回顧上週，滬深300上漲1.87%，上證指數上漲1.5%，深證成指上漲2.23%，創業板指上漲3.64% 。分行業來看，電氣設備（+6.04%）、電子（+3.36%）和休閒服務（+2.70%）漲幅前三；農林牧漁（-2.67%）、通信（+0.03%）和採掘（+0.25%）漲跌幅後三（wind，統計區間：2020/4/13-2020/4/19，申萬一級行業分類）。
（wind，統計區間：2020/4/13-2020/4/19）
重點板塊分析
電氣設備漲幅第一，主要因為海外特斯拉股價大幅反彈，電動車產業鏈相關個股漲幅較大；
電子漲幅第二，主要因為部分龍頭股一季報盈利預告超預期；
休閒服務漲幅第三，主要因為疫情影響減弱背景下，酒店和旅遊部分個股有所反彈。
（wind，統計區間：2020/4/13-2020/4/19，申萬一級行業分類）
建議關注必選消費和服務、可選消費中部分低估值板塊，以及受益政策大幅加碼的傳統基建、政府方面軟件消費、建材、家居等方向。
中歐基金觀點
上週國家統計局公佈了一季度經濟數據，其中一季度經濟增長同比下滑6.8%，符合預期，但各領域分化明顯。從分項來看，復甦亮點是消費中的糧油食品、飲料等必需品、通訊器材、醫藥、日用品以及受復工提振的文化辦公用品。生產端來看，醫藥製造、計算電子不錯。
一季度為應對疫情，政府開支加大，也有助於防止經濟增速降幅過大。恢復較慢的是消費中的家電等可選品，而餐飲消費同比降幅則進一步走弱，投資端則是製造業復甦不及預期。
配置建議
上週市場小幅反彈，結構上無明顯主線，我們仍然認為市場處於箱體震盪整理期。
從配置角度看，短期消費刺激的力度預計會更大，因為當前消費依然較弱；並且當前經濟狀態為衰退，流動性持續寬鬆。建議關注消費整體中最為看好的方向：必選消費和服務、可選消費中部分低估值板塊，中長期看具備配置價值。另一方面，關注投資中持續受益於政策大幅加碼的傳統基建、政府方面的軟件消費、建材、家居等方向。
債市方面，綜合判斷，疫情完全扭轉了市場的交易邏輯，在流動性寬鬆、資產荒和經濟下行的大背景下，利率下行趨勢或難以短期扭轉。策略上，長久期利率債暫時不建議追漲，信用債建議考慮下沉資質，低等級信用債仍有進一步縮窄空間。
基金有風險，投資需謹慎。以上材料不作為任何法律文件。基金管理人不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。投資人應認真閱讀相關的基金合同和招募說明書等法律文件。過往業績並不預示其未來表現。
