨的结果就是亏光本金，可是原油宝事件的诡谲在于投资者不光是把投进去的本金亏光，还倒欠了银行数倍的本金债务，这简直超越了正常的认知。
伴随着投资者巨亏的背后是铺天盖地的疑惑：“原油宝”究竟发生了什么？
要解释这个问题，先要理解清楚投资者究竟买的是什么？
“原油宝”是什么？
根据中行对于原油宝产品设计的说明：
‘原油宝’是指中国银行面向个人客户发行的挂钩境内外原油期货合约的交易产品，按照报价参考对象不同，包括美国原油产品和英国原油产品。
其中美国原油对应的基准标的为“WTI原油期货合约”，英国原油对应的基准标的为“布伦特原油期货合约”，并均以美元（USD）和人民币（CNY）计价。
中国银行作为做市商提供报价并进行风险管理。
产品说明言简意赅，但其实并没有说明原油宝的本质。
如果按照中行的说法，正确的行使逻辑就应该是：投资者在中行购买了“原油宝”之后，对应的在美国期货交易所（CME）应该就会出现投资者的账户和仓位了。
事实上并没有，也不可能会有。
因为国家从来没有批准任何机构经营国际期货业务，从没有允许任何经纪商向个人投资者提供国际期货投资渠道。根据法律规定的框架，中行没有权限成为国内投资者投资美国商品期货的做市商（中介机构）。
那么“原油宝”或者是中行究竟充当着什么角色呢？
经过多番考证：“原油宝”产品角色推理如下：
首先先补充说明一下，原油期货市场遵循的交易规则是零和博弈，所谓零和博弈就是市场上的商品，有人卖，必须要有人掏钱买，有人赚钱，必定有人亏钱，不会出现双赢的情况，正负相抵，才为零和。
在这个逻辑下：中行“原油宝”作为做市商的操作就是：从投资者那吸纳资金，先在自己内部做多空对冲，但是总会出现双方力量不均衡的情况，做多的客户比做空的多，或者做空的客户比做多的要多，中行拿多出部分参与到美国期货市场上开设了账户，施行了实盘对冲操作。
在这个过程中，中行不用担任任何风险，空赚手续费。
如果不懂，请看图解。
如果看懂了以上的解释，那么就该明白了“原油宝”究竟是什么了。它的本质其实是一个金融投机产品，是中行嗅到了赚钱的利益点创造出的一种金融衍生工具。
说明白了“原油宝”，再来说说为什么会亏那么惨。
一切源于原油期货跌到了负
这里要讲清楚的是什么是期货
按照MBA智库百科的解释：“期货交易(Futures Trading)是指交易者在交易所内以公开集中竞价的方式买卖标准化的期货合约，买卖双方根据合约条款的规定，在未来某一特定时间和地点，按照合约成交的价格买卖某一特定数量和质量的资产或与某一资产有关的指标。
期货交易与通常的现货交易相比，最主要的区别是买卖双方先确定交易的价格过一段时间后再进行“钱货两清”的交割。”
这个解释应该很好理解，换就话说就是：人们在用现在的价格向未来买实物，价格和实物的数量是通过合约的方式规定好的。
期货交易来源于生产者和商人为了抵消或限制由于价格波动对现货造成的风险而形成的一系列套期保值的行为。
我们都知道价格是由供求关系决定的，今年由于疫情的影响，需求不振，加上欧佩克与其他产油国之间也存在意见分歧，加大石油生产，储油库逐渐饱和，油价持续下跌，一度跌到历史最低位。
市场闻风而动，出现很多抄底原油的声音。中行当然也不甘示弱，趁机放大宣传。吸引了一大批想要买卖原油的客户。
对于有实际货物交割需求的市场参与者来说，原油期货是个非常有价值的套期保值工具。因为价格肯定会涨回去的，但对于没有实盘支撑的纯粹的投机者来说，所有衍生金融工具都是一个赌博（或者说投机）的工具而已。
很明显，“原油宝”的投资者是没有实盘支撑的，大家无论多头还是空头，都是投机者，银行充当中介。这样下来，“原油宝”就成了一个风险极高的赌博工具。
但，其实很多投资者并不知道。
这里中行犯得错误有两个：
一，没有说清楚原油宝是一个风险极高的金融衍生工具
二，没有提前做好风控，到最后交割日还没跑。
根据芝商所消息，这次这次穿仓事件中的WTI原油05合约将在当地时间4月21日(北京时间22日凌晨02：30)进行交割。多数经纪商会在4月16日-20日展期。为了避免被强制平仓，部分交易者往往会提前平掉5月份的合约，重新建仓下6月的合约，造成5月份合约出现许多卖盘，没有买方的市场，价格只能一路压低，直到一度跌到-40.这就是传说中的，卖东西还要倒赔钱的情况。
而中行原油宝最后的交易时间却是北京时间4月21日晚上10点，国内‘原油宝’产品的交易时间，居然会和外盘CME交易所的时间不一致，因为压根就是完全脱钩的。
当客户收到中国银行的信息的时候，都懵了。
油价跌到负值，要赔光100%保证金不说，还倒欠银行钱。投资者太惨烈了。
金融知识更新
从这件事当中足以看到金融的世界，残酷又刺激，负油价，并不是纯粹的市场供求关系，而是空头利用特殊时期的氛围，利用规则，对无知进入又没有任何保护的多头的一场残酷的猎杀，这背后不缺有大鳄在围猎厮杀。
看不清“原油宝”背后的操作逻辑，对存量博弈知之甚少。经过这一场刀光剑影，不明真相的群众大声疾呼：“原来还可以这样”？
这背后的底层就是人无法去挣到超越自己的认知范围的钱，市场瞬息万变不是一句空话，想要去收割韭菜的，要看看自己有没有镰刀。
用网易财经的一句话作为结尾：
“当他们没有做好思想准备，就赤身露体来到了群狼环伺的资本市场时，等待着他们的是坚船利炮，是联合收割机”。
