惠譽評級高級董事林樹毅預測,
惠譽行業展望:負面
惠譽評級預計,市場情緒惡化將導致2019年住房銷售出現溫和下降。這主要受到銷售量下滑的驅動,尤其是在無法維持過去幾年市場規模的低線城市。惠譽預計,房價將基本保持穩定,特別是在依然存在剛性需求的一、二線城市。然而,低線城市可能面臨負面的價格壓力。
開發商正通過削減土地補充和減少供應來應對疲軟的市場。當務之急是維持現金流和去槓桿,而大型開發商和小型開發商之間的增長策略可能會有所不同。
惠譽預計,行業衰退幅度不會過於激烈。政府政策旨在穩定房地產市場,惠譽認為政府可能選擇放寬目前的限購政策,以防止“硬著陸”。
評級軌跡:總體穩定
由於銷售速度放緩,以及之前銷售的項目持續需要開發資金,規模較小的房企(評級通常為‘B’級或以下)可能面臨不斷上升的流動性壓力。一旦流動性承壓,這些房企或將面臨負面評級壓力。
大型房企的資本基礎更雄厚,土地儲備質量更高,融資成本更低,因此將繼續保持優勢。惠譽預計,由於大型房企放緩增長戰略,其評級將大致保持穩定。惠譽可能會對有能力持續去槓桿的開發商採取正面評級行動。
評級分佈權重:高收益率
由於行業具有分散性,政策干預影響重大,以及供需週期性高,該行業的評級向高收益傾斜。