受到疫情和高基數共同影響，2020年第一季度新能源汽車銷量發生深度下滑，1-3月銷量（含特斯拉中國）同比下滑幅度分別為49.2％/68.2％/49.8％，一季度累計下滑53.2％。剔除特斯拉後，新能源汽車一季度銷量累計下滑59.2％。我們結合交強險上險數據，對第一季度新能源車銷往地和需求結構進行分析。
全國概覽：特斯拉中國量產放量，限牌和發達省市包攬前五，CR5提升；個人需求佔比大幅提升；純電動佔比維持穩定。
2020年第一季度，我國新能源中純電動車佔比76％，與2019年持平。限牌/非限牌地區結構相同。各省市中北京、山東、河南、廣西、福建等區域純電動比例較高。營運性質車輛佔比大幅下降至13％；各省市中，北京、河南、江蘇、廣西、河北等區域非營運性質（個人與單位用戶）車輛比例較高。
1）特斯拉國產對銷量和需求結構產生較大影響。由於新能源汽車在第一季度整體的低銷量，和特斯拉國產放量，Model 3 單一車型銷量佔到一季度全國新能源汽車總銷量的16％，對銷量結構產生較大影響。
2）銷量前五位的省市由限牌和發達省市包攬，其中廣東延續2019年領先地位，銷量佔比排名第一，但16％的佔比仍較廣深限牌放鬆前（1H19）滑落了6ppt。北京銷量佔比大幅提升至14％，排名第二，主要原因為2月底新能源車指標搖號發放6個萬額度，使需求得以釋放。其他主要省市為上海、浙江和江蘇，與去年相比，江蘇進入前五，山東則滑落至第六。1Q20的CR5達到55％，同比提升3ppt。
圖表: 2020年第一季度，限牌和發達省市包攬前五前，CR5提升至55％
資料來源：交強險，中金公司研究部
圖表: 一季度，特斯拉中國分地區上牌量，限購和經濟發達地區排名靠前（單位：輛）
資料來源：交強險，中金公司研究部
3）從所有權看，第一季度個人需求佔比達到76％，較2019年同期大幅提升33ppt，相應單位需求和營運需求佔比分別下降12ppt/20ppt至12％/13％。我們認為，由於疫情影響延後復工，和補貼預期穩定未發生搶裝，導致2B/2G（政府和事業單位）需求在1Q20下滑較大，未得到充分釋放。
圖表: 一季度新能源汽車個人用戶佔比大幅提升至76％
資料來源：交強險，中金公司研究部
4）第一季度新能源汽車銷售仍然以純電動車型為主，全國口徑純電動車銷量佔比76％。限牌與非限牌結構則幾乎相同，這也與去年發生較大變化。我們認為特斯拉放量帶來純電動車在限牌地區佔比提升；營運和微型車需求收縮導致純電動車在非限牌地區佔比下降。
圖表: 一季度限牌/非限牌地區新能源汽車銷量佔比相當
資料來源：交強險，中金公司研究部
圖表: 一季度我國新能源仍然以純電動車為主，營運車佔比下滑至13％
資料來源：交強險，中金公司研究部
自主企業：比亞迪、北汽新能源和吉利銷售分佈均勻，其他車企仍存在地域性特點。
比亞迪、北汽新能源和吉利汽車在限牌/非限牌地區的銷售佔比均勻。上汽、廣汽在限牌地區銷售佔比高，而長安、奇瑞的新能源產品主要銷往非限牌地區，延續2019年的地域性特點。
圖表:一季度自主品牌中，比亞迪、北汽新能源和吉利銷售分佈均勻，其他車企仍存在地域性特點
資料來源：交強險，中金公司研究部
合資企業：以插電混動車型為主，全國接受程度高。
一季度合資車企缺乏純電車型推出，2019年推出的純電動車型市場反響依然一般。相比之下，合資企業的插電混動車型獲得了全國各地區較高的接受程度。
圖表:一季度合資新能源車，在全國範圍（非限牌地區）的接受程度較高
資料來源：交強險，中金公司研究部
造車新勢力：特斯拉國產放量，蔚來、威馬、小鵬下滑。限牌地區佔比較高。
特斯拉國產後快速上量，主銷地區中前五名為上海、廣東、浙江、北京、江蘇，均為限牌和發達省市，CR5達75％，限牌地區佔比60％。而疫情則打斷了其他造車新勢力的爬坡節奏。分地區看，限牌地區佔蔚來、威馬、小鵬銷量的比例分別為50％/40％/58％，佔比較高。
圖表: 一季度，造車新勢力在限牌地區銷量情況。佔特斯拉、小鵬比例較高
資料來源：交強險，中金公司研究部
圖表: 造車新勢力季度銷量
資料來源：交強險，中金公司研究部
風險
新能源車市恢復不及預期，新車上市進度不及預期。
文章來源
本文摘自：2020年4月28日已經發布的《圖說新能源汽車：一季度賣到了哪兒和需求結構變化》
本文源自金融界網站
