報告摘要
本週可轉債一級市場無可轉債發行，較上週減少6.3億元；總償還量為27.5萬元，較上週減少0.10億元，淨融資額為-27.5萬元，淨融資額較上週減少6.2億元。長期來看，目前可轉債發行持續處於低谷期，但本週股市表現較差，未來可轉債市場表現可能會受到影響。
本週共有14家公司可轉債有新進展，其中8家公司已經通過了董事會預案；5家公司通過了股東大會；1家通過了證監會核准，為新勁剛，行業屬於通用機械，涉及發行規模0.75億元。
從股票指數走勢來看，本週股票市場行情較差，各指數均下降3%以上，其中中小板指下降最多，下降3.77%；上證綜指、滬深300和創業板指分別下降3.25%、3.04%和3.15%。本週可轉債指數總體呈下降趨勢，深證轉債上升0.33%，債轉股指數、上證轉債和中證轉債指數分別下降5.34%、0.59%和0.28%。
從申萬行業指數的角度來看，本週除了有色金屬行業略微上漲0.58%，其餘各行業都呈現較大幅度下降。跌幅最小的四個的行業為醫藥生物、銀行、食品飲料和紡織服裝，下跌幅度分別為1.41%、1.63%、2.16%和3.07%；跌幅最大的五個行業分別為通信、計算機、交通運輸、化工和傳媒，下跌幅度分別為6.15%、5.75%、5.42%、5.14%和5.14%。
可轉債存續債券中，銀行業存量可轉債餘額最多，除銀行外存量可轉債券餘額最多的另外四個行業為公用事業、電氣設備、化工和非銀金融。從申萬行業指數可知，本週公用事業、銀行和非銀金融相對一般，化工和電器設備表現較差，總體來看可轉債本週表現較差。
從個券漲跌幅可以看出，本週漲幅和跌幅前五的都是AA與AA-，沒有展現出與債項評級的關聯，並且行業分佈也較為分散；從可轉債正股漲跌幅排名可知，正股漲跌榜與可轉債漲跌榜有一定重合，正股漲跌榜未延續上週漲跌情況。按可轉債活躍度統計可知，本週市場最活躍的五支可轉債分別為平銀轉債、泰晶轉債、寒銳轉債、寧行轉債和光大轉債。
股票價格已經超過轉換平價的轉債有絕味轉債、參林轉債、聖達轉債、中裝轉債、17旭傑轉，債券只數較往期大幅減少。
截至2019年8月9日，可轉債的純債溢價率中位數為19.02%，轉股溢價率的中位數為22.11%，本週可轉債整體債性較強，與往期變化較為顯著。
本週可轉債共轉股151.95萬股，其中隆基轉債本週轉股數為100.05萬股，佔全部轉股數的65.84%。從累計轉股比例來看，截至2019年8月9日，廣電轉債累計轉股比例高達89.72%。
風險提示：預防股票市場下跌風險，關注可轉債投資時機。
正文
1.可轉債一級市場
1.1.可轉債發行
本週可轉債一級市場無可轉債發行，較上週減少6.3億元；總償還量為27.5萬元，較上週減少0.10億元，淨融資額為-27.5萬元，淨融資額較上週減少6.2億元。長期來看，目前可轉債發行持續處於低谷期，但本週股市表現較差，未來可轉債市場表現可能會受到影響。
具體來看，本週償還可轉債為航信轉債，發行主體是航天信息股份有限公司，股票代碼為600271.SH，主體評級是AA+，債項評級為AAA，償還量為0.00275億元，償還類型為回售，截至償還日2019年8月9日，航信轉債剩餘期限為1.84年，償還後債券餘額23.99億元。
1.2.可轉債其他進展情況
可轉債發行流程如下圖2所示，發行可轉債的主體首先通過董事會預案、股東大會（國企為國資委）批准，然後通過證監會受理、過發審委、獲取證監會核准批文，即可準備上市，依次經歷發行公告、股權登記日（一般為上市日前一天）、申購日（一般為上市日當天，包括股東配售和網上網下申購）和上市日完成發行。
本週共有14家公司可轉債有新進展，其中8家公司已經通過了董事會預案；5家公司通過了股東大會；1家通過了證監會核准，為新勁剛，行業屬於通用機械，涉及發行規模0.75億元。
2.可轉債二級市場
2.1.市場總覽
從股票指數走勢來看，本週股票市場行情較差，各指數均下降3%以上，其中中小板指下降最多，下降3.77%；上證綜指、滬深300和創業板指分別下降3.25%、3.04%和3.15%。本週可轉債指數總體呈下降趨勢，深證轉債上升0.33%，債轉股指數、上證轉債和中證轉債指數分別下降5.34%、0.59%和0.28%。
2.2.行業維度
從申萬行業指數的角度來看，本週除了有色金屬行業略微上漲0.58%外，其餘各行業都呈現較大幅度下降。跌幅最小的前四的行業為醫藥生物、銀行、食品飲料和紡織服裝，下跌幅度分別為1.41%、1.63%、2.16%和3.07%；跌幅最大的前五行業分別為通信、計算機、交通運輸、化工和傳媒，下跌幅度分別為6.15%、5.75%、5.42%、5.14%和5.14%。
