A股日評0322-短期或將收窄漲幅觀點摘要：
週一上證綜合指數上漲，滬深兩市股票有八成多上漲，環保、建築、計算機領漲
市場概述
週一上證綜合指數上漲，滬深兩市股票有八成多上漲，環保、建築、計算機領漲，食品飲料、家電、化工逆勢下跌或漲幅滯後。B股市場有六成多上漲。中小板有近八成上漲。創業板有八成多上漲。科創板有八成多上漲。
易會滿：穩步推進股票發行註冊制改革
證監會3月20日消息，證監會主席易會滿在中國發展高層論壇圓桌會上演講時表示，穩步推進股票發行註冊制改革。易會滿指出，註冊制改革是這一輪全面深化資本市場改革的“牛鼻子”工程。關於註冊制的內涵和外延還需要市場各方進一步深入討論，去偽存真、增進共識，確保改革行穩致遠。易會滿主席的講話內容主要包括以下重點：1、註冊制絕不意味著放鬆審核要求。由於股票公開發行涉及公眾利益，全球主要市場都有比較嚴格的發行審核及註冊的制度機制和流程安排。美國監管機構有龐大的專業團隊分行業開展審核工作。香港交易所和證監會實行雙重存檔制度，均有審核，只是側重點不同。現在科創板、創業板發行上市，交易所都要嚴格履行審核把關職責。證監會註冊環節對交易所審核質量及發行條件、信息披露的重要方面進行把關並監督。2、註冊制強調以信息披露為核心。發行條件更加精簡優化、更具包容性，總體上是將核准制下發行條件中可以由投資者判斷事項轉化為更嚴格、更全面深入精準的信息披露要求。3、，對“看門人”的要求實際上更高了。從核准制到註冊制，保薦機構、會計師事務所等中介機構的角色發生了很大變化，以前的首要目標是提高發行人上市的“可批性”，也就是要獲得審核通過；現在應該是要保證發行人的“可投性”，也就是能為投資者提供更有價值的標的。監管部門也需要進一步加強基礎制度建設，加快完善相關辦法、規定。4、要實現資本市場可持續發展，需要充分考慮投融資的動態積極平衡。只有一二級市場都保持了有序穩定，才能逐步形成一個良好的新股發行生態。當前，證監會正按照優化服務、加強監管、去粗取精、壓實責任的思路，充分運用市場化法治化手段，積極創造符合市場預期的IPO常態化。易會滿強調，證監會將堅定註冊制改革方向不動搖，繼續堅持穩中求進，堅持系統觀念，紮實做好科創板、創業板註冊制試點評估，完善註冊制全流程全鏈條的監管監督機制。重點是把握好實行註冊制與提高上市公司質量、壓實中介機構責任、保持市場平穩運行、明確交易所審核職能定位、加快證監會發行監管轉型、強化廉潔風險防範等6個方面的關係，為全市場註冊制改革積極創造條件。註冊制改革涉及利益複雜、影響深遠、敏感性強，各方面都高度關注，需要各參與方共同努力，支持改革、呵護改革，把改革條件準備得更充分一些，推動這項重大改革平穩落地。相關信息顯示監管部門對於全市場實施註冊制，希望條件能夠充分，有助於緩解市場對擴容壓力的擔憂，形成一定利好效應。
易綱：貨幣政策有較大調控空間
中國人民銀行行長易綱日前在中國發展高層論壇2021年會上表示，我國有較大的貨幣政策調控空間。貨幣政策始終保持在正常區間，工具手段充足，利率水平適中。需要珍惜和用好正常的貨幣政策空間，保持政策的連續性、穩定性和可持續性。他透露，即將完成修訂《綠色債券支持項目目錄》，刪除化石能源相關內容。易綱先生的講話內容有如下看點：1、貨幣政策處於正常區間。當前廣義貨幣（M2）同比增速在10%左右，與名義GDP增速基本匹配，10年期國債收益率約為3.2%，公開市場7天逆回購利率為2.2%。2020年居民消費價格指數（CPI）同比上漲2.5%。從上述數字可以看出，我國的貨幣政策處於正常區間，在提供流動性和合適的利率水平方面具有空間。易綱強調，貨幣政策既要關注總量，也要關注結構，加強對重點領域、薄弱環節的定向支持。在保持流動性總體合理充裕的基礎上，貨幣政策能在國民經濟重點領域、薄弱環節和社會事業等方面發揮一定程度的定向支持作用。2、完善綠色金融標準體系。在綠色金融方面，易綱表示，我國提出2030年碳達峰和2060年碳中和目標，對人民銀行的工作提出了新的更高要求。在碳中和約束條件下，有兩方面任務格外緊迫。一是實現碳中和需要巨量投資，要以市場化的方式，引導金融體系提供所需要的投融資支持。“對於實現碳達峰和碳中和的資金需求，各方面有不少測算，規模級別都是百萬億人民幣。”他說，政府資金只能覆蓋很小一部分，缺口要靠市場資金彌補。這就需要建立、完善綠色金融政策體系，引導和激勵金融體系以市場化方式支持綠色投融資活動。二是氣候變化會影響金融穩定和貨幣政策，需要及時評估、應對。“國際研究普遍認為，氣候變化可能導致極端天氣等事件增多、經濟損失增加。