中新經緯客戶端6月22日電(羅琨)進入6月，世界盃比賽頻頻爆冷，同樣偏冷的還有A股市場，6月以來陰跌不止，市場觀望情緒濃重，那麼對於投資者來說，抄底A股的時機到了嗎？
資料圖。中新經緯董文博攝
多重因素導致A股下調
近一個月內，上證指數從3200點附近滑落至2900點下方，跌幅超過10%，通信、電力設備、有色金屬等板塊跌幅明顯。端午節後開市首日甚至出現了千股跌停的局面，市場一片哀嚎。
“目前市場的回調既有基本面轉弱、流動性中性的預期因素，同時還有信用風險暴露加劇，中美貿易摩擦升級等擔憂情緒對市場的衝擊，另外市場本身的風險暴露、股市供需變化導致的資金面緊張，制度變革的不確定性等也加重了市場擔憂和恐慌情緒。”宏信證券分析師徐偉也指出，以上因素的綜合效應將導致市場短期仍處弱勢震盪和風險抵禦階段，市場正在逐步形成一致的悲觀預期，同時風險也在加速釋放，但也要看到積極的因素也在積累，市場的底部或許已經不遠，目前市場的估值已經處於相對低位。
從估值角度而言，當前A股確已處於相對窪地。據中銀國際統計，目前，全部A 股估值中位數30.8倍、與歷史底部水平均值27.5倍接近。歷史上，2005 年6 月6 日、2008 年10月28日、2013年6月25日以及2016年的1月27日市場底部時，全部A股PE中位數分別為20.9倍、16.5倍、27.8倍和44.7倍，平均水平為27.5倍。
抄底機會是否已至？
在問及當前是否到了抄底A股的時機時，李大霄表示，中國優秀的核心資產仍然是在全球市場是低估的，對於這部分資產投資者可以選擇進場了。
他進一步解釋道，核心資產是指進入MSCI指數的226家中國上市公司，他認為，這些公司可以保障11倍的PE和15%的成長性。
王劍輝也建議當前不要輕易介入高風險行業和高估值的品種：“即便它們出現大幅下跌，也不要輕易介入，因為它們的下跌很可能只是剛剛開始。”
他認為，應該在較為傳統行業裡找一些業績相對穩定的低估品種，如交通運輸、電子設備製造業等。“今年以來下跌超過20%的板塊是有被超賣的跡象的，因為當前經濟並沒有下滑，這個行業的業績並沒有20%的跌幅，但是板塊股價下跌卻超過了20%，也就意味著市場對這個板塊的預期過於板塊，這些板塊是可以做一些配置的。”
安信證券首席策略師陳果則認為，伴隨著流動性預期和創業板盈利的邊際改善，疊加降成本、補短板政策的推進，創業板指數有望引領市場突出重圍，在行業上可重點關注軍工、新能源汽車、雲計算、電子、創新藥等。
內資恐懼外資貪婪
“在別人貪婪的時候恐懼，在別人恐懼的時候貪婪。”股神巴菲特這句投資格言一直被支持者奉為經典。而就當前A股市場來說，當國內投資者陷於一片恐慌中時，外資則顯得更為樂觀。
滬深交易所最新數據顯示，截至6月21日，A股融資融券餘額為9305.49億元，較前一交易日下降72.75億元，至此兩融餘額已經九連降，續創近10個月新低。
從歷史經驗來，兩融餘額與A股走勢有著千絲萬縷的聯繫。上一輪牛市初升之時，也正是融資客大踏步進入市場之時，兩融餘額在2015年6月18日到達最高點：22730.35億元。此後兩融餘額一路回落，市場也進入了漫長的調整期。
而與內資悲觀預期過重形成鮮明對比的是，外資正在通過各個渠道入場。6月至今，通過滬港通北上流入滬市的資金達到155.39億元，而南下的資金卻是負數，同樣，通過深港通進入深市的資金為147.04億元。
李大霄認為，由於國內外投資購買邏輯的差異，A股大跌反而成為了外資大舉進場的契機。王劍輝也指出，內資看到的多是市場本身的問題，而外資更多看到的是巨大的市場機遇和中國不短擴大的消費群體。
“外資的大舉買入說明當前市場並不存在系統性危機。A股市場固然有其缺陷，未來也會面臨更多困難和挑戰，但我相信市場有能力消化這些。即便前幾天出現了千股跌停的局面，市場整體並沒有失靈，投資者轉而購買國債期貨。股票跌了，國債期貨漲了，這個蹺蹺板效應的存在就說明市場還在正常運行中。”王劍輝稱。
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