在小雨中
郭施亮
这家公司叫瀚叶股份。看看它的股价就知道这笔交易怎么回事了。
从2017年10月至11月，短短一个月时间，瀚叶股份股价从5.7跌到4.5，跌幅超过20%，只能选择停牌。瀚叶股份卖农药起家，由于传统业务长期低迷，开始着手转型，此前收购过游戏公司，不过资本市场不买账，这次又瞄上了新媒体，放出大招，果然搞了个大头条。
量子云，是不是下一个百宝信息？炒股不易，别再折腾我们买单了。
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史晨昱
讲真，看到新媒体圈的这件大事，还真的颇有几分激动，我们圈儿又多了一个亿万富翁！
在此次重组中，据预估，量子云2018年-2022年的预测净利润数分别为2.66亿元、4.13亿元、5.19亿元、6.01亿元和6.59亿元。
量子云主要的业务是指其实就是位用户提供在线相册制作及各类资讯等服务实现流量聚集，通过将聚集的规模级自然流量进行流量属性分类实现流量运营，并通过广告推广、付费阅读等在内的多元化渠道实现流量变现，从而构建起“流量聚集—流量运营—流量变现”的闭环。
如果业绩承诺顺利完成，未来四年量子云将为上市公司豪赚25个亿！
财经早餐
一个问题是为什么要买，因为量子云累计的粉丝2.4亿，这好讲故事呗。另一个问题是为什么要卖？
我想，如果把这个当做噱头做宣传的话，估计要适得其反了。
财经作家邱恒明
不过，资本市场从来都不乏讲故事的人和精彩的故事，但随着类似的故事说多了，自然信的人也就少了。上市公司传统业务业绩承压，谋求转型是合情合理，不过究竟是概念炒作还是真抓实干，亦或是做成的概率大小都需要细细检验。
每日经济新闻
这其实是在说公号的价值，数学比较好的同学早就算出了每个公号的价钱。
从表象看本质，这笔交易不可能是在单纯购买账号，要是那样还不如自己花点钱注册上百个，这其实是在购买数以亿计的粉丝，在购买量子云团队的创作和运营能力。
说白了就是买下了重资产人力资源，在如今，优秀的人才才是一家公司最重要的核心资产。
斑马消费
所以，最终可以看出，文前的话，得流量者得天下，吸引客户的能力和潜力，就是资本追逐的重要目标！
很多固定收益类私募基金欢迎私信了解。
你的理财师张帅
A股上市公司高溢价并购比比皆是。
先来看一个例子吧，精功科技（002006）收购盘古数据。
2016年3月21日一文【震惊！一家0收入、成立四年一直亏损的企业，为何能以52.5亿高价卖给上市公司？】发出。
这个发出收购邀约的就是精功科技（002006），而被收购的就是盘古数据。
2016年3月17日，停牌超过3个月的精功科技（002006）发布了一则重大资产重组预案，宣布拟通过支付现金+股份的方式，收购深圳市盘古数据有限公司（下称“盘古数据”）的100%股权，交易总价52.5亿元；同时，为此收购定向发行股份，募集配套资金28亿元。
可以看到盘古数据2014-2016年前两月营业收入全部为0，净利润全部在亏损。
不必擦眼睛了，你没看错，这就是真实案例。
当然了，收购最终失败了，目前精功科技（002006）的市值才31.9亿元，还没有收购别人的报价高。
但是我们设想一下，如果成功了呢？
如果成功了，那么盘古数据的6.7亿元净资产将加入上市公司，估值52.5亿也将反映上市公司的市值上面。那么现在精功科技的市值就可能是>52.5+31.9亿元=84.4亿。
而精功科技需要付出的仅仅是52.5亿-28亿（发行股份配套资金）=24.5亿的现金。
上市公司股价涨起来了，谁最受益？毫无疑问是大股东！
大股东虽然持股比例有所下降，但是股份数量是不变的，此时股价上涨，自己的财富也就上涨了。此时再减持套现。。。
有忽悠式重组的嫌疑
他真正的目的不是重组，不是为了上市公司能更好的发展（当然可以的话更好），真正的目的是掩护大股东减持套现。
瀚叶股份是这次的收购方，瀚叶股份是做什么的呢？瀚叶股份曾用名“浙江升华拜克生物股份有限公司”，是卖兽药的。这是他的主业，2015年开始转型做文化产业，也就是游戏，娱乐影视等。但是至今，瀚叶股份的主营业务其实还是兽药。
