以史為鑑，但如果這件事情在歷史上沒有發生過，那又會怎樣？昨晚，美國WTI5月合約價格跌至負數，最大達到-40.32美元，創造了投資史上新的歷史。
我們不必再去分析供給與需求、倉儲成本的多少、是否有地方放置這些原油，這些基本面的信息，在恐慌的人性面前毫無價值。
用最簡單的話來回顧一下事情為什麼會走到這一步：
3月6日歐佩克減產協議失敗——沙俄開啟價格戰——沙特壓低現貨大幅傾銷——各方全力生產——價格雪崩——二次減產談判——各懷鬼胎下達成970萬桶減產協議——5月份開始執行——執行前繼續大幅度傾銷——需求因疫情大幅度崩塌——儲油空間將滿倉儲費暴漲——5月交割末日輪盤開啟負油價歷史記錄。
現在我們只想探究一種邏輯，事情將來又會如何演繹？
首當其衝的就是美國頁岩油行業。在討論這個問題之前，我們需要明白的是，相比於美國龐大的企業債務規模，能源行業的這點負債實在算不了什麼。也就是說，即使能源行業出現了大面積的破產，對於美國整體金融的健康和穩定，也不會產生太大的影響。
儘管過去一個月整體股市大幅反彈，標準普爾500指數的能源板塊今年已經損失了40%以上的市值。
4月2日，頁岩氣明星公司惠廷石油公司申請破產保護，成為第一家破產的石油開採企業。
根據Rystad能源的預計，在油價20美元的時候，預計今年將有超過700億美元的石油公司債務將在破產中重組，同時，在2021年仍將有1770億美元的債務需要重組。這些數據只包括勘探和生產公司，而不包括為鑽井提供工具和人力資源的服務型公司。
美國有線新聞網財經頻道報道，休斯頓Haynes and Boone律師事務所正“極其忙碌”地處理可能出現的石油破產問題。由於油價的劇烈波動，財務報表無法及時反映出企業經營的真相。
一些公司在提交了破產或重組申請後，但由於價格的大幅波動，財務報表需要從頭再來。所以具有諷刺意味的是，這反而降低了企業破產重整的速度，減少了當期企業破產的數量。
目前行業的現狀是，那些債臺高築、債務到期在即、無法產生現金流來支付利息的公司面臨破產倒閉的巨大可能性。但是，由於石油行業的特殊性，即使石油公司破產，地底下的石油也不會減少一分。所以，對某些公司來說，目前噩夢般的行業現狀，反而可能是重組和兼併的良機。旁解君非常看好中石油，擁有良好現金流的中石油，將有可能有了施展拳腳的機會，這可能是中石油做強做大的一次良機。
最後，我們要注意到，在5月WTI期貨合約展期價格崩盤的同時，6月份的合約價格只下跌了10%左右，至每桶22美元。同時，鑑於布倫特原油儲存成本較低，下跌幅度也只有5%，至每桶26.50美元。那麼，在經歷了多年的過度支出和供應過剩之後，美國頁岩油開採商此次能全身而退嗎？
