在小雨中
郭施亮
這家公司叫瀚葉股份。看看它的股價就知道這筆交易怎麼回事了。
從2017年10月至11月，短短一個月時間，瀚葉股份股價從5.7跌到4.5，跌幅超過20%，只能選擇停牌。瀚葉股份賣農藥起家，由於傳統業務長期低迷，開始著手轉型，此前收購過遊戲公司，不過資本市場不買賬，這次又瞄上了新媒體，放出大招，果然搞了個大頭條。
量子云，是不是下一個百寶信息？炒股不易，別再折騰我們買單了。
…………………………………………………
史晨昱
講真，看到新媒體圈的這件大事，還真的頗有幾分激動，我們圈兒又多了一個億萬富翁！
在此次重組中，據預估，量子云2018年-2022年的預測淨利潤數分別為2.66億元、4.13億元、5.19億元、6.01億元和6.59億元。
量子云主要的業務是指其實就是位用戶提供在線相冊製作及各類資訊等服務實現流量聚集，通過將聚集的規模級自然流量進行流量屬性分類實現流量運營，並通過廣告推廣、付費閱讀等在內的多元化渠道實現流量變現，從而構建起“流量聚集—流量運營—流量變現”的閉環。
如果業績承諾順利完成，未來四年量子云將為上市公司豪賺25個億！
財經早餐
一個問題是為什麼要買，因為量子云累計的粉絲2.4億，這好講故事唄。另一個問題是為什麼要賣？
我想，如果把這個當做噱頭做宣傳的話，估計要適得其反了。
財經作家邱恆明
不過，資本市場從來都不乏講故事的人和精彩的故事，但隨著類似的故事說多了，自然信的人也就少了。上市公司傳統業務業績承壓，謀求轉型是合情合理，不過究竟是概念炒作還是真抓實幹，亦或是做成的概率大小都需要細細檢驗。
每日經濟新聞
這其實是在說公號的價值，數學比較好的同學早就算出了每個公號的價錢。
從表象看本質，這筆交易不可能是在單純購買賬號，要是那樣還不如自己花點錢註冊上百個，這其實是在購買數以億計的粉絲，在購買量子云團隊的創作和運營能力。
說白了就是買下了重資產人力資源，在如今，優秀的人才才是一家公司最重要的核心資產。
斑馬消費
所以，最終可以看出，文前的話，得流量者得天下，吸引客戶的能力和潛力，就是資本追逐的重要目標！
很多固定收益類私募基金歡迎私信瞭解。
你的理財師張帥
A股上市公司高溢價併購比比皆是。
先來看一個例子吧，精功科技（002006）收購盤古數據。
2016年3月21日一文【震驚！一家0收入、成立四年一直虧損的企業，為何能以52.5億高價賣給上市公司？】發出。
這個發出收購邀約的就是精功科技（002006），而被收購的就是盤古數據。
2016年3月17日，停牌超過3個月的精功科技（002006）發佈了一則重大資產重組預案，宣佈擬通過支付現金+股份的方式，收購深圳市盤古數據有限公司（下稱“盤古數據”）的100%股權，交易總價52.5億元；同時，為此收購定向發行股份，募集配套資金28億元。
可以看到盤古數據2014-2016年前兩月營業收入全部為0，淨利潤全部在虧損。
不必擦眼睛了，你沒看錯，這就是真實案例。
當然了，收購最終失敗了，目前精功科技（002006）的市值才31.9億元，還沒有收購別人的報價高。
但是我們設想一下，如果成功了呢？
如果成功了，那麼盤古數據的6.7億元淨資產將加入上市公司，估值52.5億也將反映上市公司的市值上面。那麼現在精功科技的市值就可能是>52.5+31.9億元=84.4億。
而精功科技需要付出的僅僅是52.5億-28億（發行股份配套資金）=24.5億的現金。
上市公司股價漲起來了，誰最受益？毫無疑問是大股東！
大股東雖然持股比例有所下降，但是股份數量是不變的，此時股價上漲，自己的財富也就上漲了。此時再減持套現。。。
有忽悠式重組的嫌疑
他真正的目的不是重組，不是為了上市公司能更好的發展（當然可以的話更好），真正的目的是掩護大股東減持套現。
瀚葉股份是這次的收購方，瀚葉股份是做什麼的呢？瀚葉股份曾用名“浙江昇華拜克生物股份有限公司”，是賣獸藥的。這是他的主業，2015年開始轉型做文化產業，也就是遊戲，娛樂影視等。但是至今，瀚葉股份的主營業務其實還是獸藥。
可以看到，他的營收組成中，工業製造依然佔80%，其次就是遊戲。而娛樂影視等才佔1.12%，幾乎可以忽略。