截至2019年8月9日，存量可轉債共計223支，存量餘額共計3,114.52億元。其中銀行業存量可轉債餘額最多，高達1,259.38億元，其他行業則分佈較為平均。除銀行外存量可轉債券餘額最多的另外四個行業為公用事業、電氣設備、化工和非銀金融。從申萬行業指數可知，本週公用事業、銀行和非銀金融相對一般，化工和電器設備表現較差，總體來看可轉債本週表現較差。
2.3.個券維度
從可轉債個券的漲跌情況來看，漲幅最高的為溢利轉債，本週漲幅達7.62%，本週成交額共計4,515.86萬元，債券級別為AA-，醫藥生物行業；漲幅排名第二到第五的可轉債分別為崇達轉債、寒銳轉債、安圖轉債和天康轉債，債項評級分別為AA、AA-、AA和AA；跌幅最大的前5支可轉債分別為聯泰轉債、廣電轉債、金農轉債、凱龍轉債和冰輪轉債，債項評級分別為AA+、AA、AA-、AA和AA，行業分別為公用事業、傳媒、農林牧漁、化工和機械設備。從個券漲跌幅可以看出，本週漲幅和跌幅前五的都是AA與AA-，沒有展現出與債項評級的關聯，並且行業分佈也較為分散。
從可轉債正股漲跌幅排名可知，正股漲幅最大的前5支可轉債為寒銳轉債、崇達轉債、安圖轉債、永鼎轉債和溢利轉債，正股漲幅分別為17.26%、16.99%、12.49%、8.90%和6.90%；正股跌幅最大的前五支可轉債為泰晶轉債、伊力轉債、利爾轉債、聯泰轉債和金農轉債，跌幅分別為14.54%、13.02%、12.75%、11.68%和11.37%。正股漲跌榜與可轉債漲跌榜有一定重合，正股漲跌榜未延續上週漲跌情況。
按可轉債活躍度統計可知，本週市場最活躍的五支可轉債分別為平銀轉債、泰晶轉債、寒銳轉債、寧行轉債和光大轉債，周成交額分別達到278,154.23萬元、270,406.45萬元、184,344.13萬元、174,913.40萬元和119,293.37萬元，行業分別為銀行、電子、有色金屬、銀行和銀行，行業分佈較為集中，從債項級別上看，分別為AAA、AA、AA-、AAA和AAA，級別普遍較高。
轉換平價指使可轉換債券市場價值等於該可轉換債券轉換價值時的標的股票的每股價格，計算公式為可轉換債券的市場價格/轉換比例。由下圖可知，截至2019年8月9日，可轉債轉換平價略高於於股票價格，且圍繞股票價格上下波動。股票價格已經超過轉換平價的轉債有絕味轉債、參林轉債、聖達轉債、中裝轉債、17旭傑轉，債券只數較往期大幅減少。
純債溢價率表示轉債價高於純債價值的部分，計算公式為(轉債價-純債價值)/純債價值；轉股溢價率表示轉債價高於轉股價值的部分，計算公式為(轉債價-轉股價值)/轉股價值，其中轉股價值計算公式為面值/轉股價*正股價。純債溢價率越高，可轉債距離安全保底線越遠，其債性越差；轉股溢價率越低，說明可轉債受正股波動的影響越敏感，表示可轉債的股性越強。由下圖可知，截至2019年8月9日，可轉債的純債溢價率中位數為19.02%，轉股溢價率的中位數為22.11%，本週可轉債整體債性較強，與往期變化較為顯著。
3.可轉債轉股情況
本週可轉債共轉股151.95萬股，其中隆基轉債本週轉股數為100.05萬股，佔全部轉股數的65.84%。從累計轉股比例來看，截至2019年8月9日，廣電轉債累計轉股比例高達89.72%。
4.其他公告
今天國際於2019年8月7日發佈公告稱，此次發行可轉換公司債券擬募集資金不超過人民幣3.08億元(含3.08億元)，此次發行可轉換公司債券募集的資金總額扣除發行費用後，9,700.00萬元用於今天國際工業互聯網平臺建設項目；3,700.00萬元用於IGV小車研發及產業化項目；9,400.00萬元用於實施華潤萬家鳳崗配送中心工業設備集成項目；8,000.00萬元用於補充流動資金。
新疆交建於2019年8月8日發佈公告稱，擬發行可轉債的方式，募資不超過8.5億元，淨額將用於“G216北屯至富蘊公路工程PPP項目”和補充流動資金。
柳藥股份於2019年8月8日發佈公告稱，根據相關要求，結合當前市場環境和公司實際情況，為確保本次公開發行可轉換公司債券工作的順利進行，公司董事會決定調整本次公開發行可轉換公司債券方案，並修訂公開發行可轉換公司債券預案。本次擬發行可轉換公司債券募集資金總額不超過人民幣8.02億元(含本數)。
光大銀行於2019年8月9日發佈公告稱，安邦資管受託管理賬戶及資管產品賬戶於二級市場合計減持本行可轉債3,000萬張，佔發行總量的10%。本次減持完成後，安邦資管受託管理賬戶及資管產品賬戶仍合計持有本行可轉債2,109.82萬張，佔發行總量的7.03%。
5.風險提示
預防股票市場下跌風險，關注可轉債投資時機。
