互聯網金融是這個星球上最具創新精神的行業之一；
只是創新也分好壞，當你發現產品是賊的時候，它早已偷走了你的選擇；
監管是滯後的，當下最需要做的，是在行業規範前擦亮你的眼睛。
首先要說明的是，最高人民法院、最高人民檢察院、公安部聯合下發的《關於辦理非法集資刑事案件適用法律若干問題的意見》中已明確指出，已將“以實物形式返還收益”認定為非法集資的重要特徵之一：
相對應的，現在有網貸平臺正在經營一種產品，投資人通過向平臺投資固定金額的資金（小到1W、2W，大的10W、20W且無上限），投資期限普遍為6個月、12個月，收益採用返還實物的方式返還給投資人，投資期間不得提前退出或轉讓債權。這就是實物返還類產品。
此種實物返還的項目大多數沒有披露具體投資項目、資金流向、底層資產等，偶爾有一兩個披露了投向的，也只是表面功夫，實際意義不大。投資期間沒有退出或轉讓機制，使得資金被完全鎖定，一旦平臺運營出現問題，投資人根本無法採取應對措施。
與普通理財相比，實物返還類產品涉及的問題更加嚴重，普通理財至少對理財產品加以說明介紹，有明確的退出限制，投資數額可由投資人自行決定。而實物返還往往以大量的商品圖片加以超詳細的說明吸引投資者，而同時對資金的具體投向隻字不提，越是價格高的商品需要投資的資金越多，且期間無法退出無法轉讓，隱瞞了巨大的投資風險。不僅涉嫌非法集資，而且嚴重涉嫌自融。
迷惑投資人，降低了投資人辨識、分析投資的風險的戒心的同時，掩蓋了該類投資項目的巨大投資風險。
來看看這些提供五花八門實物返還類產品的平臺。
懶投資
平臺：懶投資2014年4月成立，累計成交金額350億，中國互金協會會員單位。
現狀：“享樂計劃”是在規定投資期限內投資一定金額，可以獲得實物。
照理講，有對應投向和具體資產的，不算違規產品，但“享樂計劃”卻有些特殊。
“享樂計劃”中所有的商品募集資金均投向同一個項目債權--懶人計劃12月期9020037，為上海某金融信息服務有限公司借款，但二者的投資期限不完全匹配。
享樂計劃可選擇3期、6期、12期投資，但對應的懶人計劃期限是12期，顯然不完全匹配。當投資3期或6期享樂計劃的資金退出後，並沒有後續資金進行承接和補足，而且懶投資網站上並沒有內部債權轉讓專區，能夠承接的僅有一個產品，就是無列表、無投向、無對應資產，涉嫌非法集資甚至涉嫌自融的15天理財“零錢計劃”，項目背後真實的風險被掩蓋。
評述：通過超大和超詳細的商品圖片和介紹掩蓋項目風險，是“享樂計劃”的最大問題。平臺理財產品佔平臺產品的絕大多數，而散標項目信息披露極少（相當於無），對於現在合規的大形勢來說，不利於平臺的長期可持續發展。
注1：“已完成數千萬美元的B輪融資”的上海某金融信息服務有限公司，註冊資金是10000萬，非1000萬。懶投資的前後臺資料審核存在較大漏洞。
注2：查詢近期訴訟，該上海金融信息服務有限公司是現金貸借款平臺，“享樂計劃”的最終資金流向存在較大風險。
可溯金融
平臺：可溯金融於2014年3月正式上線運營，累計成交額50億。
現狀：可溯金融的“優享生活”專區，是將資金存入平臺，購買一定期限的理財產品（基本投資期限為6個月），換取實物的模式。
無債權或列表，無具體具體的投向，無對應底層資產，資金不能贖回，沒有退出機制。
評述：典型的三無產品，大量篇幅只為介紹商品，涉嫌非法集資。加之平臺最近涉嫌自融的消息甚囂塵上，投資還需謹慎。
溫商貸
平臺：溫商貸於2013年3月上線運營，累計成交額達到260億。
現狀：溫商貸的所謂“分期計劃”，實際上與分期並沒有什麼關係，而是需要投資人一次性投資上萬甚至十多萬的資金額度，在平臺鎖定6個月或12個月，用鎖定期間所獲得的收益來支付實物的費用。
