一、出國留學已進入低速增長新常態
2016年出國留學人員54.5萬，其中自費留學90%以上，增長僅4%。每年出國留學人數CAGR（00-10年）22%，CAGR（10-16）降為11%。
二、留學產業鏈及市場規模
三、行業現狀及投資機會
1、語言培訓
（1）線下格局整體已定，呈一超多強局面，但市場集中度較低。以新東方、環球雅思為代表的傳統語言培訓機構份額趨穩定，線下格局整體已定。龍頭公司新東方的市場份額也不足10%，市場呈現出分散的狀態，由於教育產品的特點，未來一段時間也很難出現行業寡頭。
（2）在線教育的興起和發展促進傳統的教育培訓機構、大型互聯網企業、垂直領域的創業企業，都紛紛展開在線教育領域的佈局，資本的湧入帶動行業平臺多樣化、迅速發展。 目前在線教育還是以錄播或是遠程授課為主，未來若能佐以AI或是機器視覺等高新技術，通過人機互動增強體驗感，提升學習的樂趣。
2、遊學：市場規模增長最為迅猛，優質掘金之地
（1）商業模式：遊學最早的形態是夏/冬令營，商業模式以2B為主，即遊學服務機構與學校合作，為其提供整體遊學解決方案。最近幾年，出國遊學逐漸增多，2C的模式成為趨勢。
（2）產品特徵：遊學服務兼具旅遊和教育服務的雙重特點，產品提供商需對教育行業有著深刻理解，同時對旅遊行業的運營有著豐富經驗。因此，市場參與者大多來自旅遊和教育行業。
（3）核心推動因素有四點：留學低齡化、高淨值家庭增多、消費型教育時代來臨、出境遊市場火爆。
（4）投資機會：未來相關企業要更強調教育屬性，才能做大遊學市場規模。從這點來看，具備教育背景的專業機構更具發展空間。
3、國際學校：出國低齡化推動國際初高中市場騰飛
中國國際學校市場相對分散，我們認為國際學校行業仍然處於高速發展期，在邁向成熟階段的過程中市場份額必然會趨向集中。重資產運營且涉及的政策不確定性較多，更適合產業投資者或是資源豐富的投資者。
4、留學出國服務：中介價值逐漸降低，線上化趨勢興起
留學中介行業已發展多年，產生了如金吉利、新東方、啟德教育、新通教育等多家優秀的公司。國際教育各細分行業間門檻不大，以其中一個領域為支點佈局全產業鏈是業內公司普遍做法。隨留學中介機構大量增長，留學中介的獨特性價值正逐漸降低。
（1）留學中介老牌機構大多積極整合產業鏈。以中介起家的如金吉列、啟德教育、太傻留學等老牌公司，紛紛以留學中介為基礎，拓展業務至語言培訓、遊學、出國後市場、職業規劃、圖書出版等領域，打造一站式留學服務機構。
（2）其他業務線上的公司也紛紛涉足留學服務。以出國語言培訓起家的如新東方，早已於1996年組建新東方前途出國，目前分支機構已達32家，新東方擁有龐大的語言培訓學生流量，導流效果顯著。
（3）隨著互聯網和行為習慣的改變，通過互聯網+留學中介，對傳統留學中介機構商業模式進行重構，因為互聯網獨有的低成本、高效率、無邊際拓展的屬性，湧現了不少公司，傳統中介機構的市場份額正下降由80%下降到60%，互聯網留學正在撼動傳統機構的地位。
（4）政策：2017年1月，國務院取消自費出國留學中介服務機構資格認定，廢除准入許可，採取事中和事後的的市場化監管措施，有利於行業市場化發展，加速行業整合。
（5）投資機會：具有優質海外院校資源和服務能力的海外留學中介機構、掌握上游院校資源或掌握學生資源的中介機構。
5、後市場：市場有待發掘，未來規模將達千億級別
留學後市場指學生出國後的價值空間，包括租房、移民、置業等。留學後市場目前更多是專業移民、置業等公司在做，但隨市場擴大，教育機構在其中分得的部分不可小覷。通過留學中介出國的留學生與中介機構有天然親近性，雖然轉化率較低，但僅移民的ARPU值就可達到數十萬元，再考慮到置業、投資等市場，足以支撐起千億市場。
小結：
對於創業投資公司來說，可能是輕資產運營且能夠在垂直細分領域內具有獨自的服務及競爭特色的公司更具投資機會。
四、相關公司
Ø 語言培訓：線下有新東方、保齡寶（新通教育）；線上有電光科技（樂迪網絡）、新東方（koolearn)；
Ø 國際學校：中泰橋樑、銀潤投資（學大教育）、電光科技（雅樂科技）、楓葉教育；
Ø 遊學：樂旅股份（兩釐米遊學網）、攜程、新東方（沃凱德）、天舟文化（決勝網）、眾信旅遊（異鄉好居，杭州四達）；
Ø 留學出國服務：線下有新東方（前途出國）、保齡寶（新通教育），線上有華聞傳媒（太傻留學）、學無國界、柳橙網、留學360、51offer；
Ø 留學後市場：保齡寶（新通出入境）、眾信旅遊、中國國旅（國旅移民）、新東方（異鄉好居、海威時代）。
