獨角獸最容易滋生毒角獸，變成一臺臺靠故事支撐起夢想的收割機。
在經濟學領域，從來都不缺動物，2016年有黑天鵝，2017年有灰犀牛,到了2018年，最火的動物莫過於獨角獸。
6月6日，證監會在深夜連發9份文件，對存託憑證的發行和交易等等做出了相關規定，為“獨角獸”回國鋪平了道路。
什麼是獨角獸？簡單地說就是估值特別高的創新型企業，一般都超過10億美元，比如說馬雲的阿里巴巴，馬化騰的騰訊。如今，獨角獸歸來，迎來的是驚還是喜？
獨角獸進場
比如說獨角獸BATJ中的J，京東創業至今20年，連續虧損18年，直到2016年才首次實現年度盈利。
如果放在國內，上市連1%的成功概率都沒有，但是在美國卻上市成功，如今市值也已經超過500億美元。對於大部分獨角獸而言，創新的成本投入遠遠大於營業收入，所以不虧錢都不敢說自己是搞創新的。虧錢卻能活著，到底是什麼樣神奇的操作？
簡單地說，獨角獸前期要想活下去，幾乎只能靠燒錢，燒完自己的錢就燒別人的錢，也就是投資者的錢。不賺錢又想讓投資者買單，怎麼辦？當然是讓他們看到企業賺錢的前景。一旦打動了投資人，各種融資ABC輪就紛至沓來，最後甚至可以實現敲響上市大鑼的夢想。說句大白話，有些獨角獸其實就是開局一張圖，故事全靠編。
當然了，資本也樂於這麼幹，有時候資本並不關心你賺不賺錢，他們更關心的是不是故事能夠吸引更多的錢進來。因為一旦獨角獸上市，資本就能賺個盆滿缽滿，豪賭這個詞就經常出現在獨角獸身上。就像當年豪賭馬雲的孫正義，在阿里巴巴敲響上市大鑼的時候，孫正義的投資回報高達2900倍。在金錢和豪賭面前，人總是抵擋不住誘惑。
如今獨角獸新經濟跑步進場，資本一個個在摩拳擦掌想分一杯羹，另一邊的傳統經濟卻在默默地哭泣。
爆倉警報
在經濟學有一個著名的效應，叫做「虹吸效應」。獨角獸便是如此，當所有資本都在追逐獨角獸新經濟的時候，傳統經濟自然會受到冷落。更恐怖的是，獨角獸都是估值特別大的企業，如此一來對資本產生的虹吸效應就更大。單單是BATJ四個在海外上市的獨角獸，總市值就超過6萬億元，還有最新估值過萬億的螞蟻金服，估值過千億的小米。
如果都跑回國內，需要多少錢才能餵飽這群獨角獸？
傳統企業也都需要融資，如果資本有限不願意青睞，後果可想而知，特別是在貨幣收緊的時候。
最近，股權質押的風險正在逐漸暴露。股權質押指的是企業把自己的股權當成抵押物，質押在金融機構那裡用於借錢，是一種成本較低的融資方式。根據財新的統計，5月以後，滬深兩市已有10家上市公司的控股股東出現股權質押爆倉的情況。
質押爆倉，用大白話說就是股價跌破了抵押物應有的價值。
股市，永遠是一個靠資金堆起來的市場，有錢有牛市，沒錢就只有熊市。在獨角獸的虹吸效應疊加貨幣政策、貿易戰等等的原因下，今年許多上市企業的股價一路下跌，面臨質押爆倉的風險。如果質押爆倉，這些資不抵債的股權就會被強行平倉，企業和金融機構雙輸。質押爆倉只是傳統經濟的一個側寫，還有更多的情況正在發生。
債券違約時時發生，今年前5個月違約金額已經超過357億元，東方園林10億元發債最終只融到了5000萬元，僅是計劃的5%。另一方面，資金鍊緊繃的企業開始鋌而走險，向民間融資伸手。今年年初，金盾股份的董事長因為不堪民間借貸的高利債務，從高樓一躍而下。
中國排名前三的動力電池生產商堅瑞沃能，發佈債務逾期公告，其中有大量年化20%的民間借貸。現在，傳統經濟幾乎亂成一團麻。
一地雞毛
此情此景總讓人覺得似曾相識，還記得共享經濟嗎？
當年，為了經濟發展的需要，喊出了「共享經濟」的口號，然後就出現了轟轟烈烈的資本大躍進。赤橙黃綠青藍紫，五顏六色的共享單車密密麻麻堆滿了全國各地街頭小巷，一個倒了還有後來者接上。資本不斷往裡面衝，傳統的車站樁式單車被逼退出市場。
共享單車開啟一個鼎盛時期，資本在裡面搏殺，大大小小的共享單車企業如雨後春筍般冒出來。結果可想而知，共享單車的產能過剩，藍海殺成了一片紅海。就像傳統的車站樁式單車退出市場一樣，共享單車也面臨同樣的結局，在大躍進短短兩三年時間後便走向衰亡。
根據北京市交通委的數據統計，在北京市運營的共享自行車總量下降約19%，活躍度不到50%。現在出門雖然可以看到一堆的共享單車，但是騎的人已經不如從前多。最近，還傳出了ofo總部裁員50%，海外部門解散的小道消息。
當時，資本可是各種趨之若鶩，如今也就剩下赤橙黃綠青藍紫一堆攤在廢墟里的雞毛。一個再好的東西到了國內，都容易毀在資本的手上，包括獨角獸。
獨角獸最容易滋生毒角獸，變成一臺臺靠故事支撐起夢想的收割機。
說到毒角獸，第一個想起來的就是樂視網。
