「导读」
近日，我们共同证人类史上的历史奇观——美原油2005合约竟然破天荒地跌至负数！最低跌至-40.31美元！伴随着石油价格大战的影响，全球原油储存空间即将触顶，油价或将持续呈现“俯卧撑”的动态趋势。
1、油价暴跌始末
市场基本的供需关系决定了市场价格，由于新冠疫情爆发，全球各国经济增长放缓，生产停顿，对石油的需求也大幅下挫。 石油卖不出去，欧佩克石油输出国组织与俄罗斯举行了一系列谈判，商讨通过限产来维持油价。谈判破裂沙特阿拉伯开始极端报复性单方面增加石油产量，并廉价地向市场抛售他所生产的石油，这就引发了价格大战，俄罗斯紧跟扩大产量，降低价格，以此为导火索引爆整个石油市场价格大战。
一方面，
原油市场触顶风险高悬。据央视财经报道，美国中东等产油国库容已经逼至极限，标普预计，全球原油存储空间2-3个月将被用尽。
其次，油消费少了，是不是得存起来？存油是不是要成本？运油是不是要成本？又要把油运回来，还要找地方存储，结果需求端没有了需求，石油就成了烫手的山芋，谁都不想把油砸手里 。
然而4月21日就是纽原油2005合约的最后一个交易日，到期交割，资金无法回流，所以这个时候大家都急着脱手自己手里的合约，这个时候没有人愿意接手这些合约，于是持有合约的人就倒贴钱让别人接手合约，于是就上演了极端的-40美元的油价。
总 结
从经济视角的暴跌逻辑就是：新冠导致全球经济停摆，这导致了全球石油需求的崩盘，与此同时美国分析师们都在说美国的石油储存空间都用完了，没地方放原油了。没地方放了，于是就有了大家都倒贴钱扔合约的奇观。负油价意味着，只要出售石油，生产商不仅赚不到钱，还要倒贴钱，来减轻石油库存的负担。而这正是目前石油市场发生的的现状。
为啥就只有2005合约跌呢？在4月15日完成测试，在美国时间4月20日上演，时间非常短。因为就是在交割前才能这么玩，否则长时间持续负值，像中国这种“油老虎”，岂不是有多少油吃多少油？那亏岂不就吃大了？所以，必须找最后的交易日，用这种方式打压油价才是可控的。
也正是这种原因，布伦特原油由于4月30日才是最后交易日，因此根本就不受多大影响，甚至纽原油2006合约的影响都很小。市场制造的恐慌氛围以及所谓的原油储备满了这种信息很快就会透明。这就是玩一个短平快，狠狠玩一把打压油价的游戏。考虑到打压油价的成本不能太高，所以必须选在交割前的最后时刻打压。以此报复沙特和俄罗斯之前对油价的打压给美国页岩油气产业造成的损失。
2、油价“负值”或成常态
库容即将触顶
近日，美国海岸警卫队在社交媒体上发布的视频显示，在美国加州附近海域约30艘油轮已经下锚，满载超过2000万桶原油的油轮无处可去、只能停泊在长滩到旧金山湾之间的海域。
其中有20艘油轮已经停在附近海域近一周时间。这些邮轮所载运的原油量相当于全球一天耗油量的20%。游荡在海面的油轮，因为原油存储的问题，如今正在成为名副其实的“海上幽灵”。
美国总统 特朗普：我们将填满美国的国家原油储备，也就是战略原油储备，我们最多会购买7500万桶原油，战略原油储备的存储空间会“爆满”，这种情况已经很久没有出现过了。 据路透社报道，美国能源部下属的战略原油储备基地的储油空间最多能存放约7.1350亿桶原油，目前已储备了约6.4亿桶原油。
中东的存储能力一样令人担忧
据央视财经报道，从新加坡到俄克拉荷马州的库欣，油罐里堆满了原油和其他产品，其中最重要的莫过于阿联酋的富查伊拉，中国石油大学经济管理学院副教授郭海涛表示，阿联酋的富查伊拉已经处在一个满负荷状态，基本上不再接收新的储油请求，因为这个地方是中东最大的储油中心，整个中东储油能力基本上已经达到极限了，库存已经没有新增弹性。
欧佩克公布最新月报显示，预计2020年全年全球原油需求同比下降690万桶/日，原油需求将降至30年来的最低水平。
