在美股市場上，退市這件事已經是見怪不怪的了，2020年在退市邊緣徘徊的不僅僅有中國的瑞幸咖啡，還有途牛。目前途牛的收盤價在2020年3月16日首次低於1美元，在2020年4月6日至4月9日，已連續4個交易日低於1美元收盤。截至4月20日，途牛的美股仍在1美元以下，總市值已不足1億美元。
按照納斯達克“1美元退市法則”，如果持續30個交易日低於1美元收盤，納斯達克市場將發出預虧警告，如果在警告發出的90天裡，被警告的公司仍然不能採取相應的措施拉昇股價，將被強制退市。
途牛的路在何方？
成立於2006年的途牛，起點並不算低。2006年正是國內在線旅遊市場興起的時間，在互聯網的加持下便捷高效的在線旅遊模式深受消費者的青睞。中國又是一個人口大國，所以在中國龐大人口基數的基礎下，休閒旅遊的需求量日益增加，途牛便是抓住了這一點，迅速成長為旅遊市場以及當時投資界的新“寵兒”。
途牛剛一開始做的是在休閒旅遊方向的景點介紹和旅遊攻略社區的模式，但是，這條路走得並沒有想象中的順暢，所以之後途牛開始轉型產品預訂平臺。但隨著平臺模式暴露出一系列問題，途牛開始轉向自營模式的在線旅遊服務。
之後的途牛可以說是迅速成長，2010年，途牛憑藉DCM等近千萬美元新融資金支撐，當年銷售額實現300%的增長。2014年5月成功登陸納斯達克，這是繼攜程、去哪兒、藝龍之後，成為第四家在美上市OTA 平臺，成為當時美股市場第一支專注於在線休閒旅遊業務的中國公司。
但途牛自上市至今，一直處於虧損狀態，其歸母淨利潤虧損總計接近60億元。且其營收陷入增長乏力的困境，市場份額持續縮水，目前已掉出OTA格局中的第一梯隊。途牛深陷虧損的深淵，在資本市場上在直觀的表現就是瀕臨退市的邊緣。
燒錢換不來市場
這麼多年過去了，途牛除了在美國市場盈利無望之外，途牛在國內在線旅遊市場中的排名也迅速下降。根據在線旅遊行業的報告數據顯示，2016年途牛還位列國內OTA自助遊市場的第2名，但僅僅一年之後，受到其他OTA行業競爭者的“打壓”，途牛的排名跌至第4名。這兩年途牛的表現就更加不盡人意了，途牛早已跌出行業第一梯隊，平臺現狀可以說是岌岌可危。
曾經，途牛篤信燒錢之道，在品牌營銷方面砸錢兇猛，曾有人調侃10檔真人秀裡有8檔都是途牛贊助的，錯略統計，到現在，途牛合作過包括《非誠勿擾》、《花兒與少年》】、《花樣姐姐》、《百裡挑一》、《奔跑吧兄弟》等等大熱的綜藝節目。最著名的就是途牛曾在《奔跑吧兄弟》第四季中，為了拿下特約合作豪擲1.485億。
除了在綜藝節目上的大手筆，對於請代言人這件事，途牛也是毫不手軟。“要旅遊，找途牛。”幾年前，途牛代言人林志穎念著這句六字口號的視頻廣告，曾經大量投放在地鐵站、視頻網站、電視臺等渠道。2015年，在林志穎之外，途牛還宣佈簽約周杰倫為品牌代言人，實行雙代言人制。隨後，由周杰倫出鏡演出的廣告也被大規模投放。在輿論的風口上，途牛一時風頭無兩。不過現在，這些廣告早已銷聲匿跡。
途牛頻頻燒錢並沒有換來其在市場的一帆風順。在4月初發布的姍姍來遲2019年第四季度以及2019年全年財報中顯示:途牛仍然處於虧損當中，在2019年第四季度營收為人民幣4.51億元，和上年同期相比減少4.23%；淨虧損達到人民幣4.01億元，上年同期淨虧損為人民幣7290萬元。2019年年度營收為人民幣23億元，和上年同期相比增長僅有1.82%；淨虧損為人民幣7.29億元，相比之下，上年同期淨虧損為1.99億元。
現在的途牛已經不能再與攜程、同程藝龍等OTA巨頭相提並論。既有騰訊這樣的股東可以依靠，同時還缺乏大量穩定的C端流量入口。如何在這樣的夾縫中突圍，是需要途牛長期思考的難題。
