当前三板之一“危”与两“机”

文丨知本家 图丨源自网络

进入 2018 年以来，三板的“摘牌潮”来得更汹涌了！其实，笔者在前几期就说过：洗洗更健康！（点击链接可跳转阅读）

三板万家挂牌企业数量，少个千八百家的，无足挂齿，且本来就是很多投机者幻想来三板圈钱，结果两手空空。这种动机不纯的企业，摘了也罢！但是，数月来，出现了一批业绩良好、成长性良好的优秀企业摘牌的情况，如“华图教育”等。可怕的不是“摘牌潮”，可怕的是优质企业弃三板而去；改革慢点不可怕，可怕的是没有改革、没有预期，市场死一样的沉寂，黎明前的黑暗和寒冷确实有时候是让人感到恐惧的！就看三板能否挺过这一“危”，迎接黎明的曙光，接受阳光（资本）的普照（温暖）！

但是，笔者也从另外一个角度看到了三板的“机遇”，表现为两点：

第一，国家监管机构突然热衷于“独角兽”等新经济企业回归大陆资本市场，所谓让中国大陆投资人享受新经济的成长。但是，即便“富士康”可以绿色通道特批，但仍然是连续三年盈利的企业，而国内新经济的独角兽企业，半数以上是还在亏损，即便盈利，也还没有弥补历史亏损。如果不在全国人大层面改变相关证券法规，能在 A 股登陆的“独角兽”凤毛麟角，与“扶贫”绿色通道一样，很可能高高举起，轻轻放下。

但是，新三板允许亏损企业挂牌，正适合“新经济”企业挂牌及融资，“神州优车”（838006.OC）就是成功运用新三板机制的“独角兽”企业，三板上需要更多的“神州优车”！抓住“独角兽”这个风口，将是新三板重振雄风的一次重要机遇！

第二，2018 年以来，A 股 IPO 的审核进一步趋严，不仅过会率大幅下滑，窗口指导也透露出 IPO 门槛（包括但不限于财务业绩）更高，甚至高得不可理喻，但这就是现实！人在屋檐下，不得不低头！IPO 高门槛形势下，撤材料（无论是主动还是被动）企业也大幅增加。据初步统计，前三月从 IPO 排队名单中撤材料的企业就有 60 家，且其中约 30 家是三板企业。早知如此，何必当初？其实，在三板老老实实呆着，也不需要那么折腾和受折磨。排队成消耗时间，或许就已经在三板上定增两三回了。而且，三板的融资，没有 IPO 窗口指导的 23 倍市盈率，没有强制性 25%（4 亿股本 10%）的公众股要求，企业的融资价格可以最大化、融资金额可以完全按照企业的实际需求，小步快跑，综合性价比实际上是高于 A 股的

因此，三板留住 IPO 撤材料的这些优质企业，将是三板的一片清泉和绿洲，足以吸引有战略眼光的专业投资人的布局。这显然又是新三板的另一机遇期。

总体而言，当前新三板有一“危”，有两“机”。

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