中国石油集团经济技术研究院副院长 刘朝全：亚洲石油需求下降每天是280万桶，北美和欧洲它的工业化程度比较高，它的汽车保有量比较大。因此封城带来的原油需求下降影响更大一些，预计在二季度北美地区，石油需求下降每天570万桶，欧洲下降每天500万桶。日本能源经济研究所的研究数据更加悲观。日本能源经济所预计第二季度全球城市封锁将导致石油需求下降1810万桶/天。
标普分析估计，全球原油等能源的剩余储存能力为14亿桶，其中：陆地剩余储存能力约为10亿桶，海上剩余储存能力约为4亿桶。即便在考虑欧佩克充分减产的情况下，这些储存空间也将会在2-3个月内被用尽。
全球金融市场还没完全反应疫情冲击
4月27日早盘，国际原油市场再度走入暴跌模式。WTI原油6月继续走跌，盘中快速跌超10%，随后跌幅略有收窄。NYMEX原油盘中跌近6%。国内期货市场，原油主力期货大跌超5%以上。
需求疲软、供应过剩和库容即将触顶的问题依然困扰着油市，至少在WTI原油6月合约到期之前，市场仍将处于风暴之中，油价可能再次跌入负值。需高度关注的是，
原油需求萎靡
油价或将持续低迷
原油价格剧烈波动，让已经千疮百孔的世界经济雪上加霜，那么油价的底部到底在哪里呢？为了遏制油价的持续下跌，经过沙特、俄罗斯的减产斡旋，4月12日，欧佩克+发表声明，宣布达成有史以来最大规模的减产协议。本次减产过程一共分为三步：
第一步：2020年5月-6月减产970万桶/天，为历史减产规模之最。
第二步：2020年7月-12月减产770万桶/天。
第三步：2021年1月-2022年4月减产580万桶/天。
中国石油集团经济技术研究院副院长刘朝全表示，即便在执行减产的情况下，对价格仍然难以起到提振作用。但许多机构预测，目前的减产力度仍无法有效对冲疫情导致的需求下滑影响。根据国际能源署的预计，即使供应端减少1000万桶/天，预计二季度全球石油库存仍将增加1500万桶/天。
3、油价暴跌市场影响
原油宝投资损失近百亿？
上周，引发金融市场巨震的“中行原油宝”事件依旧持续发酵。曾经试图套利原油暴跌的投资者遭遇了巨额损失。 据中国证券网报道，据知情人士26日透露，目前，中行尚未对“原油宝”做多投资者追缴欠款或将其纳入征信，暂且也不会追缴欠款。 不过，4月24日中行的最新公告并未提及追缴欠款相关，只表明，“在法律框架下承担应有责任，与客户同舟共济，尽最大努力维护客户合法利益。” 另有媒体报道称，有中行员工致电投资者表示，总行决定暂时不追缴原油宝保证金欠款，同时暂时不纳入征信。并且该员工表示，强平问题官方已有答复，最终处理结果还需等总行确定，此外还询问投资者“到20%强平价格能否接受”。
最大的原油ETF也麻烦了
美国原油基金（USO）重调仓位，进行反向拆股，规模最大的原油ETF美国原油基金（USO）在周三交易下跌10.14%后再度暂停交易，此后基金管理人USCF宣布重新调成仓位，为防止6月WTI合约到期时发生周一5月合约到期时的清算浪潮，USO管理人宣布的最新仓位分配如下：
6月原油合约：40%降至20%
7月原油合约：55%降至50%
8月原油合约：5%至20%9月
9月原油合约：0%至10%
此外，USCF还宣布从4月28日起进行1比8的反向股票分割。这意味着投资者持有的USO每单元净值将变为分割前价值的8倍。分析认为，USO决定实施反向股权分割有两个原因。首先，反向股票分割有望提高USO股票的可交易性和流动性。其次，反向股票分割将确保USO股票的价值高于纽约证券交易所的最低持续上市要求。
“华尔街之狼”精准抄底
大肆做空原油豪赌
据新浪财经报道，被称为“华尔街之狼”卡尔·伊坎在日前接受采访时时表示，“我们在油价暴跌时赚了钱，我们确实赚到了不少钱。”