同時，綠色轉型可能使高碳排放的資產價值下跌，影響企業和金融機構的資產質量。”他表示，一方面，這會增加金融機構的信用風險、市場風險和流動性風險，進而影響整個金融體系的穩定。另一方面，這可能影響貨幣政策空間和傳導渠道，擾動經濟增速、生產率等變量，導致評估貨幣政策立場更為複雜。3、應強化信息報告和披露。他透露，目前，銀行間市場綠色金融債已經要求按季度披露募集資金使用情況，同時金融機構需要報送綠色信貸的資金使用情況和投向。下一步，將推動在已有試點的基礎上，分步建立強制的信息披露制度，覆蓋各類金融機構和融資主體，統一披露標準。應在政策框架中全面納入氣候變化因素。他介紹，在金融穩定方面，人民銀行正在研究在對金融機構的壓力測試中，系統性地考慮氣候變化因素。貨幣政策方面，正在研究通過優惠利率、綠色專項再貸款等支持工具，激勵金融機構為碳減排提供資金支持。相關內容顯示央行仍會保持流動性對實體經濟的支持，但側重於動向支持作用，尤其是對綠色產業的支持，對環保、清潔能源等相關板塊形成利好效應。
央行公佈新一期LPR均與上期持平
央行3月22日消息，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公佈，2021年3月22日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%，均與上期持平。至此LPR已連續11個月不變。數據顯示，自LPR改革以來，1年期LPR一共下調5次累計下調46bp，5年期以上品種共下調3次累計下調20bp。其中2020年4月LPR報價降幅為LPR改革以來降幅最大的一次，1年期降20BP至3.85%，5年期以上降10BP至4.65%。3月15日央行MLF操作“量平價穩”（含對3月16日MLF到期的續做），中標利率為2.95%，已連續12個月保持不變。因此，LPR維持不變，市場早有預期。央行有意抑制利率上行，以扶持實體經濟，但市場利率仍處於高位。3月10日美國10年期國債收益率上升，達到1.74%，為2020年1月以來的最高水平。中國國債收益率也處於高位，10年期國債收益率2月18日達到3.2831%，為去年12月中旬以來新高，3月19日達到3.2364%。銀行間同業拆借利率高位盤整，一年期利率3月2日回升至3.1060%，即去年12月17日以來新高，3月22日達到3.0970%。巴西、土耳其、俄羅斯央行均意外升息，更強化國際投資者對通脹預期。中國央行此舉符合市場預期，影響中性。
短期或將收窄漲幅
週四上證綜合指數接近平開後，震盪上漲，盤中最高上漲至3443點，尾盤以接近日高報收，成交金額比前一交易日略有縮減，達到近0.76萬億元，3月17日創出2020年12月17日以來單日成交最低0.71萬億元，2月22日創出2020年8月5日以來的單日最高金額1.29萬億元，2020年9月30日創出2020年5月27日以來單日成交最低0.53萬億元，2020年7月7日創出2015年6月16日以來的最高水平1.73萬億元，2020年5月25日創出2019年12月25日以來的單日成交最低金額0.49萬億元，2019年11月28日創出2019年2月11日以來的最低成交金額0.31萬億元，2018年9月17日創出2014年9月1日以來的單日成交最低金額0.20萬億元，2015年5月28日創出單日成交歷史最高水平為2.42萬億元，2014年5月19日曾創出2013年4月16日以來單日最低成交水平1113億元。權重股中，銀行、汽車領漲，鋼鐵、有色、券商漲幅滯後。非週期性行業中，傳媒、休閒服務領漲，家電、食品飲料逆勢下跌或漲幅滯後。
創業板股票有八成多上漲。剔除首日上市的N線上，上漲的股票中，5只被封住漲停，其餘漲幅均在20%以內。下跌的股票，跌幅均在11%以內。
科創板242只股票，199只出現上漲，漲幅均在16%以內。當虹科技收平。下跌的股票有42只，跌幅均在6%以內。242只股票的日換手率均處於0.1%至59%之間，超過20%的有5只，活躍度提高。全天成交177億元，環比略有縮減。
