一天利弗莫爾把兩個兒子叫到“永久”的書房。
他坐在大桌子後面，兩個孩子坐在他面前。他欠欠身，從口袋裡拿出一把現金，從中抽出10張1元的紙幣，又同樣的抽了一次，然後把兩摞錢折起來，交給兒子一人一沓。
孩子們手裡拿著錢坐著看著他。“兒子們，要一直把錢折起來放在左口袋。好了照我說的做，錢是你們的了。”孩子們照做，把錢折起放在了左口袋。“你們要明白，小偷找的總是錢包，經常在後面的口袋找，或者他們會從你身後走上來，找你的前右口袋，因為大多數都是有撇子。現在你們明白了嗎，兒子？”他問。孩子們點頭。他繼說；“好了，這就是為什麼要讓你把錢折起來放在左口袋。你看，如果小偷要摸你的左口袋，他就接近了你的要害，你就會覺察。”孩子們彼此看了一眼。他們的父親繼續說：“千萬別丟了錢，兒子，這是關鍵。接近要害放著，別讓任何人接近。”
巴菲特曾說過，做投資交易有兩個原則： 原則一是別輸錢，原則二是別忘了原則一。他告訴我們的就是資金管理。
而資金管理是三個謎題：時機、資金管理和情緒控制中，最讓傑西·利弗莫爾著迷的一個。傑西·利弗莫爾在資金管理方面有五個主要原則。他幾年後給兒子說明的整個交易理論中，資金管理佔了一大部分內容。
資本大佬葛衛東曾貼出如下關於利弗莫爾10%損失表的圖，並表示：“這個表應該是學投資第一課應該學的！只看過他自傳的人誰又能知道他的結局！他高峰時期身家似乎只有區區一億多美金，可是當時美國的GDP才多少！從這個角度來說，他比巴菲特，索羅斯有錢多了！多麼精彩的人生！可是又能怎樣！！！”
但是無論利弗莫爾最後的結局如何，他的資金管理系統一定值得我們每個金融投資者學習。
利弗莫爾資金管理原則一
別輸錢——別輸了本金，別丟了你的額度。投機商沒了錢就像是店主沒了貨。錢就是你的庫存、你的生命線、你最好的朋友，沒錢你就出局了。別丟了額度。
按照一個價格滿倉是錯誤和危險的。你應該先決定想要買多少股。打個比方，你最重想買1000股，就應該這樣做：實驗階段先買200股，如果還在漲，就再買200股，然後再看看市場反應，如果繼續上漲或者整理之後還上漲，這下你就可以放開膽，一次性買入400股。
還要留意每次跟進買入的價格肯定越來越高，這一點很重要。賣空當然也是用同樣的原則，唯一區別就是價格越來越低。
根本原因簡單明瞭：在最後買夠1000股的過程中，每次交易都必須表明投機商盈利了。每次盈利就是鮮明的證據，不可辯駁地說明你的基本判斷是正確的。你需要的就是這個，僅此而已。但反過來如果你虧了，你就立即知道你的判斷是錯誤的。
道行尚淺的投資商最難克服的就是加倉的價格越來越高。什麼原因？因為誰都想撈便宜貨，就是這樣。心思別用在和事實爭高下、奢望、和紙帶辨是非上，紙帶永遠是正確的。投機就不能心存僥倖、胡思亂想、提心吊膽、貪得無厭、意氣用事。紙帶說的即是真理，但人們在理解的時候往往失之毫釐。
最後一點，也可以不按照我的比例買股票。比如，你可以第一次買30%，第二次30%，最後一次40%，這就完全由個人決定，只要他認為效果最好就行。我在這只是簡單說一下我最得心用手的方法。核心原則就是別一次減倉就好，要等到你的判斷得到確認以後，每一次購買的價格都要更高。大多數交易商的本能反應與此相反。
牢牢記住在交易之前就要確定自己的總倉位。
利弗莫爾資金管理原則二
你應該確定總買股量、所有情況下的投資組合比例、通常情況下上漲的價格目標，同樣，你也應該對何時賣股有一個明確的目標，如果股市運動與你的估計相反，一定要記著止損。”
而且一定要遵守自己的原則，不能無動於衷坐等，自欺欺人！我的基本原則就是從來都把損失控制在本金的10%以內。
如果股市運動與預期相反，就應該明確何時賣出。一定要按原則來！別讓損失超過投入額的10%。要把損失補回來那可是事倍功半的辛苦。
這是我從投機店學來的--那裡只用交10%的保證金。如果損失超過10%，投機店就自然把我趕出來了。10%的損失原則是我最重要的資金管理原則，也是一個關鍵的“確定時機”原則。
記住：在交易前必須確定牢固的止損點，切勿承擔超過投資額10%的損失！
如果輸了50%，必須得贏100%才能補回來！
利弗莫爾10%損失表
（備註：此表最先來源於《傑西.利弗莫爾瘋狂的一生》書中第十二章：利弗莫爾“資金管理”原則誕生。）
