有沒有什麼辦法可以避開破發的可轉債呢?
答案是:沒有辦法避免。
雖然沒辦法避免，但我們儘可能看看怎麼降低打到破發的概率。
大家都知道，投資講究的是概率，不存在100%賺錢的投資標的，我們要做的是，儘可能發現高概率幫我們賺錢的機會，儘可能避免高概率虧損的機會。
那先來看一張圖：
我們都知道可轉債的發行價格是每張 100 元。
這張圖是 2019 年 5 月份上市的可轉債首日的表現情況。
我們可以看到一共上市 8 只可轉債，其中首日高於 100 元收
盤的僅有兩隻，也就代表有 6 只都破發了，破發率高達 75%。這數據看著特別慌是不是？但是大家知道嗎？2019 年 5 月之前，隨便是誰閉著眼睛無腦申購都可以賺錢！
為什麼只過了一個月！差距就這麼大呢？
其實，2019 年年初到 3 月 10 日，股市處於一波小高潮中， 大盤節節攀升，個股紛紛走高，當時共上市 12 只可轉債，破發的僅有 3 只，概率為 25%，遠低於 5 月份市場行情整體向下的時75%的破發率。
進入 6 月份後，大盤又止跌回升，之後上市的 10 只可轉債也沒出現破發現象。可轉債打新和大盤走勢可謂說一榮俱榮，一損俱損。那既然可轉債破不破發如此反覆無常，我們怎麼降低打到破發可轉債的概率呢？
想知道這個問題，我們首先要知道可轉債為什麼會破發。
其實，影響可轉債會不會破發的關鍵，是其所對應的正股的走勢。什麼是正股呢？
舉個例子。
大家都知道，可轉債和股票一樣，他們的背後都是公司。假設有家公司叫“要有錢”，它發行了“要有錢”可轉債，那這支可轉債對應的正股，就是這家公司發行的股票——“要有錢”股啦。
當股市整體向上的時候，大部分可轉債所對應的正股的價格也在升高，所以可轉債也跟著上漲，有時甚至比正股漲得還多，市場表現火熱，所以破發率也就比較小。反過來，正股如果下跌，市場情緒就不會看好它對應的可轉債，那破發的概率就會上升。所以我們在大盤行情好的時候去申購新的可轉債，這時候碰到破發的概率是比較小的。
說到這裡有的大家要問了，可是有時候我們並不知道大盤是好是壞，要怎麼辦呢？
其實判斷大盤走勢本就有難度，沒有任何人能打包票說，自己知道未來大盤的走勢。如果有人這麼說，那他肯定是騙子！
雖然沒辦法預測未來，但我們可以根據已經上市的可轉債的平均價格，推測一下即將上市的可轉債。既然是推測，那肯定不是打包票。
這裡華哥也想語重心長地跟大家說一句話：投資裡真的沒有百分之百賺錢的事，如果有，那肯定是騙人的。
繼續說回可轉債哈。
已上市可轉債的平均價格=所有已上市可轉債當前交易價格的總和/可轉債的總數量這個平均價格，是可轉債價格的平均數，就相當於可轉債現在的平均行情。
如果平均價格小於 100，就說明現在市場上，大部分可轉債的交易價都小於 100。
如果平均價格大於 110，就說明現在市場上，大部分可轉債
的交易價在 110 附近，甚至高於 110。
所以，平均價格大於 110，意味著當前的可轉債行情比較好， 新上市的可轉債，大概率會追高到這個水平。
總結一下，影響可轉債破發的關鍵因素是其所對應正股的走勢。沒有人能判斷個股的走勢情況，我們只能借可轉債整體行情，推測破發的概率。這裡我們用的是已上市可轉債的平均價格，平均價格在 110以上時，我們參與打新。
當然，如果大家不介意十幾、二十塊的虧損，打新是可以都
參加的。
除了平均價格外，大家還可以參考可轉債的評級，原則上 AAA 級比較安全，但機會比較少；想增加機會，就放寬標準到 AA 級以上，AA 級以下的就不考慮了。
