近三日以來，全球市場避險情緒再次捲土重來，歐美股市大跌，再加上公共衛生事件導致全球需求疲軟，美國5月WTI原油期貨價格更是在4月21日出現歷史上首次暴跌至負值區間的震驚事件（盤中一度暴跌逾300%，最低報負40.32美元/桶），成為全球金融市場中的又一隻超級“黑天鵝”，更壞的消息還顯示，7月WTI期貨價格也是下跌超35%，這將造成美國經濟史上嚴重的油價危機之一，而最近一個多月以來，包括能源企業在內的美國金融市場已經失去了近三分之一的財富，甚至，最近四周以來，美國的主權信用違約債務互換掉期CDS信號也開始激增......
以美國能源行業舉例，惠譽在上週發佈的報告中對美國的AAA信用評級發出風險警告，並將今年美國能源行業的違約概率上調到9.9%，根據行業研究機構Rystad Energy數據，如果油價持續維持20美元，那麼到2021年底，將有533家負債累累的美國頁岩油勘探與生產公司都必須提交第11章（破產保護）申請破產。對此，美國金融網站Srsroccoreport在發表的跟進報告中認為，大量的美國能源企業破產預示著對美國經濟來說更糟糕的事情開始，這意味著支撐石油美元的要素正變淡，將對美國經濟產生嚴重的淨負面的影響，而新冠肺炎在美國的大爆發更是加速這個過程，這在美聯儲持續印製了數萬億美元和美國即將進入負利率時代後將變得更加明顯。
因為，低利率會降低貨幣對追求收益的投資者的吸引力，這體現了美元價值的降低及美國 濫用其貨幣主導地位後的負面效應正在顯現，從而削弱或動搖運行了70多年的“石油-美元-美債”這個美國債務經濟交易體系，要知道，美國不斷膨脹的債務紙牌屋遊戲永遠是壓在美元身上的陰影，只不過現在沒有發作而已，事實上，早在數週前，喬治·索羅斯就警告說，由於美國當局努力提高美國風險資產和債務的努力，美國經濟可能會走進大蕭條雷區，至少16萬億美元嗅覺靈敏的國際資金正從美國資本市場撤離出來，轉向收益更高的市場。
對此，一位傳奇人物對當今世界重大經濟和金融資產風險提出一些新見解，他就是貨幣歷史波動的埃格.馮.格雷耶斯，他在Goldmoney上發表的最新文章認為現在全球市場存在10大經濟和金融風險，僅一種風險變成現實就足以改變世界。
Egon Von Greyerz / 圖片來源YouTube
他認為，事實就是這樣，風險意味著你可能失去部分或全部的投資。通常情況下，投資評估會考慮風險，但是，市場真的重視這些風險嗎？比如，就在剛剛因為不少投資者盲目去抄底美國原油期貨合約已經使得有不少投資者傾家蕩產了就是最深刻的印證。
事實上，美聯儲、日本和歐洲等全球主要央行最近六週以來傳遞出的貨幣寬鬆政策信息已經再清楚不過，他們看到了全球經濟和金融市場系統中存在的重大問題，緊接著，IMF也在上週表示，新冠病毒在全球擴散，粉碎了經濟增長的希望，2020年全球經濟將急劇跌入負增長，該機構負責人並預計將出現上世紀30年代大蕭條以來最糟糕的經濟後果，而這些評估，還是在全球主要央行的貨幣政策幾乎同時大幅度放鬆的背景下做出的，埃格.馮.格雷耶斯進一步認為這些經濟和金融風險包括：
人工智能算法驅動及風險平價驅動是在全球市場中的快速交易的最重要的市場風險之一；
美國經濟資不抵債，債臺高築，德銀認為，美債是否還會有大量投資者買單？這可能是市場的重大風險之一，根據美聯儲在4月1日發佈的報告，3月份外國債權人已經減少了創紀錄的1090億美債，所以，可以判斷4月份的美債數據報告更新可能會顯示出更大下降的波動性。
美聯儲和歐洲重啟或加快量化寬鬆力度，幾乎所有的風險資產沒有真正意義上的反彈行情，貨幣政策和財政政策工具被用完，意味著全球對固定收益產品的需求減少；