我還學到一點，如果你的經紀人打電話告訴你，因為股票跌了，你的保證金不夠了，得再交點錢，就直接告訴他清倉，如果50元買的股票現在跌到45元，千萬別為了拉低平均買入價格再買一些。股價沒有按照預計運行，這足以說明你的判斷錯了！趕緊認虧退出吧。
記住，別回應要求增加保證金的電話，別連續買低。
我有很多次都是損失還不到10%就清倉了，就是因為一開始就買錯了。我的‘直覺’時常對我悄悄說‘JL（傑西.利弗莫爾喜歡別人稱他為JL），這支股票有點毛病，是個三棍子打不出一個屁的笨蛋，活著就是不正常’，於是我就會一下子全部清倉。
可能這是‘內心’發揮了功效，精煉了我以前目睹幾千遍的內容，發送了潛意識信號，在我的記憶裡存下來這些一直重複的模式，我也就不自覺地記下來。不管它是什麼，我這幾年眾多的市場經驗告訴我要相信這些本能。
我絕對相信價格運動模式是不斷重複的，一再重複出現，只有稍微的改變。原因就在於推動股市運動的是人性，而人性是永遠不變的。
我多次觀察到人們常常是被動地成了投資者。他們買了股票，但股票下跌了，但還不想賣掉接受損失，寧可守著股票希望反彈後再漲上來。10%原則之所以重要原因就在這裡。千萬別當一個被動的投資人，趕緊認虧推出！這說起來容易做起來難。
利弗莫爾資金管理原則三
成功的投機商一定總在手裡留著現金，就好像一個善於用兵的將軍，為良好戰機專門儲備著軍隊，然後信心百倍地採取行動，讓守備部隊做出最後一擊，奪取省力。之前，他靜觀其變，坐等機會完全成熟。
股市的機會源源不斷，無窮無盡，萬一錯失良機，就再等等，彆著急，下一個好機會就快到了。別去追失去的機會，死活不放這筆交易。如果是好交易，那你希望的所有的條件都會出現。
記住，沒必要一直呆在股市裡。”利弗莫爾把相同的原則運用到紙牌消遣中，金美羅牌、撲克以及橋牌，這些都是人性在操縱的遊戲。“一直參與其中”的願望好似投機商最大的敵人之一，甚至最終會帶來災難，利弗莫爾早年就有幾次這樣的教訓。
投資股市時，總有些時候得讓你的錢歇歇，拿著錢在一邊等等，等著開賽時間的到來，這不虧什麼錢，時間就是時間，錢就是錢。
現在一動不動的錢，日後會在合適的條件、合適的時間觸動，打一場速決戰，大撈一把。獲得成功的秘訣是耐心、耐心、耐心，不是速度。如果運用得當，時間是聰明投機商最好的朋友。
記住，聰明的投機商總有耐心，而且手裡總留著現金。
利弗莫爾資金管理原則四
只要股市按預期運行，就別急著套利，要知道你的基本判斷是正確的，否則你根本無利可賺。如果大面上沒什麼負面因素，那就隨著股票漲！可能漲得獲利巨大，只要基本面和股市的行動沒有什麼讓你擔心的，就讓它漲，要有勇氣相信自己的判斷。別動搖！
如果交易獲利，我從來不緊張。我可能在一隻股票上買了幾十萬股，但還安心睡我的覺。原因？因為我已經賺錢了。我僅僅是‘用了上漲帶來的錢，是股市的錢’，而且即使我輸了所有的利潤，輸的那些錢本來也不是我的，僅此而已。
當然，相反的情況也沒錯，如果我買了股票，但股票未按預期運行，我就立即賣掉。不能坐視不管，反倒要死活弄明白股市為什麼沒按照預計運行。現在的現實是股市“正在”這樣運行，這個證據足以讓有經驗的投機商退出。
賺錢了可讓人省心，但虧損了可一點也不省心。
千萬別把隨股票漲跟‘買了就攥著不放’混為一談。我從來沒有、也不會瞎買一隻股持有。我們怎麼會知道那麼遠的情況？事情是變化的：生活在變，關係在變，身體狀況在變，季節在變，孩子在變，愛人在變，促使買股的基本條件怎麼就不該變呢？僅僅因為公司不錯，行業發展強勁、經濟整體狀況良好，就盲目地購買和持有，在我看來無異於在股市自尋死路。
堅守領跑者，除非有明確原因得脫手，不然就隨著股票漲。
傑西利弗莫爾資金管理原則五
我建議把盈利的50%存起來，如果盈利100%就更應該這麼做。把錢單獨放一邊，存到銀行，作為儲備金，或鎖在安全的存款箱裡。
就像在賭場贏了錢，時不時要從賭桌上下來，去把贏的籌碼換成錢，這錯不了。最好的時機莫過於在股市狠‘賺’了一筆。現金就是槍膛裡的子彈，手裡一直要有現金。
我金融生涯中最大的一個遺憾就是沒有對這條原則給予足夠的重視。
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