“免費拿”實物背後無列表、無投向、無底層資產。投資人在獲取實物的同時卻承擔了比實物價值多幾倍的風險。
評述：溫商貸近期可算是一波未平一波又起，先是銀行存管3年換5家一波三折，而後又深陷億萬數據洩露的漩渦，期間涉嫌變相自融的新聞此起彼伏。平臺在保護投資人權益方面還需要多下功夫，不要想著從投資人口袋裡騙錢才是正路。
蜂投網
平臺：2014年10月上線，累計成交量30億，2017年2月上線北京銀行存管系統，同時支持第三方支付。
現狀：“蜂享GO”是典型的實物返還產品，提供產品的種類十分豐富。所有項目均沒有提供投向、債權列表和底層資產，投資人與平臺簽訂的投資服務協議中借款人為平臺，沒有具體的直接的借款人。投資人可以選擇除了獲得實物返還以外，是否獲取資金收益，確定最終的投資金額，獲取資金收益的投資金額也就越高。
評述：平臺雖然上線了銀行存管，但存管版網站已有幾個月沒有可投標的，而通過第三方支付的網站卻在經營活期理財、定期理財，實物返還等一系列沒有投向、債權列表和底層資產的產品，正經的一對一借貸項目屈指可數。
多數項目無底層資產對應，涉嫌非法集資嚴重。向上金服
平臺：向上金服成立於2013年7月，是由捷越聯合100%控股的網貸平臺，累計交易金額305億。
現狀：平臺投資項目中的“好物即享” 是一種實物返還。投資固定金額，就可獲取實物，投資期限屆滿後返還本金（必須經過轉讓才可退出），投資期限均為12個月。投資項目沒有提供債權或列表、投向、底層資產，不得中途退出。
評述：向上金服之前主要經營贖樓墊資業務，該類標的已經（表面上）停發超過三個月。
以上三種產品，均是無列表、無投向、無底層資產的三無產品。
全網站無底層資產對應，涉嫌非法集資，甚至涉嫌自融。
風險有多大，投資人自行判斷。白拿商品是“白拿”的嗎？
紅嶺創投
平臺：2009年3月正式上線運營，中國互金協會首批會員，深圳市互聯網金融協會副會長單位，累計成交金額2883億，真正是網貸行業中的帶頭大哥。
現狀：紅嶺創投的實物返還方式主要有兩種方式：“理財樂購”和“分期樂購”。
分期樂購就是通過在平臺發佈與實物相同金額的淨值標的方式，購買實物，但前提是享有平臺的淨值額度，在平臺擁有債權的投資人，與其他投資換取實物獲得收益的產品有實質差別，通過這種方式維持平臺淨值標的發標量，保證資金流通。
理財樂購是通過購買理財產品，換取實物的一種產品。該項目投資金額較大，投資期限分為12個月和24個月，相比於其他平臺期限更長，並且不能轉讓不能提前退出，
“三無產品”，完全沒有資金投向，也無法知曉投資風險程度，有很明顯的隱瞞欺詐嫌疑，更提高了投資風險。評述：紅嶺總是能創造出與眾不同的產品，從首創淨值標，到現在不斷更新淨值標的表現形式，自始至終都沒有放棄過發售淨值產品。雖然表面上說要在3年內完成清盤，但真實目的還未可知。
——綜述：
從早些時候的“一元購”到今天的“實物返還”，其實質都是平臺挖空心思折騰出的營銷行為。唯一不同的，是有的平臺善於掩蓋真實目的，表現為“看上去的良心”；而有的平臺則一不做二不休，擺出“請君入甕”的姿態，靜待有緣人。
考慮到在紅途300家評審範圍內涉及平臺並不太多的原因，這裡並未對背後潛藏的風險隱患做具體剖析，但還是誠懇建議相關平臺認真對待自家理財產品，真誠與透明所帶來的遠期效益才是支撐平臺穩健運營下去的根本。
我們深知平臺在當前環境下持續發展的不易與堅持，因此也希望平臺珍惜所得，對自身品牌及投資人負責。閱讀更多 紅途風控匯 的文章
