2020年2月1日凌晨，搶在疫情全球擴散的前面，以做空中概股而聞名的渾水公司（Muddy waters Research）對瑞幸咖啡進行公開的匿名指控，指控其數據造假，在2019年的第三季度和第四季度單個店鋪的日銷售商品數據被誇大至少69%和88%。
同時，渾水發佈了一份長達89頁的超詳盡報告，其中僱傭了92個全職和1400多名兼職調查員，收集了25000多張瑞幸咖啡小票，錄製了11260小時視頻，並收錄了大量內部微信聊天記錄。可謂是下足了功夫。
後面的故事相信大家都知道了，瑞幸股價隨即大跌，在美東時間2020年4月2日美股開盤前，瑞幸突然發佈公告自曝數據造假。受此影響，瑞幸盤前股價就一度暴跌85%，開盤後共計觸發6次個股熔斷，最後收報6.40美元/股，日跌幅達75.57%。
我還記得當天我的朋友圈裡全都在問：我的咖啡優惠券明天還能用嗎？:)
對於下面的內容，首先申明一下，對瑞幸公司本身，以及此次事件本身，我們不做過多評論。本文將以儘量簡單的邏輯，來呈現和講解什麼是股票市場上的做空，而且是美股，幫助眾多和我一樣的金融小白普及一些基本常識。
其實和做空相對應的，還有一個名詞，叫：做多
我們先來看一下做多的專業解釋：
是一種金融市場如股票、外匯或期貨等術語：就是看好股票、外匯或期貨等未來的上漲前景而進行買入持有等待上漲獲利。 做多就是做多頭，多頭對市場判斷是上漲，就會立即進行股票買入，所以做多就是買入股票、外匯或期貨等。
舉個簡單的例子：作為一個股民，你在股票市場上，看好一支股票，覺得它的股價會繼續上漲，所以你在某個時點，以一個價格買了這支股票，假設是10塊錢。這個行為就是：做多
接下來，你以20塊的價格賣出去，賺取了中間的差價，這是你賣股票的收益。也就是我們常說的低點買入，高點賣出。
而做空呢，就是反過來，你不看好某支股票，預期其會在未來有下跌趨勢，所以在一個高點（假設是20塊），向券商借一部分股票（並沒有實際花錢買股票哦，是借的），立即以20塊的價格賣出；等股票下跌到一個很低的價格（假設是10塊）後，再把股票買回來，把借的股票還給券商（還的是股票，而不是錢）。
但在這個過程裡面，你是20塊錢賣出去的，而買回來時，只花了10塊錢。這中間的差價，就是你的收益。這個其實也就是做空的理論賺錢原理。
所以，我們千萬不要認為，只有在股票漲的時候，才能掙錢，其實股票在跌的時候，也有人可以靠它掙錢。
做多和做空是相對的，股票市場上，有人看漲，就有人看跌，所以理論上來說，這是一種對賭行為。
但從風險的角度來說，做空的風險要遠高於做多，其實從上面的圖就可以看出，做多的收益是沒有上限的，只要股價一直在漲，那麼理論上，你的收益是無限的。而你的虧損風險是有限的，你是10塊錢買入的，最多也就是股價到0，你虧掉這10塊錢，這是可以計算的一個固定值，也就是風險是可見的。
而做空的情況就要完全反過來，你是以20塊錢賣出去的，哪怕是最後股票跌到0塊錢（更何況一般來說，不會跌到0），你的收益也是有限的，最多隻能賺到 20 - 0 = 20塊錢；
但是，你最早是預期股票會跌，如果到最後事與願違，這支股票不但沒有跌，反而還漲了，而你的股票是借的，券商是會和你約定歸還期限的。到了約定的時間以後，不管這支股票漲到什麼價格，哪怕是100塊，500塊，你都得買回來，把股票還給券商。這時你的風險卻是無限的，因為你不確定價格究竟會漲到多少錢。
所以，總結一下：
- 做多 的收益無限，風險有限；
- 做空的收益有限，風險卻無限；
講到這裡呢，可能大家對做空賺錢的邏輯有一個基本的瞭解了，但我相信大部分人都會有下面的幾個疑問：
- 券商是誰？
- 他為什麼要借股票給你拿去做空？
- 你把一支股票做空了，股價大跌，對他豈不是沒有好處？
我們先來講一下券商的概念：
“券商”，即是經營證券交易的公司，或稱證券公司。在中國有中信、申銀萬國、齊魯、銀河、華泰、國信、廣發等。其實就是上交所和深交所的代理商。
從理論上講，券商其實對一支股票的股價高或低並不在乎，券商在乎的是股票的流通，只要有人賣，有人買，就是他樂意見到的現象。
而且券商也不是白白借股票給做空機構：
- 首先，借股票的機構需要有足夠的保證金，且要支付利息；
- 約定時間期限，到期後，無論如何，做空機構需要把股票還給券商；
- 券商不需要自己參與股票的買賣，可以賺取利息，而且幾乎是穩賺不賠；
- 有人賣股票，有人買股票，這也是券商樂意見到的；
- 站在做空機構的角度，股價下跌的利潤是有限的，而股價上漲的虧損是無限的，券商並不傻
所以，並不是任何人都可以去做空的，這都是有實力的玩家才可以操作的。
最後，還是再次提醒：
- 在中國做空是違法的；
- 股市有風險，入市需謹慎。