股指期貨方面，三類股指期貨均出現上漲，均出現貼水。滬深300股指期貨中，2104合約上漲1.46%，2105合約上漲0.82%，2106合約上漲1.44%，2109合約上漲1.41%。4月16日為最後交易日的2104合約持倉環比略有減少，呈現多空僵持狀態。截至2020年3月18日，中國證監會受理首發企業160家（未含創業板、科創板）。上交所109家，深交所中小板51家。其中已過會51家，未過會109家。未過會企業中正常待審企業106家，中止審查企業3家。終止審查企業8家。觀察周邊市場，週一香港恆生指數下跌0.36%，國企指數小漲0.20%。日本股市大跌2.07%。韓國股市微跌0.13%。臺灣股市上漲0.74%。北京時間20日凌晨，美股上週五收盤漲跌不一。美聯儲宣佈不延長疫情期間向銀行業提供的補充槓桿率豁免措施，使美國國債收益率恢復上升、金融股遭到拋售。金融股普遍下跌。美聯儲上週五宣佈不延長補充槓桿率（SLR）豁免措施期限，引發美債收益率迅速上漲，10年期國債收益率盤中最高升至1.749%。槓桿率（SLR）豁免規則允許銀行降低持有的資本比例、增加持有國債與其他資產的比例。美聯儲在疫情期間實行這一規則，目的在於安撫債券市場、鼓勵銀行放貸。上週五是所謂的“四重魔力日”，美股股指期貨、股指期貨選擇權、個股期貨及個股選擇權均在這一天到期。通常這一天的交易量會激增、市場價格會劇烈波動。但高盛預計本上週五的到期合約規模較小、同時流動性低迷。美聯儲上週五晚間宣佈，補充槓桿率（SL權均在這一天到期。通常這一天的交易量會激增、市場價格會劇烈波動。但高盛預計本上週五的到期合約規模較小、同時流動性低迷。美聯儲上週五晚間宣佈，補充槓桿率（SL R）的減免措施將於3月31日到期，此後不再延續。美聯儲表示，國債市場已經穩定，大銀行有充足的資本。相信允許規則到期不會削弱美國國債市場的流動性或造成市場混亂，槓桿率的任何變化都將“不會削弱銀行資本金要求的整體力度”。美聯儲計劃重新評估“補充槓桿率”，以確保它在“高儲備”環境下仍能發揮作用。此消息公佈後，美國10年期國債收益率短線跳升至1.749%，隨後略有回落。巴克萊策略師在報告中寫道，美聯儲聲明傳達出將永久性改變補充槓桿率（SLR）的信號，這一點比讓SLR豁免措施到期結束“更重要得多”。巴克萊報告稱：“更重要的是永久性解決方案上的進展，這是美聯儲傳達出的信號。因此，我們眼中的首要主題是永久性解決方案正在制定中，而且將帶來好處，即便豁免措施到期結束”。歐洲多國恢復接種阿斯利康疫苗。歐洲藥品管理局召開發佈會稱，阿斯利康疫苗與血栓風險上升沒有聯繫，疫苗安全有效。隨後，德國、法國、意大利和西班牙等國宣佈，將恢復接種阿斯利康疫苗。此前，出於對接種後血栓風險的擔憂，歐洲多國暫停使用阿斯利康疫苗。其他市場面，紐約商品交易所4月交割的黃金期貨價格上漲9.20美元，漲幅0.5%，受益每盎司1741.70美元，創2月25日以來的最高收盤價。全周黃金期貨上漲1.3%。5月期銀微跌3美分，跌0.1%，受益每盎司26.32美元。全周白銀期貨漲幅為1.5%。紐約商品交易所4月交割的西德州中質原油（WTI）期貨價格下跌1.42美元，跌幅2.4%，收於每桶61.42美元。按照最活躍合約計算，全周WTI原油期貨收跌6.4%。倫敦洲際交易所5月交割的布倫特原油期貨價格上漲1.25美元，漲幅2%，收於每桶64.53美元。全周布倫特原油期貨價格下跌6.8%。道指跌234.33點，或0.71%，報32627.97點；納指漲99.07點，或0.76%，報13215.24點；標普500指數跌2.36點，或0.06%，報3913.10點。其它主要國家和地區股市漲跌分化。
上證綜合指數收出長陽線，收至5日均線位置。均線系統處於交匯狀態，5日均線上穿10日均線後上翹，短期走勢轉好。從擺動指標看，股指在中勢區上翹，多空雙方力量處均衡態勢，中期走向有待抉擇。布林線上，股指處於空頭市道，線口收斂，呈現弱勢盤整形態。
周邊股市漲跌分化，而A股領漲。週一上證綜指上漲1.14%，2月18日盤中創出2015年8月20日以來的最高點3731點，2020年3月19日創出2019年2月12日以來的最低點2646點，2019年8月6日創出2019年2月19日以來的新低2733點，2019年1月4日創出2014年11月21日以來的新低2440點，2018年1月29日創出2015年12月29日以來的新高3587點。中小板指上漲0.93%，2月18日創出2015年6月19日以來的新高11053點，2019年1月4日創出2014年5月26日以來的新低4527點。創業板指上漲1.00%，2月18日創出2015年6月23日以來的新高3476點，2018年10月19日創出2013年9月3日以來的新低1184點。兩市成交環比略有縮減，預計A股短期或將收窄漲幅。
風險提示：市場走勢受到境內外多種因素影響，分析僅供參考，不可作為操作依據，投資需謹慎。
