[导语]：一季度油价暴跌，公共卫生事件导致终端内需及出口均受到抑制，PX价格大幅下跌。截至3月31日，PX价格收于470.17美元/吨CFR中国，较2019年12月31日下跌370.83美元/吨；中石化3月PX结算价格为4760元/吨，较2019年12月份降1995元/吨。
1.行情回顾
图1 PX价格走势
来源：隆众资讯
供需失衡严重，一季度油价跌幅较大，同时公共卫生事件导致终端内需及出口均受到抑制，PX价格大幅下跌。截至3月31日，布伦特油价收于20.48美元/桶，较2019年12月31日跌45.52美元/桶，跌幅68.97%。截至3月31日，PX价格收于470.17美元/吨CFR中国，较2019年12月31日下跌370.83美元/吨；中石化3月PX结算价格为4760元/吨，2019年12月份降1995元/吨；跌幅分别为44.09%和28.94%。从下跌幅度来看，成本端跌幅明显大于PX，PX企业利润升，生产意愿强，库存涨。
2.利润分析
图2 PX利润分析
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1季度PXN整体呈现上升走势，主要原因为：
1、公共卫事件严重，汽油需求不佳，石脑油与汽油裂解价差偏低。
2、3月份韩国和马来西亚两套乙烯装置非计划停车对石脑油市场打击较大。
3、终端织造需求萎靡，但PTA加工费高，企业生产意愿强，利好PX市场。
3.进口情况
图3 PX进口情况
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1季度PX进口量共计376万吨，同比减少47.47万吨，主要原因为国内新增产能较大所致，后续随着新装置产能的释放，PX进口量将进一步降低。
4.库存情况
图4 PX进口情况
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因需求萎缩，但PX企业生产意愿较强，2020年1季度PX社会库存逐月攀升，截至3月底，PX社会库存已经接近350万吨，较2019年12月份上涨125万吨附近。
5.后市预测
目前油价整体偏低，后续随着公共卫生事件影响的逐步减弱，成本面有上涨趋势，需求将缓慢复苏，PX价格也将走出低谷，但因PX市场供应过剩，预计利润有降低的态势。
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