目前，全球債務漲至歷史新高250萬億美元，現在的新冠狀病毒危機將加速這個過程，但這些借貸者或也無法在低利率時再融到資，相當一部分債務或永遠無法兌現；全球央行們的資產負債表上有20萬億美元，都是無力償還的；另外，全球金融衍生品價值1.5萬億美元，但隨著交易對手破產，這些衍生品可能將崩潰。
與此同時，全球經濟發展的不平衡繼續加劇，根據彭博發佈的最新報告顯示，目前這10個國家的經濟和金融市場或也即將岌岌可危，正面臨著巨大的經濟挑戰，意大利、土耳其、埃及、巴林、巴基斯坦、黎巴嫩、阿根廷、厄瓜多爾、烏克蘭和尼日利亞這10國的金融市場或將岌岌可危。此外，我們注意到，即便是前幾年經濟取得較快增長的印度和越南或也將陷入美元荒，特別在印度工業和內貿促進局在上週最新修改的外資政策中增加了外國投資在印度投資的難度，“過河拆橋”的背景下將變得更加明確。
BWC中文網在4月21日發表的《印度正在“過河拆橋”，印度經濟或將倒退21年，或將成下一個委內瑞拉》一文中提出，2008年金融危機後，印度藉助低利率美元融資，雖然在短時間內取得了較為亮眼的指數增長，但卻堆積了龐大的美元債務，正基於此，分析認為，在全球經濟增長不確定性加大，印度經濟可持續性並不強，IMF在其1月最新發布的年度經濟年度報告中認為，印度是所有新興市場中債務率最高的國家，2019財年印度一般政府債務已經激升至佔GDP的68.1％，我們最後建議投資者提前做好準備，這背後的邏輯其實很簡單。
由於美元儲備貨幣的特殊地位，美聯儲每一次貨幣舉措，都牽動著全球多個市場的經濟走勢，如此一來，那些外債高企、外儲薄弱及高通脹威脅的經濟體都將不斷陷入美元融資成本變貴及市場上的美元迴流美國的模式，當美聯儲打開量化寬鬆放水閘門時，美元作為國際貨幣就會源源不斷地向全球各地輸出，我們在4月22日 發表的《美國21天放水11萬億,伊朗正式用人民幣替代美元后,事情有新變化》一文中援引的具體數據顯示，4月22日，美國參議院通過了約5000億美元的一攬子經濟支持計劃，而3月底，美國已經通過了超2萬億的刺激計劃，再加上自3月23日以來，美國在短短三週內，擰開印鈔機水龍頭已經使得其資產負債表膨脹達6.4萬億美元（截止4月18日），再加上美聯儲在上週最新宣佈的2.3萬億，這也意味著，美國在短短的21個工作日內宣佈放水了達11萬億美元流動性，不過，這僅是其最激進擴張的開始。
美聯儲資產負債表目前總計6.4萬億美元
然而，我們知道，這些數萬億“放出去的水”不但需要加以迴流，反而更需要“水漲船高”，說到底，這更像是美國精心炮製了收割市場和利用病毒大流行轉嫁部分債務風險的過程，現在這個信號越來越接近危險值，也是美國財政將每年萬億美元的赤字風險和高達24萬億美元美國聯邦債務總額風險轉嫁給多個市場的進程。
相反一面，我們冷靜下來後也會發現，最近幾周包括大宗商品在內的全球市場的大幅度下跌將會給精明的投資者帶來買入機會，對此，華爾街金融大鱷羅傑斯最後建議投資者保護自己投資的唯一辦法就是投資或從事自己所熟知的領域，倖存者可能將是那些知道自己做什麼的投資者。
橋水基金達里奧喊話進入中國市場正當時
正在這些背景下，近三個月以來，在多項美國關鍵經濟數據出現下跌及美聯儲降息至零水準及貨幣政策“彈盡糧絕”的環境下，美元資產已降低了吸引力，分析認為，今後很長一段時間，部分從美債市場撤出來的那些明智的資金將會持續流入中國市場。最新數據顯示，雖然，全球因新冠病毒和油價暴跌遭遇金融市場巨震，但一季度境外機構加倉中國債券態勢未被逆轉，央行在4月公佈的最新數據，一季度境外機構淨增持量近600億元，創下達1.95萬億元人民幣的紀錄高位，因人民幣與美元的利差進一步擴大，其中，中國國債和政策銀行的有價債券對外商銷售增長最快。（完）