据悉，在原油期货创下史诗级崩盘之后，伊坎利用原油期货的史诗级崩盘为他的中西部炼油厂CVR能源公司供货。他说，当油价下跌时，CVR试图购买100万至200万桶石油，这是期货交易的一个技术习惯，将迫使多头割肉平仓。 伊坎表示：“历史上再也不会看到这种情况了。”油价大跌正好降低了炼油公司的成本，该公司通过这次机会补充了其高达640万桶的储能。这意味着伊坎一边为其炼油厂收储原油，一边还收取交割费用。 此前，不少空投机构还通过大肆做空美国最大原油基金USO而赚得盆满钵满。根据S3 Partners的数据，从2月27日到4月21日，“卖空者进入了超速状态”，卖空头寸增加两倍，截至上周二就获利约2.86亿美元，回报率达110%。仅过去一周，该基金的空头头寸就增加了10.93%。 瑞穗银行石油行业分析师Paul Sankey表示，原油期货跌至负值可能不是孤立的事件。在一份新的研究报告中，Sankey称，同样的市场状况，即存储不足和需求下降，可能会在未来一个月内变得更加糟糕，并使美油五月合约价格跌至-100美元。
4“三桶油”齐发声 应对至暗时刻
低油价对国内三大石油巨头的经营带来了严重挑战。4月24日下午，国内最大的油气生产供应企业：中国石油天然气集团有限公司(下称中石油)召开院士和专家座谈会，中石油集团董事长、党组书记戴厚良在会上表示，中石油在保障国家能源安全、保油气产业链稳定中肩负着重大责任。集团公司又一次走到了生存发展的紧要关头，要
中石油董事长：
公司又一次走到生存发展的紧要关头
面对复杂严峻的形势，面对前所未有的挑战，戴厚良要求扎实做好“六稳”工作，落实“六保”任务，善于变压力为动力，勇于攻坚克难，扎实开展提质增效，战胜风险挑战，赢得发展主动。 他提出，国际油价的高低取决于市场，控制企业的成本取决于自身。低成本不是短期的应急之策，而是长期的战略举措。同时要把提高采收率技术作为上游业务可持续发展、高质量发展的重中之重。要密切关注能源行业基础性、前瞻性、颠覆性的技术，把基础研究和应用研究结合起来。 此前的4月20日，中石油集团公司党组召开会议提出，当前的挑战前所未有，要充分估计困难、风险和不确定性，切实增强紧迫感，扎实推进提质增效专项行动。
中石化董事长：
做好打持久战准备
4月24日，中石化集团公司召开第三届董事会第九次会议，董事长张玉卓称，公司生产经营面临前所未有的困难挑战，要打破高油价情结，优化投资安排，深化成本管理，减少费用支出，做好打持久战准备，在降本增效上下足功夫。 他还表示，要严防债务风险，确保负债率和负债规模可控在控。要严防资金风险，高度重视客户信用风险，加强信用管理；密切跟踪研判金融市场风险，防范汇兑风险；加强自由现金流管理，保障资产资金安全。 此外，还要大力践行新发展理念，着力构建以能源资源为基础，以洁净能源和合成材料为两翼，以新能源、新经济、新领域为重要增长点的“一基两翼三新”发展格局，打造世界领先的洁净能源和合成材料公司。
中石油董事长：
坚定信心、降本提质增效
4月24日，中国海油董事长汪东进在会议上指出，要坚决打好应对低油价挑战攻坚战。要高度重视国际油价大幅下跌给公司带来的巨大冲击，做好长期应对低油价挑战的充分准备，牢固树立过“紧日子”“苦日子”思想，扎实开展降本提质增效活动。要把追求成本领先作为应对风险挑战的重要抓手，开源节流、苦练内功，着力提升成本管控能力，努力使公司发展基础更加坚实、抗风险能力进一步提升。要多措并举提高效益，不断增强价值创造能力，坚持向技术创新、深化改革、绩效考核、优化结构、管理提升要效益，化危为机，努力实现新形势下的公司高质量发展。
截至27日12时，WTI原油期货已跌破16美元/桶，布伦特原油期货跌至21.3美元/桶。中国多数油田的原油开采盈亏平衡点为50—60美元/桶。在上一轮油价大跌中，国内“三桶油”业绩均受到不同程度冲击。与几年前相比，眼下国内“三桶油”还面临特殊的艰巨任务：初见成效的“增储上产七年行动计划”。既要压缩成本支出，又要坚定不移执行保障国内能源安全的油气增储上产任务，两者如何平衡？这就是石油亟待突破生存发展的至暗时刻。
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