【11月20日專稿】新浪、網易、搜狐是2000年第一批集中上市的互聯網企業，至今超過20年。且在後續發展中各自分拆業務再次於海外完成上市，搜狐是暢遊和搜狗分拆，新浪是微博分拆，網易拆分最晚，有道於去年才登陸紐交所。
如今，新浪計劃私有化退市；暢遊已經私有化退市，搜狗也被騰訊全部收購；有道剛上市一年，自然不會輕易退市，否則不必去折騰。持續虧損下，有道現金流已經不多，地主家會不會也“沒有餘糧”。
有道最新發布的三季度財報顯示，營收為8.96億元，較2019年同期的3.46億元增長159%。
有道普通股股東的淨虧損為8.78億元，而去年同期虧損為2.42億，擴大263%。虧損速度遠遠大於營收速度，可見，公司為了擴大規模也是血拼。
相關費用支出也可以看出，有道在三季度有多拼。當季銷售和營銷費用為11億元，較2019年同期的2.31億元增長397%。
三季度花去11億元進行銷售和營銷，也是為了抓住暑期黃金檔，但是代價也很高昂。收入不到9億元，這說明砸出去一塊錢，只有大約8毛錢入賬。如果再加上管理費用3660萬元，研發費用1.21億元，總運營費用就達到13億元；花出去1塊錢，還掙回來不到7毛錢。
有道2019年10月25日掛牌，發行價為17美元，發行560萬股，募資大約9500萬美元，這其實對於IPO公司來說是一筆很小的數目。在過去不到4年（2017年至2020Q3），有道累計虧損22.5億元。這對財大氣粗的網易並沒有什麼，但對一個市值不到30億美元的公司來說，真心不算少。
虧損的並非只有有道，就連去年三季度盈利的跟誰學，由於在暑期檔的三季度燒錢過於兇猛，也從盈利轉為虧損。
財報顯示，跟誰學第三季度營收19.66億元，同比增長253%。其中K12在線課程的收入為17.572億元，是去年同期的3.8倍。不過，季度跟誰學淨虧損9.33億元，去年同期為淨利潤190萬元。
財報顯示，跟誰學本季度銷售費用20.56億元，去年同期為3.3億元，同比大幅增長522%，主要源於為了擴大用戶規模及提高品牌知名度所增加的市場推廣費用，以及銷售和營銷人員薪酬的增加。這也是本季度跟誰學由盈轉虧的重要原因。
看看這兩個選手，一個季度營銷銷售費用增加大約4倍，一個增加超過5倍，從絕對值上看，跟誰學投入是有道大約兩倍，收入大約也是有道兩倍，說明兩家公司在投入產出比上大差不差。
截至三季度末，有道還有現金、現金等價物、定期存款和短期投資總額為11億元。跟誰學現金及現金等價物、短期投資和長期投資合計為21.31億元，如果未來一年內沒有有效減虧，有道和跟誰學賬上那點錢很快就見底了，再融資需要放上公管理層的案頭上來。
截至11月20日美股開盤前，跟誰學市值為170億美元，盤前大跌大約16%；有道昨天發完財報後大漲19%，市值為33億美元。可見，在線教育，現在依舊是一個比規模而不是計較誰開始盈利的殘酷賽道。
