航運評論
HangYunPingLun
2020年10月9日，上海國際航運研究中心發佈2020年第三季度中國航運景氣報告。報告顯示，2020年第三季度，中國航運景氣指數為118.40點，較上季度增長29.03點，上升至相對景氣區間；中國航運信心指數為115.63點，較上季度上漲50.84點，進入相對景氣區間，所有企業信心指數均大幅上漲，中國航運業已從疫情中全面復甦。
圖1中國航運景氣指數與信心指數走勢圖
1 船舶運輸企業重回景氣區間
2020年第三季度，船舶運輸企業景氣指數為125.27點，較上季度上升32.02 點，進入較為景氣區間；船舶運輸企業信心指數為119.38點，較上季度大幅上升了51.58點，回升至相對景氣區間；雖然營運成本有所上升，但船舶運輸企業運力投放增加，艙位利用率大幅上漲，運費收入大幅增加，企業盈利依然大幅增加，貸款負債減少，勞動力需求增加，船東們的運力投資意願有所回升，流動資金非常寬裕，企業融資相對容易，企業抗風險能力穩步上升，船舶運輸企業經營指標幾乎全面向好。
圖2船舶運輸企業景氣指數與信心指數走勢圖
幹散貨運輸企業景氣度持續回升。2020年第三季度，幹散貨運輸企業景氣指數為109.22點，較上季度上升24.38點，由相對不景氣區間上升至微景氣區間；企業信心指數為104.33點，較上季度上升55.94點，進入微景氣區間。幹散貨運輸企業總體運行狀況向好，企業家們對市場經營信心大幅回升。從各項經營指標來看，企業運力投放增加，船舶週轉率大幅上升，雖然營運成本增加，但單位運費收入大幅上漲，使得企業盈利保持大幅增加；雖然勞動力需求有所增加，貸款負債有所減少，但由於企業流動資金更加緊張，企業融資相對困難，企業運力投資意願有所降低。
圖3幹散貨運輸企業景氣指數與信心指數走勢圖
集裝箱運輸企業景氣與信心指數大幅上漲。2020年第三季度，集裝箱運輸企業的景氣指數為146.75點，較上季度上漲56.27點，回升較為景氣區間；集裝箱運輸企業的信心指數為153.32點，較上季度大幅上升96.40點，進入較強景氣區間。集裝箱運輸企業總體營運狀況明顯快速好轉，企業家們對行業總體發展信心增強。從各項經營指標來看，集裝箱運輸企業運力投放大幅增加，企業艙位利用率明顯提升，即使營運成本出現上升，但由於運價水平的大幅提升，使得企業盈利能力大幅度提升；企業流動資金仍然相對寬裕，企業融資難度較低，貸款負債有所減少，企業運力投資意願大幅上升，勞動力需求也明顯增加。
圖4集裝箱運輸企業景氣和信心指數走勢圖
2 中國港口企業信心充足
2020年第三季度，港口企業景氣指數為126.55點，較上季度大幅提升，進入較為景氣區間，港口企業總體經營狀況有所好轉；港口企業信心指數為129點，較上季度大幅上升72.00點，進入較為景氣區間，港口企業家們信心充足，對行業總體運行狀況持樂觀態度。從各項經營指標來看，港口的吞吐量大幅上升，泊位利用率也大幅上升，港口收費有所增加，雖然營運成本繼續上升，但企業盈利依然大幅上升；港口企業流動資金仍然相對寬裕，企業融資難度繼續降低，企業資產負債繼續減少，同時港口企業的勞動力需求增加，新增泊位與機械投資較上季度也有所增加。
圖5港口企業景氣指數與信心指數走勢圖
3 航運服務企業信心指數依然處於不景氣區間
2020年第三季度，航運服務企業景氣指數為101.09點，較上季度上升16.42點，從相對不景氣區間進入微景氣區間；但航運服務企業信心指數為97.26點，較上季度僅上升28.70點，從較為不景氣區間上升至微弱不景氣區間。航運服務企業景氣指數與信心指數較二季度均有所上升，但信心指數依然保持在景氣線之下，航運服務企業家們對行業發展信心依然不足。從各項經營指標來看，航運服務業業務預定量及業務量大幅回升，雖然經營成本依然較高，但業務收費價格上漲，企業盈利情況有所改善；然而企業流動資金繼續緊張，融資難度增大，貨款拖欠持續增加，導致企業固定資產投資意願持續走低，勞動力需求同樣大幅下滑。
圖6中國航運服務企業景氣和信心指數走勢圖
4 下季度中國航運業將出現分化
2020年第四季度中國航運景氣指數預計為110.88點，較本季度下降7.52點，但維持在相對景氣區間；中國航運信心指數預計為117.96點，較本季度上升2.33點，維持在相對景氣區間。雖然集裝箱運輸企業、港口企業和航運服務企業景氣指數均維持在景氣線以上，但航運服務企業信心指數仍維持在景氣線之下，幹散貨運輸企業也將跌至微弱不景氣區間，市場走勢將出現分化。
