贵州茅台2001.8.27IPO上市时发行价格为31.39元，到2018年涨到812元，成为中国股价最高的股票，很多投资者赚的盆满钵满，那么，关于选股，我们又该遵循什么原则呢？
巴菲特始终都非常信奉恩师格雷厄姆的名言：“就短期而言， 股市是个情绪化的投票机器；但就长期而言，它却是个准确无比的 天平。
”他认为，要想击败市场，第一个条件当然就是不要受市场 情绪的影响。而不受市场情绪的影响，首要条件就是为自己确定一些选股的准则。
现在A股市场上面的上市公司将近3000只，要在里面选择出优秀的企业，确实是非常难的事情，但是，在这里，我可以给大家一 些最基本的准则，来帮助大家快速选择。
这些标准至少为你提供了 一个筛选企业的基本策略，而且以这些标准选出来的股票，绝大部 分都是质地优异的好公司的股票，甚至可以成为带来数十倍回报的 股票。
其实，股票投资的核心是如何评估企业价值和价格的关系问 题，核心目标只有两个，那就是寻找到好企业，然后为它进行估 值。
好企业不一定是好股票，因为这里面还有一个决定要素就是价格，只有同时满足好企业和好价格这两个条件才是我们定义的好股 票。
这跟巴菲特提倡的安全边际理论是一个道理，安全边际是价值 投资领域里的核心概念，其定义为实质价值或内在价值与价格的顺 差。他认为，股票投资策略持续有效的前提是，我们可以用具有吸 引力的价格买到有吸引力的股票。
对投资人来说，买入一家优秀公 司的股票支付过高的价格，将抵消这家优质企业未来10年所创造的 价值。对投资人来说忽视安全边际，即使买入优秀企业的股票，也会因为买家过高而难以获利。
在这里，主要跟读者分享第一个问题，那就是如何简洁快速地 选择好企业的问题。
首先，我认为最重要的一点是，企业过去的股东权益回报率一 直较高，如果能够持续超过15%就很理想。
股东权益回报率作为投 资来说是非常重要的财务指标，它反映了100元的股东资金创造了15 元的净利润，反映了企业赚钱能力和竞争能力的核心要素。
比如A企业的股东权益回报率是20%，B的是10%，那么同样是100元钱的 净投产，A创造的利润是20元，而B只有10元，如果这样的情况维持 10年，这两家企业都将所赚取的利润不分红，全部进行再投资，那 么10年后，A企业当年创造了124元的利润，而B只有26元的利润， 差别显而易见。
但是，很多企业高企的股东权益回报率是利用了不 合理的财务杠杆达到的，也就是说他利用了大量的负债来实现企业 的成长，如果投入并没有达到预期效果，那么可能会造成亏损甚至 倒闭的风险，所以我们对财务杠杆的运用应持谨慎态度。
其次，企业能保持持续的盈利。
虽然我们投资增值中只有很少 一部分来自股东分红收益，但是，这并不能说明企业的盈利与否对 我们无关紧要。
一直有盈利的企业说明了两个问题，一个是企业自 身的经营很不错，一直在为股东创造利润；同时，也说明了企业在 经历过多个经济周期中表现得比较稳定，所处行业相对变化不是很 大。
对于这样稳定的企业，我们能够比较容易看得清楚，能够更好 地看到它的未来。相反，如果一个企业利润波动较大，时而盈利时 而亏损，那么对于普通的投资人来说很难预估它的未来业绩，更不 容易评估它的价值了。
第三，企业过去的经营史，至少连续5年收入和净利润增长率的 平均值在20%以上。
这些历史数据能够预见未来吗？当然不一定。 但至少这家企业告诉我们它过去的业绩是优秀和稳定的，而且未来 继续保持增长的可能性较大。
反过来看，如果某个企业过去5～10年 的增长速度比较差，那么未来能够获得高速增长的概率一定较小， 特别是在中国目前的高速发展阶段。我想要告诉大家的是，投资股 票致富的根本来自于企业成长。
1998年～2008年，中国经济增长速度保持在了平均10%以上，在此期间，很多行业的增长速度都达到 了10%甚至15%以上，比如金融业、消费品和零售业等。
2018年以后未来10年中国仍能保持5-6%增长是可以期待的，比如互联网 、消费品和高科技等。
第四，投资者一定要投资于了解其如何赚钱的公司。“不熟 不做”的商业定律一样适用于股票投资领域。
只有清楚、深刻地理 解公司的业务和经营模式，你才可能知道未来发生的任何事件会对 公司业绩产生的影响，你才能知晓公司的产品和服务是否有竞争优 势。
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