2020年4月2日，瑞幸咖啡發佈公告，承認虛假交易22億，股價暴跌80%，盤中數次暫停交易。不過，這件事情遠沒有結束。中概股紛紛被株連，隨後愛奇藝被渾水公司做空。隨後的日子裡，中概股紛紛股價承壓。
更為糟糕的是，4月23日，美國證券交易委員會（SEC）主席傑伊?克萊頓在媒體上直言，因為信息披露的問題，投資者近期在調整倉位時，不要將資金投入在美國上市的中國公司股票。證監會主席公開警示中概股風險，這在美股歷史是非常罕見的。
一夜之間，在美上市的中概股全部“風聲鶴唳”，中概股紛紛被下殺。
中概股遭遇信任危機
對於那些乾乾淨淨的公司來說，這豈不是飛來橫禍。如此以來，中概股在美國市場很有可能會遭遇信任危機，國外投資者可能就會減少估值。特別是對於一些中小型的企業來說，尤其如此。
因為對於美國投資者來說，中國的中小型企業基本上在中國境內開展業務，美國投資者對此不太熟悉，也沒有動力去大力調查，因此，在黑箱的情況下，避險成為最佳選擇。因此，估值下沉將會是信任危機下在美上市的中概股可能遭遇的問題。
實際上，在外面上市的公司大多會遇到這個問題。因為目前中國在美上市的公司大多主要業務都集中在國內，並非如三星等一樣是跨國企業，產品以及服務在國外的知名度有限。同時，在意識形態上，東西方也存在差別。西方人被廣泛長期洗腦過，對不同制度的包容性不足，會產生一種文化上的歧視與不安。
既然國內能夠有更高的估值，為什麼中國這些企業還是想要去國外上市呢？原因多種多樣。
拓展國際市場：一部分企業是想借著美股上市，擴張自己的業務。說實在話，像阿里巴巴這種企業上市，實際上是給美國投資者送錢、讓利，只有這樣（自2014年以來阿里巴巴），才能讓阿里巴巴走出國際，擴大自己的知名度，並獲得美國人的保護。
融資：一部分人是因為制度的原因，因為美股上市比較寬鬆，上市的成本比較低，上市速度比較快。特別是對於一些發展比較快的行業，如互聯網企業，時間就是金錢，如果短期內無法獲得融資，可能就會倒閉，或者錯失發展的機遇期。而國內在制度層面上，對這類公司不太方便。
另外，此前國內風險資本不足，而很多企業本身發展風險很高，所以不太容易在國內獲得融資，政策上並不鼓勵。因為錢不夠的情況下，大家自然是優先分配給那些確定性比較高的行業或企業。
圈錢：一部分人是真的想上市圈錢，財務造假的也有。這部分也是有的，這種情況哪個國家都有，這是很正常的，沒有必要因此而自責。世界上都有惡人，但治安好不好那就得看管理制度了。
跑錢：眾所周知，中國市場目前還是存在一些資本管制的，因此即使上市有錢以後，也不一定能在很方便的轉移到國外去。因此，一些具有外資成分的企業更希望能夠在國外上市，從而成功將自己的資產轉移出去，或者是保留他想要的流動性。
中概股或迎來回歸熱潮
此次信任危機，雖然給企業帶來了一定的影響，但是從某種程度上來說，或許也是中國資本市場迎來的機會。不可否認的是，中國是目前發展最快的大國，美國證監會給中國企業樹立障礙，可能對它自己也不是好事。總不能一竿子打翻一船人吧，而且中概股是按照美國製度上市的，既然出了問題，你的監管責任在哪裡呢？給你的上市費用是白交的嗎？
個人覺得，中概股可能即將迎來回歸潮。
有一些人的觀點是過去中概股的迴歸與IPO總是一致的。如過去十年，雖然有360這樣的巨頭回歸A股，但同時也有很多企業赴美上市。但是我覺得，這種觀點有點過時，甚至有點靜態化。
1）外部環境不一樣：目前處在中美戰略競爭期，美國對中國的壓制與打壓在未來5年左右的時間，應該不會改變，那麼怎麼會讓中國企業在美國舒舒服服的融資呢？很可能會樹立各種各樣的門檻和障礙。
2）制度不一樣：目前國內已經開通科創板，且目前正在推進註冊制，過去那些沒有資格在國內上市的企業將有機會在國內上市，同時，在資本限制上面，也逐步進行了開放，這些都增加了企業在A股上市的可能性，大大降低了門檻。
3）錢不一樣：十年前和十年後，中國人的投資思路以及口袋裡的錢不一樣了。國內即將進入股權時代，直接融資的佔比會逐步上升，因為企業升級以後的企業發展方向和傳統企業不一樣。這類高科技或者新興行業在開始階段本來就很難盈利，所以當人們逐漸熟悉以後，就願意把投資這些企業。另外，隨著利率的持續下行，國內的風險偏好也會逐步提高，有利於市場估值的提升。
4）市場不一樣：目前中國幾乎已經是世界第一大消費市場，所謂市場在哪裡，企業就要在哪裡。可以樂觀的預計，未來中國GDP還會超越美國，成為第一大國。此次疫情之後，美元預期會貶值，這種情況可能會加速這一過程。
一個大國崛起的標誌，不僅僅是GDP的第一，中概股的迴歸也將是中國崛起的組成部分和必然過程，沒有多少發達國家國內的大企業在國外上市的，因為這是在讓渡發展紅利。
中概股迴歸的歷史必然性
縱觀全球大國，沒有什麼國家的核心企業在國外上市，我想這一點在國內也不會例外。如果這些企業還一直留在國外，而市場在國內，很有可能會面臨邊緣化的風險。
過去，有過去的歷史原因，存在的已經不去說什麼，但是未來，一切都要回歸歷史正軌。
有人擔心，這些企業在國外坑錢了，在國內坑股民怎麼辦？我想說，國內人被坑的還少嗎？你也太小看中國股民了。疫苗造假、樂視大雷等等中國股民早已見過，世界上這種事也不是少數。
不要單純的以為國外的月亮就圓一些。股票市場，總有一些垃圾股，這是無法避免的，但是不能因噎廢食，股票市場的作用就是要淘汰垃圾股，選出好的企業。說實話，過去20年中國股市還是不錯的，很多股民沒賺錢，股市制度固然有一部分原因，股民自己也得負責。
不過，這都是過去的事了。
未來，中國的制度在進步，中國的股民也在不斷成熟，這些都需要一個過程。我們不能因為過程中出現了一些不愉快的過程，就完全否定這個事情本身，這是不理智的。
總體上來說，中概股迴歸是利大於弊。
中國人現在手裡錢越來越多了，可是銀行利率卻越來越低，只有越來越多的股票，才能滿足國內的投資需求，否則豈不是肥水流了外人田。你要知道，企業發展的過程就是一個享受國運紅利的過程。巴菲特說過，投資就是投資國運，既然是投資國運，何必讓別人來收割？
納斯達克雖然目前有一些巨頭，但是你要知道，納斯克5%的企業佔據了90%的市值，也就是說，納斯達克的垃圾股比A股多了去了，也沒見美國人民說不讓它們上市。
打開門，讓它們來，然後再把壞的挑出去，就完事了。不能因為一些壞分子，就關上門。
