有80%以上的投資者都認為自己的投資技術高於平均水平
行為金融
與有效市場假說對應的理論是行為金融。
行為金融派認為極少有投資者是理性的，大多數投資者在多數情況下都是非理性的。
非理性行為包括信息處理的錯誤、決策的偏差以及套利方面的限制。
信息處理的錯誤將導致投資者對可能發生的事件的概率以及相關的收益率做出錯誤估計。這種錯誤是經常出現的，最常見的以下幾個方面。
決策偏差是指投資者利用已知信息進行決策時會出現的偏差。即使信息處理的過程非常完美，人們也很難利用這些信息做出最優的投資決策。投資過程中的決策偏差主要有以下幾個方面。
套利限制是市場上對於套利行為的限制。如果少數理性的投資者能夠利用非理性投資者的失誤進行套利交易，可以糾正市場上的錯誤定價。然而行為金融學派認為，在實際的市場上，試圖從錯誤定價中獲利的套利行為會面臨很多限制，這些限制主要包括以下幾個方面。
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