巴菲特與芒格的投資思想似乎已經成了“聖經”一般，大家都在說他們如何做投資。我想，這一方面是因為他們取得的財富成就，讓他們有了很多光環，另一方面，他們的投資思想是可以學習，也可以被宣揚。
但我在想，其實瞭解他們最真實的辦法，是去覆盤他們的投資，去回到他們投資的時候，去看他們如何思考，這是從我來看最好的學習方法。而這篇文章，我將我從不同地方看到的，他們二位自己說的，當時為何要投資的片段整合在一起，希望能讓大家對他們的理解更多一點。
我選擇了四個，我覺得很有意思的投資，包括蘋果，航空業，中石油以及亞馬遜。其中，蘋果與航空業是巴菲特近兩年來的投資，而中石油與亞馬遜是大概15年前的投資。
I. 關於蘋果的投資
巴菲特從2016年一直到2017年一直在買入蘋果，在2017年2月，巴菲特在接受採訪時，被問及為何投資蘋果，他是這麼說道：
上面的文章是巴菲特的原話，在我看來，巴菲特看中的蘋果的消費品的屬性，而從巴菲特的調研來看，他採取了“費雪”的閒談投資，去與消費者，尤其是與小孩閒談，他看到的是消費者對蘋果產品的喜愛，以及不易變更的屬性。對其方面，巴菲特並沒有過多的評論，而其實再想想，巴菲特所說的，似乎並不是深奧的東西。
讓我們再來看看，芒格是怎麼說。這是2018年芒格接受《Daily Journal》時所說的：
芒格：我們以前不可能投資蘋果這樣的公司。我們並不比別人更瞭解蘋果公司的黏性。蘋果現在確實吸引了一批忠實的用戶，能一直如此嗎能持續多久我不知道。我只是覺得，有很大的概率，蘋果公司在將來仍能保持很強的黏性，所以我們買了它的股票我已經說了，我們在這隻股票上的優勢很小，我們沒有比別人更大的優勢。我們過去找到的投資機會，是我們確切知道，我們不可能輸的現在我們買蘋果，是因為我們找不到以前那樣的機會了。我們在蘋果上，只有很微小的優勢，不是說我們看到了什麼別人沒看到的大邏輯，不是說我們找到了穩贏的投資。手裡錢這麼多必須找地方投資找不到過去的好機會了，只能投到當下能找到的最好機會錢太多，愁的不知道往哪投了，這是好事兒啊。錢多不好投了，我們怎麼能抱怨呢？不好投了，是因為我們特別有錢當年買可口可樂的時候，買入 100 萬股可口可樂，我們用了 8 個月的時間，每天一半的成交量都是我們買的。大資金挪移起來不容易
在我看來，芒格說的更像是有意思的話。芒格除了肯定了巴菲特所說的消費品所說的粘性，他更提到了“比較優勢”，即巴菲特與芒格有沒有比別人更懂或者瞭解蘋果。
芒格透露出的這層思考方式，我認為是很有價值的，是值得投資者借鑑的。
II. 航空業的投資
巴菲特與芒格曾經對航空業十分不喜愛，之前在1989年曾經買了3億美金的航空股票，在1995年時，巴菲特的投資僅剩不到1億美金，而巴菲特當時這麼總結道：
千萬別碰那些正在快速擴張的行業，這些行業的增長是建立在大量資金需求之上的。在快速擴張期間，這些公司根本就沒法產生收益。航空公司就是典型代表。這類公司自始至終都沒有建立持久的競爭優勢。
但在2016年Q3，巴菲特卻又買入了大量的航空公司股票。
對於背後的原因，芒格是這樣說道：
芒格：我對航空公司瞭解得不多，我只知道現在的情況是，航空公司比以前更集中了，而且航空公司是不可替代的。人們始終要坐飛機，好像沒什麼可以替代飛機。另外，航空公司已經比以前少多了。以前，誰都可以新成立一家航空公司。以前，年輕人多得是，飛行員工資低，也沒有工會。新航空公司一成立立即發動價格戰。在連年的價格戰中，航空公司的生意都被毀了。即使時至今日，惡性競爭仍在繼續，總有人願意鬥下去。有些政府經營的航空公司總是喜歡通過競爭來秀肌肉。我覺得航空公司算不上多好的生意，投資航空公司也不是我們找到的多好的投資機會。我們的出發點是，這個行業遭受的打擊已經夠沉重的了，而且整個大環境比過去有些改變。在航空公司上押注，我們只是有那麼一點點比別人強的優勢而已，算不上撿錢的機會。
III. 中石油的投資
巴菲特在2002年買入中石油，又在2007年賣出中石油，可能一反之前大家對巴菲特所說的“長期投資”有所不一樣。
在2007年的年報中，巴菲特這麼說道：
我們在2007年做了一筆大額的賣出。在2002，2003年的時候，我們花了4.88億美金買了1.3%的中石油，當時整個中石油估值大概是370億美金。當時查理和我認為中石油應該大概值1000億美金。
到了2007年，兩個因素導致了中石油的上漲：石油價格上漲，與中石油管理層做了很多不錯的事情。
在2007年，市場給了中石油2750億的估值，跟我們認為其他石油巨頭差不多的估值。所以我們賣出了中石油，換的了40億美金。
IV. 亞馬遜的投資
最近，巴菲特對亞馬遜的Jeff Bezos當了世界首富，讚歎不已，並且對自己沒買亞馬遜的股票，感到很蠢。
但其實，巴菲特與Jeff Bezos是很多年的朋友，同時，我想他對亞馬遜的瞭解是超過很多人的。而其實巴菲特在2002年，互聯網泡沫之後，是從亞馬遜身上賺到了錢，只不過不是通過股票：
在2001-2002年，巴菲特抄底了亞馬遜的債券，以57買入，當時亞馬遜被評為垃圾評級，而巴菲特認識，亞馬遜顯然不是垃圾。更有意思的，巴菲特買的是歐元債，而當時歐元對美元的匯率是0.95。當巴菲特賣出的時候，不僅債券漲到了102，同時歐元變成了1.47。
巴菲特通過債券與外匯，做了一次很漂亮的投資，同時，別忘了，這次投資時間也大概是5年。
最後，我想說的是，其實通過這樣的方式，去覆盤他們的操作，是一個很好的學習過程，就像芒格這麼說道：
我一定要摸清聰明的投資者在做什麼，每一個聰明的投資者我都要密切跟蹤。
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