一、行業分析。人工智能作為IT產業的戰略性和前瞻性新興產業方向，一直是全球科技界和產業界關注的焦點。尤其是隨著近年來國際上深度神經網絡、機器學習方法的快速進步，DNN、RNN、CNN等深度學習方法在應用中的不斷演進和完善，同時結合大數據和雲計算提供的工程平臺支撐，智能化的應用需求日益凸顯，人工智能領域在全球範圍內掀起了全新的熱潮。伴隨著IT產業發展的第五次浪潮，以萬物互聯、智能一切為特徵的人工智能時代正在到來，語音為主，觸摸、圖像、手勢為輔，將成為人機交互的新常態，人工智能的廣闊前景和戰略意義日益凸顯，正在全球範圍內引發全新產業浪潮。據麥肯錫《中國人工智能的未來之路2017》預測，至2025年人工智能應用市場總值將達到1270億美元，同時，埃森哲預測到2035年，人工智能將使年度經濟增長率提高一倍。未來人工智能將像水和空氣一樣進入到人們生活的方方面面。作為中國智能語音與人工智能產業先行者，科大訊飛在人工智能行業深耕十九年，通過各方資源整合，產業集聚效應逐步凸現，產業鏈日趨完善，智能語音及人工智能產業將持續迎來良好有利的產業宏觀環境和政策環境。
二、公司分析。公司17年實現營業總收入54.5億元，比上年同期增長63.97%；扣非淨利潤3.59億元，比上年同期增長40.72%。公司作為中國智能語音及人工智能產業的先行者，基於擁有自主知識產權的世界領先的人工智能技術，科大訊飛已在教育、醫療、司法、智能服務、智慧城市等行業領域全面佈局，並在消費者領域推出從手機應用、到智能車載、智能家居、智能終端等多種產品。公司建立了覆蓋全國的營銷渠道和服務網絡，設有營銷大區25個，簽約渠道425家；與三大運營商、金融機構、手機、家電、汽車等行業領先企業實現了廣泛戰略合作。隨著人工智能技術的不斷進步，人工智能正在與各行業進行結合，科大訊飛在人工智能方面國際領先的研究成果將有效促進科大訊飛在智慧教育、智慧城市、智慧醫療、智能家居、智能汽車、機器人等領域的規模應用。
三、價格分析。公司股價31.96元，對應市值665.6億元，市盈率153.1倍。銷售毛利率約為50%，淨資產收益率在10%左右。考慮17年營業收入54.5億，即使營業收入增速60%以上，其股價也明顯偏高，不具備介入價值。
四、管理層。公司控股股東為中國移動通信有限公司，不具備參考價值。公司董事長劉慶峰持有公司7.57%股份，公司上市以來，未有明顯增減持行為，說明對公司前景較為樂觀。同時，公司通過股權激勵使公司利益與個人利益相統一，能在一定程度上提升公司管理水平。近年來公司逐步發展為我國最大的智能語音與人工智能服務提供商，相信其管理能力較為優秀。
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