再看量子云這個收購標的本身。
量子云2016年營收1.32億元，淨利潤8713.21萬元；2017年營收2.35億元，淨利潤為1.53億元。收購標的看起來還是挺靠譜的，淨利潤率都達到65%以上了。問題就在於值不值這個價？1.53億元的淨利潤，38億元收購價？
其實這個收購，成了是好事，做大好減持；不成也會刺激股價，大股東再擇機套現。算盤打得好啊！
倫理君
從數據的角度分析下金主瀚葉股份的“算盤”是如何打的：
瀚葉股份：公司轉型關乎業績回升
瀚葉股份是市場上數一數二的獸藥公司，在A股市場上與擁有143億元的市值。2015年以來，瀚葉股份開始進行大刀闊斧的業務改革、轉型。
從2016-2017年瀚葉股份的營業收入與淨利潤增長情況來看，公司轉型初步取得成效。2017年，瀚葉股份營業收入達13.2億元，同比上升31.0%；淨利潤為2.61億元，同比上升10.9%。在公司重大資產重組期間，2018年第一季度，瀚葉股份業績有所下滑。
圖表1：截至2018Q1瀚葉股份營收淨利增速（單位：億元，%）
比較瀚葉股份2016、2017年各業務板塊的營業收入與毛利率發現，獸藥產品一直是公司的主力產品，但毛利率最高的業務產品由電及蒸汽變成了2017年的遊戲產品，同時娛樂影視及其他業務的毛利率位於第二。
圖表2：2016-2017年瀚葉股份營收分佈與各板塊毛利比較（單位：億元，%）
2017年，瀚葉股份在農藥及其製品、獸藥和飼料添加劑產品以及鋯系列產品生產與銷售基礎上，增加了網絡遊戲研發、代理發行及IP與源代碼合作業務，成立拜克影視，增資維鑫文化，收購炎龍科技，聯合成立湖州八八空間，向文娛產業進軍。2017年，瀚葉股份旗下拜克影視拍攝《覺醒者》、《百慕迷蹤》、《山海詭聞錄》和《深淵行者》；收購的炎龍科技在遊戲領域上進行了海內外市場的開拓。
圖表3：瀚葉股份2017年業務佈局變動及產品
2017年，瀚葉股份在收購炎龍科技的同時，相繼剝離了鋯谷科技85%的股份和新奧特的全部股份，並將傳統化工業務和熱電聯供業務全部劃分給子公司拜克生物；2018年第一季度，瀚葉股份增資金融信息服務板塊，並持有上海多慄金融信息服務有限公司37.50%的股權。以上，可見瀚葉股份業務多元化轉型的力度之大。
圖表4：2017年以來股權投資與出售事件
量子云：粉絲單價暴漲or流量變現強勁，價值待認定
圖表5：量子云佈局簡況及大號粉絲人數
圖表6：量子云估值變化
資料顯示，量子云2016年、2017年營業收入分別為1.32億元、2.35億元；粉絲人數分別為1.5億人、2.4億人；利潤分別為0.97億元、1.53億元。
量子云預估基準日的賬面淨資產為1.3億元，預估值約為38億元，較其淨資產賬面值（合併口徑）增值36.7億元，預估增值率2818.96%。與此對應，標的2018-2022年的預測淨利潤分別為2.66億元、4.13億元、5.19億元、6.01億元和6.59億元。而按照目前的淨利率計算，2018年至2022年，量子云對應的營業收入應在4.08億元、6.33億元、7.95億元、9.21億元、10.1億元；對應的粉絲量需分別達到4.05億人、6.14億人、7.64億人、8.8億人、9.63億人才能完成對應的業績。
圖表7：2016-2022年量子云營收、淨利潤與粉絲量及預估（單位：億元，億人，倍）
從2017年到2018年各項指標要實現1.7倍的跨越、隨後各項指標的年均複合增長率要達到30%以上，讓人對量子云的盈利模式產生“幻想和憂慮”。
1、自營廣告，為傳統意義上的媒體運行；
2、電商進行遊戲產品與其他商品銷售；
3、騰訊的廣告返利。
而量子云公開的盈利模式主要有兩點：
2．騰訊社交廣告，包括流量主和互選廣告。
圖表:8：量子云科技合作方
圖表10：微媒互動、百寶信息與量子云科技業績預估對比
前瞻經濟學人APP
媒體業一向遵循優質內容必有市場的理念，有價值的內容無論以何種媒介傳播都能獲得市場的認可，只是我們處在由紙質傳播轉移到了電子傳播的過渡期而對一切有價值的內容產生懷疑。那麼，有著100多年曆史，代表美國主流價值觀的華盛頓郵報只賣了2.5億美元，你覺得是便宜還是貴呢？