圖7中國航運景氣指數與信心指數走勢預測圖
四季度幹散貨海運企業堪憂。根據中國航運景氣調查顯示，2020年第四季度，船舶運輸企業景氣指數預計為114.25點，較本季度下降11.01點，仍維持在景氣線之上，進入相對景氣區間。其中，幹散貨運輸企業景氣指數預計為97.56點，較本季度下降11.66點，跌至微弱不景氣區間，市場發展前景堪憂；船舶運輸企業信心指數預計為123.75點，較本季度上升4.37點，從相對景氣區間進入較為景氣區間。總體上來說，預計2020年第四季度船舶運輸企業經營狀況持續向好，企業家們信心相對充足。
圖8船舶運輸企業景氣指數與信心指數走勢預測圖
預計港口企業信心依舊充足。根據中國航運景氣調查顯示，2020年第四季度，港口企業景氣指數預計為122.95點，較本季度下降3.6點，維持在較為景氣區間，經營狀況持續轉好；港口企業信心指數預計為130點，較本季度上升1點，仍處在較為景氣區間，總體來看，中國港口企業經營較為樂觀，且港口企業家們對未來行業發展持樂觀態度。
圖9中國港口企業景氣指數與信心指數走勢預測圖
預計航運服務企業再入不景氣區間。2020年第四季度，航運服務企業景氣指數預計為94.31點，較本季度下降6.78點，再次跌落至微弱不景氣區間；航運服務企業信心指數預計為98.21點，較本季度上升0.95點，仍在微弱不景氣區間，企業家信心持續堪憂。總體來看，航運服務企業景氣指數與信心指數依然處於景氣線之下，航運服務企業家們預計行業總體情況較為悲觀。
圖10航運服務企業景氣指數與信心指數走勢預測圖
5 近七成船舶運輸企業受到船員換班造成延誤影響
年初新冠肺炎疫情爆發之後，船員換班問題隨之湧現，自3月以來，船員、船員派遣機構，以及船舶管理企業都在面臨種種考驗。根據中國航運景氣調查顯示，有69.57%的船舶運輸企業表示船員換班導致了航班延誤，其中，6.52%的船舶運輸企業表示有超過20%的船舶船期因此延誤， 32.61%的船舶運輸企業表示有10%-20%的船舶船期因此延誤，30.43%的船舶運輸企業表示有10%以內的船舶船期因此延誤，接受調查的船舶運輸企業僅有30.43%的企業表示沒有船舶船期因此延誤。
圖11 船舶運輸企業船員換班問題造成延誤的情況
6 疫情後市場需求的“補償性”反彈及船公司運力調控是導致運價上漲的主要原因
根據FREIGHTOS簡報中的最新數據顯示，自上週以來，中國到美西海岸航線集裝箱運價上漲了11%，創下了3058美元/FEU的歷史新高，亞歐航線運價也同樣暴漲。根據中國航運景氣調查顯示，接受調查的集裝箱運輸企業中，有37.5%的企業認為本次集裝箱市場運價暴漲的原因是疫情後局部市場需求的“補償性”反彈所導致，37.5%的企業認為是船公司運力調控導致運力供給緊張，特別是中國至美國航線的運力供給緊張，或將進一步帶動整體運價的上漲；另16.67%的企業認為是集裝箱設備結構性短缺的因素，8.33%的企業認為是各大班輪公司聯手漲價所導致。
圖12 集裝箱運價暴漲原因分析
7 超七成集裝箱運輸企業將維持運力投放
雖然當前集裝箱運價水平不斷上漲，但集裝箱運輸企業主要航線市場運力投放依然處於相對控制狀態。根據中國航運景氣調查顯示，有75%的集裝箱運輸企業表示將基本維持現有運力投放力度，僅有25%的企業表示會增加投放10%的運力資源；相較於大、小型集裝箱運輸企業而言，有更多中型集裝箱運輸企業更傾向於基本維持現有運力投放力度。通過上述調查可知，接受調查的企業中，超七成的集裝箱運輸企業都不會因為運輸需求大幅回升而增加運力投放，下半年集裝箱運輸市場運力投放不會大幅增加，將持續對市場運價造成影響。
圖13 集裝箱運輸企業下季度運力投放情況
▊上海國際航運研究中心 航運發展研究所
▊所長：周德全 博士、高工
▊所長助理：李倩雯 博士
▊主要研究骨幹：陳悠超 王毅 王樹華 盧禮鵬 廖青梅 陳語 任思穎 伍君 楊冬雪 張姝雯 王敏婕 孫吉磊 蔡銳 陳維菲
▊主要報告產品：《中國航運景氣報告》 《中國幹散貨海運市場分析報告》 《中國集裝箱海運市場分析報告》等
▊聯繫電話：021-65853850*8039/8017/8016
