儘管經濟不明朗，但摩根士丹利最近6個月表現良好。該公司今年起進行戰略收購基金管理公司Eaton Vance，以使其收入來源多樣化，不再依賴傳統的投資銀行業務，因為傳統的投資銀行業務可能會令公司非常不穩定。
摩根士丹利今年公佈了穩健的盈利結果，過去幾天市場的大幅反彈使該股重新進入了投資者的眼球。現在摩根士丹利是一隻值得買的股票嗎？
穩定的業績增長
儘管今年的經濟環境不明朗，但摩根士丹利卻表現出穩定的增長，在第三季度表現強勁。該公司公佈的收入為117億美元，比去年同期增長16％，淨利潤為27億美元，比去年同期增長25％。依靠投資交易獲取收入的機構證券部門推動本季度收入增長，與去年同期相比增長了21％。僅這一部分就佔總收入的61億美元，佔公司本季度收入的52％。
當前估值是否合理？
從目前的估值來看，摩根士丹利的投資者似乎沒有留下深刻的印象。截至十一月，這家投資銀行的市盈率約為9.37倍，而嘉信理財集團（Charles Schwab） 和高盛（Goldman Sachs）等競爭對手的市盈率分別為21倍和12倍。
投資銀行傾向於較低的市盈率，因為它們嚴重依賴高交易量和承銷交易的增長。而承銷交易的波動性很大。這是摩根士丹利認為有必要收購E*Trade和Eaton Vance的重要原因– 不再依賴傳統的投資銀行業務收入來源。
此外，摩根士丹利首席執行官戈爾曼（James Gorman） 在一個月前宣佈Eaton Vance 收購時亦對Charles Schwab的20倍的市盈率提出了質疑，他認為摩根士丹利應能以更高的市盈率交易。
投資要點
我認為摩根士丹利目前具有增長潛力。今年的收購將加強其全球財富和資產管理業務，並將使公司未來的收入來源多樣化。市盈率現約為9.37，目前處於經紀商行業的低端。這可能是投資者低價買入摩根士丹利的好機會。