當年，樂視網也是一隻獨角獸，靠著一份PPT，描繪出一幅樂視生態帝國的景象，吸引眾多投資者。在一堆故事中股價飆升，頂峰時期樂視市值超過1500億元。然後，賈躍亭質押全部股權，轉移資產套現，遠逃他國。獨角獸裡面可以有阿里巴巴，但是也可以有毒角獸樂視網。
就像當年的共享經濟，總有企業披著共享兩個字，在騙投資者的錢，在騙用戶的押金，等錢賺夠了，人就跑了。
獨角獸的時代
如今，獨角獸經濟接棒共享經濟，這個梗能玩多久還是個謎。但是這兩天，鋪天蓋地的都是CDR的消息，很多投資人甚至不知道CDR的意思，CDR相關的產品就已經開始銷售了。所以，該弄明白的東西還是需要弄明白，畢竟獨角獸會主宰接下來的經濟。
簡單地說，CDR就是海外上市獨角獸回國的一種存託憑證，把獨角獸在海外的部分股份通過銀行託管，發行一種人民幣計價的替代憑證。
本質上CDR就是股票，價格會波動，並不是固定收益產品。
CDR的買賣方式和股票也是一樣，直接通過證券賬戶進行操作，CDR上市就等於是新股上市，上市後在交易市場上交易。而最近所謂的凌晨4點加班加點趕進度的，則是CDR戰略配售基金，本質上就是投資CDR的基金產品。
戰略配售用大白話來說，打新是隨機抽籤買新股，戰略配售是百分百買到新股。
但是，有一點需要注意。
CDR戰略配售基金的前3年是封閉式基金，只能申購不能贖回，如果期間想要賣出，只能通過指定交易市場轉讓給其他人。3年封閉期過後，才能上市成為開放式基金。
當然了，CDR最大的風險還是來自資本的衝擊，3年時間太長了，股市總是風雲莫測，走完一輪2015年的牛市也不過短短1年時間。特別是國內資本熱衷於割韭菜，沒有多大耐心和你瞎扯，資產一輪急速膨脹之後往往都是幾年低谷。所謂的三年封閉期，多少是學著凍結樓市那一套。說白了，不管是CDR還是CDR基金，其實都是新瓶裝舊酒，風險和機會都有。就像獨角獸360迴歸，市值翻了7倍造富多少人，然而現在股價又割了多少人？
唯一可以肯定的就是360回國之後，也在股價頂峰時候把股權全部質押，如果股價繼續往下跌，答案就顯然易見了。想一想，樂視網的賈躍亭當時也是這麼幹的。
如今，為了發展獨角獸新經濟，上市快速通道已經打開，創新型企業不再需要滿足連續三年盈利的要求便能上市。然而，不知道有多少資本會在裡面打群架，也不知道有多少心懷叵測的毒角獸想要乘機撈一把。
共享經濟由盛而衰也不過3年時間，獨角獸新經濟能走多遠呢？
強美元施壓 新興市場“貨幣保衛戰”打響
美元與石油價格共同走高、外債居高不下等因素共同刺激之下，部分新興市場國家本幣兌美元匯率急劇下跌，不得不打起新一輪的“貨幣保衛戰”。繼上週土耳其央行宣佈將一週回購利率從16.5%上調至17.75%之後，印度也意外加息。
資金流向監測機構(EPFR)數據顯示，美國貨幣市場的資產規模升至8年最高水平。此外，配置美國通脹保值型債券產品的規模也創下2016年四季度以來的新高。新興市場債市和歐洲股市成為了這場資金“遷移”中的最大“失血方”。
“戰火”蔓延至印度
印度央行北京時間6月6日宣佈將回購利率從6%上調至6.25%，逆回購利率從5.75%上調至6%，維持中性貨幣政策立場。這是印度央行自2014年以來首次上調基準利率，以應對印度盧比已經產生的貶值趨勢。
這是全球又一主要新興經濟體近期主動開始通過加息應對本幣貶值。今年年初以來，土耳其里拉一直承受著貶值壓力，目前里拉兌美元匯率已經下跌超17%，引發投資者對土耳其經濟前景的擔憂。5月23日，里拉兌美元匯率一度跌至4.92，日跌幅達5%，創近10年來最大跌幅。上週，土耳其央行宣佈將一週回購利率從16.5%上調至17.75%。除上述兩國之外，今年以來，阿根廷、巴西、印尼等國今年都已經打起了“貨幣保衛戰”。
美元與石油共同走高是此類國家遭遇本幣貶值危機的“源頭”。
近期金融市場動盪的直接原因是美元匯率明顯走強，美元指數從90左右上行到95左右，美元指數的走強，導致了土耳其里拉、阿根廷比索等新興市場貨幣對美元匯率顯著貶值。他們的貨幣貶值，又引發了這些國家的資本外流，資本外流和本幣貶值進一步相互加強，就導致這兩個國家目前的金融市場比較動盪。儘管他們的央行已經連續加息，但是沒有扭轉這個趨勢。
業內人士分析，從歷史數據看，每次新興市場發生規模性的貨幣貶值時，不僅對應著強勢美元，也往往對應著高油價。剖析近期發生匯率波動的新興市場國家，高油價仍然是導致危機的重要推手。
“對於石油進口國而言，他們面臨的問題是石油的美元價格和美元同時走強，導致以本幣計價的石油價格雙重上升。”張明說。
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