摘要：美光股價自3月底以來大幅波動，主要是由於分析師對下半年芯片價格前景的看法分成兩派。以大摩為首的看空陣營認為，芯片供應緊缺難以為繼。另一方面，也有投行指出雲計算的蓬勃發展會令芯片價格增長勢頭更加積極。
英為財情Investing.com - 芯片製造商美光科技公司 (NASDAQ:MU)定於週三盤後發佈截至2018年5月份當季的財報。英為財情的財報預期顯示，華爾街預計美光科技三季度營收為77.4億美元，每股收益料為3.12美元。其中，分析師預計DRAM（動態隨機存取器）銷售額將增長54%至54.8億美元；預計NAND閃存芯片的銷售額將增長7%至19.6億美元。
美光科技在上個月上調了三季度業績指引，將每股收益預期上調至3.12-3.16的區間，營收上調至77-78美元的區間。這意味著該公司的樂觀預期已經提前計入到了股價當中，不過科文公司稱，考慮到5月份芯片平均價格的積極勢頭，美光股價在財報後仍有幾美分的上漲空間。事實上，芯片價格走勢也將是決定美光股價未來走勢的一個最主要因素。
自從2016年初股價觸底以來，美光科技已經反彈了近6倍，這主要是由記憶芯片的高需求以及隨之而來的高價格所驅動。不過，3月底以來美光股價大幅波動，主要是由於市場對芯片的供求緊缺狀態能否持續分成意見分歧的兩派。
美光科技的兩種主要產品——DRAM和NAND閃存芯片都是服務器的關鍵部件。增加更多的主存可以提高服務器的計算量，而且使用芯片也可以使訪問速度更快。對於像Facebook這樣的公司而言，這種強化功能至關重要。因為它們的數據中心在運行時電力耗費大，如果計算機能夠更快地完成工作，他們的能源效率就越高。
去年，亞馬遜、谷歌母公司Alphabet、Facebook和微軟在新設備方面共投入了大約400億美元，其中大部分都與數據中心有關。雲計算基礎設施投入的熱潮促使DRAM經歷歷史性的繁榮期。市場研究公司IC Insights的數據顯示，DRAM每位（bit）的芯片價格大漲47%，創自1978年以來最大年度漲幅。
部分分析師認為這種情況難以持續。Susquehanna機構指出，網絡上新服務器的大量湧現對芯片製造商而言是好消息，但如果需要發展雲計算服務的技術公司過快、過多地投入基礎設施建設，那麼他們就更有可能會突然減少訂單，波及芯片製造商。
上個月底，一向看多美光科技的摩根士丹利將其評級從“增持”下調至“持股觀望”，理由就是機構從行業渠道獲得的消息顯示，下半年芯片銷售可能沒有此前外界預期的那麼樂觀。他們預計，DRAM價格將在三季度小升，之後開始下滑；另一種NAND閃存芯片則會隨著美光科技在市場上的滲透而在三季度開始疲軟。
Evercore ISI分析師C.J. Muse也稱，DRAM芯片的價格不會永遠漲下去，預計今年下半年芯片價格將會開始下滑。這位分析師擔憂的是，在毛利潤接近或已經達到頂峰的情況下，芯片製造商無法抵制增產的誘惑，這可能會增加市場上的供應，令供求不再緊缺。目前，DRAM芯片行業毛利率達到60%左右。
但包括摩根大通、貝雅公司、MKM Partners在內的機構都認為芯片需求仍然維持強勁。貝雅公司分析師Tristan Gerra近期與亞洲公司進行了會面，得出的結論是數據中心今年下半年DRAM勢頭更加積極。“在DRAM，（數據中心、智能手機）雙位數內容增長仍然是供求緊缺持續的關鍵催化劑。”Gerra維持對美光科技的“跑贏大盤”評級和100美元的目標股價。
從更長期來看，摩根大通近期對企業首席信息官的調查顯示，未來五年雲計算工作量將增加四倍。該投行提到，美光科技預計到2021年人工智能市場的需求將令雲計算資本投入增長三倍。
目前，雖然有些擔憂的聲音冒出，華爾街上看多美光科技的分析師仍然居多。在31名覆蓋該股的分析師中，有24名給出“買入”或“增持”評級，7個“持有”評級，1個“賣出”評級。平均價格目標為78.18美元，週二美光科技收於59.25美元。而且，近幾個月以來美光科技的做空率仍然維持在5-6%左右的數年低位，顯示近期的負面消息對美光還沒有顯露出不利影響。
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