拍拍贷的财报或许告诉了我们一件事：即使是在行业“寒冬”之下，有实力的头部平台也是可以活得很好的。
在纽交所上市的拍拍贷于近日公布了2018年第一季度财报。财报显示，其2018年第一季度总营收为9.168亿元，同比增长37.1%；净利润为4.37亿元，与去年第四度依然是亏损（净亏损为人民币5.071亿元）相比，虽然营收接近（拍拍贷2017年第四季度营业收入为人民币9.121亿元），但已环比扭亏为盈，盈利能力较上一季度有质的提升。
1逾期率下降促使盈利环比增长
事实上，所有的问题，都可以在财报数据中找到答案。
作为一家纯线上平台，拍拍贷的逾期率一直备受外界关注。
但是首先，我们可以很明显地看到，在这份财报里，截至2018年3月31日，拍拍贷15-29天和30-59天的逾期率分别为0.87%和2.11%，而截至2017年12月31日前述两类逾期率分别为2.27%和2.21%，因此今年一季度15-29天和30-59天逾期率环比分别下降了1.4个百分点和0.1个百分点。此外，历史累计逾期30天以上的逾期率在2018年第一季度也呈现出趋稳的态势。
逾期率的下降反映了拍拍贷新增业务资产质量的上升，同时促使盈利环比增长。
2科技创新是盈利的主驱动力
其次，苏宁金融研究院互联网金融中心主任薛洪言曾提过，金融科技平台的盈利有三个黑洞：一是资产获取的资源投入；二是“本息保障”的成本黑洞；三是“流量枯竭”背景下的获客成本黑洞。所以相应地，对于资产端和资金端黑洞的克服，成为了企业能否盈利的重要条件，而目前业内普遍认为，科技创新则是克服黑洞的主要驱动力。
拍拍贷自创立伊始就坚持科技驱动业务，尤其是资产端优化。据了解，拍拍贷在资金端应用了自主研发的自动化营销系统，协助营销人员对市场营销活动进行有效地计划、执行、监视和分析，优化营销流程，使部分共同的任务和过程自动化，做到精准营销。同时，智能投资顾问服务能够基于机器学习算法分析客户个人账户的投资活动，并根据客户的风险偏好，全面诊断账户的健康状况，提示异常情况。
而早在2015年，拍拍贷便上线了自主研发的大数据智能风控系统“魔镜”，能够对每一笔借款进行评级并进行精准定价，并实现审核的全自动化。与此同时，该风控系统还具备了一个独特的核心竞争力——高可用数据采集系统，目前已对接其内部十几条业务线，对外实现了近百种数据源的采集工作，实现99.9％的采集工作能够在10秒内完成，大大提高了运营效率，降低资产端的运营成本。
资产端的优化和成本的降低势必会带来盈利的上升，甚至可以说是拍拍贷持续盈利最重要的条件之一。
这从拍拍贷相继发出的财报中也可以得到一些印证：拍拍贷2015年、2016年、2017年以及2018年第一季度的销售和市场费用分别为1.25439亿、3.52952亿、7.883亿和1.511亿，其服务的借款人数分别为66.6万、337.6万、873万和250.1万，由此可以粗略计算其获客成本从2015年至2018年第一季度，分别为188.35元、104.55元、90.30元和60.42元，整体呈下降的趋势，并远低于同行业。
同时，与不断优化的获客成本相对应的是交易量取得了较大的增长。根据财报显示，2018年1季度拍拍贷的交易量达到123.49亿元，同比增长17.1%。
此外，在资金端，财报显示，拍拍贷资金端投资人的数量也一直在稳步增长，截至2018年3月31日，拍拍贷累计投资用户数为58.2万人。资金端的良好表现也得以匹配资产端快速增长的借贷需求，也保证了这一模式健康运行，随着规模经济的形成，企业的盈利则水到渠成。
3行业跨过“战略性亏损”阶段
事实上，拍拍贷的扭亏为盈的情况在业内并不鲜见，甚至可以说就是网贷行业发展中的一个缩影——在互联网经济时代，战略性亏损已经逐渐成为企业发展的必经之路，最终成功的互联网企业大多经历了从初期耗费巨大资金吸引用户以形成规模经济，再到逐步盈利的过程。
网贷行业也是如此，整个行业在很长一段时间内都处于探索盈利模式的状态中，也因此受到了诸多质疑。不过，根据网贷之家对近期各平台官网的信息披露、中国互金协会信息披露系统以及上市平台的财报数据的统计显示，在已经披露了相关信息的26家平台中，有23家平台已经实现盈利，占比88.5%。其中，宜人贷、拍拍贷、微贷网盈利能力10居于前三位，2017年全年净利润均超过5亿元，具体分别为13.7亿元、10.8亿元、5.44亿元。
虽然这是大多带互联网属性的企业都需要经历的过程，但在强监管背景下仍然实现了盈利，还是意味着拍拍贷经过11年的沉淀和积累已拥有较强的抗风险能力，也进一步印证了拍拍贷核心业务模式的盈利潜力及可持续性。
财报数据也显示，拍拍贷的营收依然能力强劲，2018年一季度营收9.168亿元，同比增长37.1%，一季度净利润达4.37亿元。
事实上，拍拍贷的盈利能力一直也较强。从其发布的财报来看，2016年和2017年也取得了不错的成绩，全年分别盈利5亿和10亿元，而就单季度来看，除去年第四季度亏损5亿元外，其他季度均表现良好。分析其财报则可窥见，由于2017年下半年行业整体风险的上升，拍拍贷在第四季度为此增加了近7亿元的支出，这可能是导致其四季度亏损的主要原因。
4对拍拍或网贷行业都只是一个起点
实现盈利无疑证明了网贷是一个可行的商业模式，并且金融行业不存在绝对的垄断，企业在合规时代凭借自身优势，如获客效率和差异化服务等，还有很多的发展机遇。
但随着监管趋严以及市场效应的显现，网贷行业的大浪淘沙还将持续。较强的盈利能力意味着更强的抗风险能力和可持续发展的运营模式。在整个行业向前发展的过程中，头部盈利能力更强的企业无疑更有优势，尾部平台仍然面临更加激烈的市场竞争而被淘汰的风险。
而对于网贷行业来说，跨过盈利这道门槛之后的道路仍然充满挑战，比如如何在实现“普及大众”的基础上继续向“惠及个人”的方向迈进；如何在现有的基础上进一步优化业务发展；如何持续打造自己的技术核心竞争力；如何将金融科技所探索的技术应用向更大的领域拓展等等，这些都是头部企业需要进一步探索和解决的问题。
因此，实现盈利对于拍拍贷和整个网贷行业来说只是一个起点，而非终点。
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「 本文不构成投资建议，投资有风险，理财需谨慎 」
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