可以看到，他的营收组成中，工业制造依然占80%，其次就是游戏。而娱乐影视等才占1.12%，几乎可以忽略。
再看量子云这个收购标的本身。
量子云2016年营收1.32亿元，净利润8713.21万元；2017年营收2.35亿元，净利润为1.53亿元。收购标的看起来还是挺靠谱的，净利润率都达到65%以上了。问题就在于值不值这个价？1.53亿元的净利润，38亿元收购价？
其实这个收购，成了是好事，做大好减持；不成也会刺激股价，大股东再择机套现。算盘打得好啊！
伦理君
从数据的角度分析下金主瀚叶股份的“算盘”是如何打的：
瀚叶股份：公司转型关乎业绩回升
瀚叶股份是市场上数一数二的兽药公司，在A股市场上与拥有143亿元的市值。2015年以来，瀚叶股份开始进行大刀阔斧的业务改革、转型。
从2016-2017年瀚叶股份的营业收入与净利润增长情况来看，公司转型初步取得成效。2017年，瀚叶股份营业收入达13.2亿元，同比上升31.0%；净利润为2.61亿元，同比上升10.9%。在公司重大资产重组期间，2018年第一季度，瀚叶股份业绩有所下滑。
图表1：截至2018Q1瀚叶股份营收净利增速（单位：亿元，%）
比较瀚叶股份2016、2017年各业务板块的营业收入与毛利率发现，兽药产品一直是公司的主力产品，但毛利率最高的业务产品由电及蒸汽变成了2017年的游戏产品，同时娱乐影视及其他业务的毛利率位于第二。
图表2：2016-2017年瀚叶股份营收分布与各板块毛利比较（单位：亿元，%）
2017年，瀚叶股份在农药及其制品、兽药和饲料添加剂产品以及锆系列产品生产与销售基础上，增加了网络游戏研发、代理发行及IP与源代码合作业务，成立拜克影视，增资维鑫文化，收购炎龙科技，联合成立湖州八八空间，向文娱产业进军。2017年，瀚叶股份旗下拜克影视拍摄《觉醒者》、《百慕迷踪》、《山海诡闻录》和《深渊行者》；收购的炎龙科技在游戏领域上进行了海内外市场的开拓。
图表3：瀚叶股份2017年业务布局变动及产品
2017年，瀚叶股份在收购炎龙科技的同时，相继剥离了锆谷科技85%的股份和新奥特的全部股份，并将传统化工业务和热电联供业务全部划分给子公司拜克生物；2018年第一季度，瀚叶股份增资金融信息服务板块，并持有上海多栗金融信息服务有限公司37.50%的股权。以上，可见瀚叶股份业务多元化转型的力度之大。
图表4：2017年以来股权投资与出售事件
量子云：粉丝单价暴涨or流量变现强劲，价值待认定
图表5：量子云布局简况及大号粉丝人数
图表6：量子云估值变化
资料显示，量子云2016年、2017年营业收入分别为1.32亿元、2.35亿元；粉丝人数分别为1.5亿人、2.4亿人；利润分别为0.97亿元、1.53亿元。
量子云预估基准日的账面净资产为1.3亿元，预估值约为38亿元，较其净资产账面值（合并口径）增值36.7亿元，预估增值率2818.96%。与此对应，标的2018-2022年的预测净利润分别为2.66亿元、4.13亿元、5.19亿元、6.01亿元和6.59亿元。而按照目前的净利率计算，2018年至2022年，量子云对应的营业收入应在4.08亿元、6.33亿元、7.95亿元、9.21亿元、10.1亿元；对应的粉丝量需分别达到4.05亿人、6.14亿人、7.64亿人、8.8亿人、9.63亿人才能完成对应的业绩。
图表7：2016-2022年量子云营收、净利润与粉丝量及预估（单位：亿元，亿人，倍）
从2017年到2018年各项指标要实现1.7倍的跨越、随后各项指标的年均复合增长率要达到30%以上，让人对量子云的盈利模式产生“幻想和忧虑”。
1、自营广告，为传统意义上的媒体运行；
2、电商进行游戏产品与其他商品销售；
3、腾讯的广告返利。
而量子云公开的盈利模式主要有两点：
2．腾讯社交广告，包括流量主和互选广告。
图表:8：量子云科技合作方
图表10：微媒互动、百宝信息与量子云科技业绩预估对比
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