金色財經 區塊鏈3月28日訊 加密貨幣市場貌似已經恢復元氣，過去幾天的損失正在逐漸被彌補，但相比之下，傳統股票市場卻沒有看到明顯好轉的跡象。
最近，人們一直在討論比特幣和黃金能否扮演好“價值存儲”的角色，因為這兩個被看做是“避風港”的資產在這次金融市場暴跌中並沒有經受住考驗，都出現了較大幅度的下跌。黃金價格從三月初的1,700美元高點下跌至1,460美元左右，跌幅一度高達12%，而比特幣也從近1萬美元的高點下挫到4,000美元以下，跌幅超過60%。
不過在最近一週，黃金和比特幣都開始出現復甦跡象，但股票市場依然沒有表現出明顯的復甦跡象。黃金價格已經向上行進，如下圖所示，自週一（3月23日）以來已經成功上漲了6.49%，本文撰寫時已經來到1627.56美元/盎司，漲幅為0.23%。然而同一時期裡的比特幣價格卻似乎在在進行“拔河比賽”，一會兒多頭領先，一會兒空頭領先。儘管價格漲跌起起伏伏，但總體而言，比特幣自3月23日以來已經上漲了8.63%，本文撰寫時CMC數據顯示價格為6198.15美元，24小時跌幅達到7.98%。
黃金容易受到政策影響，而比特幣似乎不會
雖然看上去都屬於金融資產，但每當人們拿比特幣和黃金相比，總是會在效用、預期價值、以及穩健性等方面產生極端分化的觀點。尤其考慮到最近流動性危機、金融市場表現不佳、以及即將到來的區塊獎勵減半等多個市場因素，人們對比特幣價格走勢的猜測變得尤為敏感。
不過就在比特幣和黃金價格出現上漲的同時，人兩者之間的相關性也變得非常明顯。如下圖所示，金融市場數據服務提供商Skew以芝商所期貨數據為例指出，COMEX黃金期貨交易額目前已達1000億美元，期權名義交易額為200億美元；而過去五天時間裡比特幣期貨交易額約為3億美元，未平倉合約金額約為1.32億美元。
從這個角度來看，黃金對金融政策——尤其是美聯儲的敏感度似乎更高一些。就在美聯儲宣佈將購買不限數量的政府債券之後，高盛集團於本週二（3月24日）評論稱黃金正處於拐點，並且加劇了市場動盪。此外，Sprott資產管理公司首席執行官約翰•錢帕利亞（John Ciampaglia）也指出如今黃金價格上漲與2008-2009年全球金融危機時非常神相似，當時美聯儲同樣全速運轉印鈔機，向市場注入大量流動性。
如果我們比較一下比特幣、黃金、以及傳統金融資產在三月份的拋售方式，就會發現他們其實存在很大差異：黃金因為強制清算和追加保證金而被拋售，信貸資產因為現金流蒸發、違約風險上升被拋售，股票因為盈利預期暴跌、價值被高估被拋售。那麼比特幣呢？比特幣或許是因為人們相信他們能以更低的價格買回來才被拋售吧。
隨著新冠病毒的發展，越來越多央行選擇增加流動性（也就是印鈔）來刺激經濟，這種方式在一定程度上會造成需求衝擊（客戶短缺、失業）和供應衝擊（生產不足），也將給收入利潤（破壞股權價值）和資產覆蓋率（破壞債務回收）帶來災難性的影響，但顯然對未來服務/客戶增長沒有影響（這意味著數字資產並未失去價值）。
比特幣為什麼能挺住？
雖然人們都在關注比特幣價格，但在另一個世界裡，比特幣信仰者們更關心比特幣在沒有干預的情況下是否能很好地運作，比特幣是否能生存下來，並繼續使用。是的，結果證明，當傳統金融體系在創紀錄的救助、刺激、注資政策中掙扎時，比特幣卻在不間斷地交易，即使有時在價格上會出現波動。
與扮演“經濟危機對沖工具”的黃金不同，比特幣更像是一種“貨幣危機對沖工具”，也就是在主權貨幣遭遇危機時——即人們對法定貨幣系統不信任時充當對沖工具。美聯儲購買政府債券並擴大回購市場計劃的目的就是為了控制貨幣市場，在這種情況下，比特幣最終會成為投資者選擇的一種對沖、或是說至少是一種替代對沖的手段。
比特幣不需要紓困和量化寬鬆政策扶持，只需要少數服務器即可運行、驗證和完成交易，其價格支撐基本上都來自於需求，或許這就是為什麼比特幣不需要美聯儲的原因吧。
