家得寶正直接受益於新冠肺炎蔓延期間美國經濟的居家需求。利潤率很高，預計在2020-2021年期間營業業務將繼續增長。
與過去五年相比，銷售額、收入和現金流的估值較為穩定，如果未來業績沒有被低估的話。
各種指標的技術動量趨勢顯示，未來一年股價將會走高。
家得寶(HD)是目前預計在2020年和2021年實現盈利增長的少數公司之一，該公司因新冠肺炎蔓延，美國人呆在家裡而受益。基本上，現代社會的本地五金店、家庭周圍的diy項目、春季大掃除、戶外種植，再加上良好的商業建築市場，都導致了這家零售巨頭強勁的需求趨勢。自今年4月以來，積極的零售需求已使該股成為華爾街的寵兒，因為其基礎業務頂住了衰退帶來的其它地區週期性收入和收益下降的影響。
該公司正迅速轉型為“網上訂購，實體店提貨”的未來零售商。以下是新冠肺炎背景下，一季度公司業績的一些亮點。
華爾街最喜歡的綠色可能會變成橙色，就像家得寶的品牌一樣。有多少股票會被預計2020年的總回報率為20%、過去五年的年化回報率超過了20% ? 不會有很多。此外，華爾街認為家得寶的估值仍然合理，定期回購股票和高於正常水平的股息收益率是可持續的，2021年經濟復甦的可能性可能支撐未來12-18個月更加光明的經營狀況。至少這是樂觀的觀點。(當然，陷入長時間的衰退或蕭條會讓公司和股票在一段時間內停滯不前。)
家得寶良好的基本面
在觀察了家得寶過去30年的增長曲線後，該公司最令人驚訝的部分是營業利潤率和投資回報在過去10年的擴張。下圖顯示的是穩定的毛利率，而在過去10年裡，淨稅後利潤率、使用資產回報率和現金流佔總資產的比例急劇上升。這三項自2010年以來都翻了一番。消費者對該企業的超級正面印象，使商店有能力慢慢提高價格。此外，該公司還進行了一些資本運作，以降低成本，在不增加債務的情況下提高槓杆率。
這家公司的資產負債表乾淨整潔，就像它的商店一樣。家得寶持有現金、存貨和應收賬款等270億美元的流動資產，而5月初的總負債為630億美元。淨債務總額為360億美元，與過去12個月現金流產生的147億美元相比相當可觀。用理論上的2.5年不變的現金流來償還所有淨債務和負債，比標普500指數成分股公司的5倍平均比率要保守得多，也靈活得多。
對強勁經營業績的估值接近其5年區間的中間值(下圖)。市盈率、營收、現金流和自由現金流均與6月初標普500指數的估值倍數大致相同。真正的好消息是對未來的預期。儘管華爾街分析師預計家得寶將公佈其2020年業務表現上升，但由於新型冠狀病毒的衰退，這家典型的美國公司的收益、收入和現金流預計將出現異常大幅的下滑。
你可以很容易地說，家得寶目前的股價相對於標普500指數的收入、銷售和現金流倍數有輕微的折讓。這與該公司在過去30年的交易數據中幾乎普遍採用的相對“增長”溢價估值模式形成了鮮明對比。
家得寶通過將現金流大量再投資於自己的股票，在很大程度上利用了過去十年的每股收益。在過去的十年裡，股票回購使公司的股票數量減少了30%。過去10年，股東資本對穩步增長的基礎業務的回報，幫助公司營收和每股收益每年都有不錯的增長。
在2020年步履維艱的美國商業環境下，家得寶支撐了股價，今天它還支付了可觀的股息收益。按跟蹤派息計算，2.2%的收益率高於標普500指數 1.8%的收益率，而且隨著運營狀況的改善，該收益率有可能在2020年再次上升。與此形成鮮明對比的是，華爾街預計今年標普500指數的股息將減少20-25%，這是衰退期間經濟產出和銷售疲軟的結果。
可以看看下面圖表中看漲的股息圖，它代表了過去五年的季度派息和年收益率。我們還列出了股東資本的回購回報。家得寶在過去四個季度的現金流中總共花費了14.7美元用於股票回購和6.0美元用於普通股股息。
技術層面的看漲分析
幾十年來，華爾街一直對家得寶的投資故事非常滿意。2019- 2020年，投資者的注意力和資金將繼續湧入該股。下面的圖表顯示了我們密切關注的幾個動量指標在1年和5年期間強勁且強於標普500的典型增長。家得寶的累積/分銷線(ADL)、負銷量指數(NVI)和平衡銷量(OBV)指標的進展值得注意。
過去18個月美國平均股市動能指標從持平到下降，但ADL、NVI和OBV線都呈鋸齒形直線上升。ADL衡量的是當日的買盤/賣盤，通過觀察收盤價和每個交易日的高、低交易。上升的數字意味著接近每日交易的高點。NVI只計算成交量較前一個交易日下降的天數。
當熱情的人群（散戶）在其他地方玩時，專業的交易者/投資者更有可能告訴我們價格變化的真正潛在方向。OBV線是每日價格變化乘以成交量的記錄。隨著時間的推移，交易量的增加說明交易量上升的情況比交易量下降的情況更多。儘管這些指標都不能保證未來市場看漲，但迄今大量技術證據表明，沒有什麼理由賣出。
總結
過去10年，投資者通過押注家得寶獲得了回報。家得寶是全球家居裝修領域的零售領導者。在美國，隔離措施和幾乎普遍的居家使得消費者的預算和注意力主要集中在裝修房子、增加戶外景觀，以及準備在後院開展的戶外春夏季活動上。家得寶成功的業務管理、店面和客戶的年增長率、提高的利潤率/回報，以及有效的資本運作，使股價和股息大幅上漲。
相對於2020年6月美國股市普遍定價的極端水平，該股仍被低估。如果標普500指數到2021年6月上漲10%，那麼對家得寶投資者來說，好消息是美國經濟還沒有因為新冠肺炎而崩潰。假設經濟和股市能在未來6-12個月裡安然無恙，我們預計家得寶的總回報率將完全達到或高於標普500指數的變化率。
