農業銀行是2010年7月15日上市的，到現在還不滿8年。
中農工建交，這是中國的五家國家背景的大銀行，曾在中國的發展過程中起到過舉足輕重的作用，也曾因為國企的不良貸款事實破產了很久。
我能查到的數據顯示農行在上市之前也曾處於技術性破產的狀態，咱們國家在05年前後曾引入過大量的境外銀行入股咱們的五大行，這些銀行包括高盛、花旗、匯豐、美國銀行、淡馬錫等等很多，尤其需要注意的事，當時咱們技術性破產的國有銀行賣給他們的價格並不算低，我沒找到相關數據，但記得是相當於改善資產結構之後的2PB附近，當然07年前後這些大行上市後外資都是賺的盆滿缽滿退出的。
現在人們對於銀行股最大的負面情緒，就是認為銀行存在著大量不為人知的壞賬，所以銀行完全沒有投資價值，是在謊言的沙灘上堆砌起來的城堡，隨時會崩潰。
但我認為，只要銀行不會破產倒閉，只要中國的明天會更好，即使是銀行業整體真的全部技術性破產可以隨意轉讓的時候，想吃下這五大行和四大股份行，也不可能出價低於淨資產，所以讓我們珍惜這最後的破淨的機會，以後可能真的不容易再遇到了。
最近剛知道淘寶上新開了一個拍賣平臺，一時好奇去逛了逛，發現居然有好多還沒上市的銀行的股權拍賣，並且還有好多成交的，最神奇的是很多成交價都遠遠大於淨資產。和身邊的朋友做實驗，問他們如果有100萬願不願意買入唐山銀行的股權（因為我是唐山人），他們幾乎都是肯定答覆，1PB的價格買入唐山銀行，他們都覺得賺到了。而當我問他們為什麼不用0.9PB、0.8PB去買農業銀行和中國銀行的股權的時候，他們就都不理我了，友誼的小船說翻就翻。
農行是2010年7月15日上市的，上市時的淨資產是5400億，現在是一萬四千億了，七年的時間幾乎增加了三倍，很多朋友分析銀行股的時候從來不看淨資產增加，我個人認為淨資產的規模和增加速度能夠側面表現出一家銀行的進取心和在行業裡的地位，同時也證明這家銀行在多大程度上和人們的生活息息相關。
10年底農行價格2.68，PB1.6，ROE22.49%，中規中舉的PB和對應ROE，看來銀行業整體的環境是對單體銀行有著巨大的影響的，農行身上沒有出現新股效應。
11年底農行價格2.62，PB1.31，ROE20.46%，跌多了就要漲，漲多了就要跌，我最近所有的文章都是想從歷史的縱向結合行業的橫向對比中來論證這個道理，目前這個理論還是成立的。
12年底農行價格2.80，PB1.21，ROE20.74%。
13年底農行價格2.48，PB0.95，ROE20.89%，13年是銀行股最被低估的一年了，相當高的ROE對應的是大面積的破發，這是一個撿錢的一年，可惜當時的我還沒有現在的認知，嗚呼哀哉。
14年底農行價格3.71，PB1.17，ROE19.57%，業績開始下降。
15年底農行價格3.23，PB0.93，ROE16.79%，繼續下降。
16年底農行價格3.10，PB0.81，ROE15.14%，連續下降，從上市開始，農行就一直表現的很軟。
17年底農行價格3.65，PB0.92，ROE14.57%，截止到25日農行的價格是3.63元，PB0.89。
農行從上市以來表現的很穩定，既沒有大的跌幅也沒什麼大的上漲，截止到今天的農行只有0.9PB的估值，我們可以看到即使在13年底，公認的上輪大熊市最慘烈的階段，農行當時的PB還有0.95。
當然從上圖也可以看出，農行的盈利能力是完全沒辦法和股份和做對比的，幾乎每年的ROE都落後於這三家股份行，更別說招商銀行了，妥妥甩農行一條街。
但是農行有一個最大的優點，就是股息率相當的高，以今天的收盤價3.63計算，農行今年的股息率竟然高達4.91%，農行的分紅在所有銀行股裡是相當持續穩定的，所以我們有理由相信，這個價格買入農行的話，明年的股息率也絕不會低。
從歷史數據來看，農行達到1.17PB的話是現在的1.3倍，如果我們現在買入農行並且一直持有，或者過幾個月，也或者幾年，甚至要等到下次牛市，總之拿到1.17PB我們就賣出。
更保守的估計，到我們賣出農行的時候，他的平均ROE收益是12%，那麼我們的總盈利是：
這是比較保守的估計下，我們如果持有農行的未來的收益，確實不算太高，從第三年之後，年複利就低於20%了，所以，事實上，在低估值的時候買入高成長的公司才是最明智的選擇，在這點上，股份行確實也比農行更有優勢。
當然，如果我們選擇農行，可能就是看中了他的穩定、安全和高的股息率。那麼也提醒老鐵們，一定要記得新股申購，雖然我們即使申購很多次才會中一次，但是打新屬於無風險收益，是額外給我們的，而且趕上運氣好中一個大肉籤的收益輕輕鬆鬆賺個三萬五萬，豈不是美美噠。
今天只寫了農行，接下來幾天會詳細分析工商銀行、建設銀行、中國銀行和交通銀行的歷史數據和價值，等五家國有大行的數據都完善之後，就可以在他們五個之間進行各種數據的對比，從而選出性價比最優的那個。
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