中國股市現在是一個什麼樣的狀態？
是跌入3000點之下？是機構市，還是操縱市？
2015 年上半年是牛市，毫無疑問。但現在是什麼市？大多數都迷茫了。因為2015年下半年開啟的暴跌宣告熊市的到來。那是否意味著熊市來臨了呢？沒人確定。因為 啊，許多專家，包括李大霄之類的，整天在說牛市又來了，整的小散戶一愣一愣的。還有的人則是專門唱空，整天熊市不離口。到底該聽誰的呢？
照我說，小散戶要想不虧錢，得有自己的判斷吶！怎麼判斷呢？最簡單的還是市盈率這個指標！
請輸入描述
上圖是A股上證指數和深成指歷年來市盈率走勢圖。可以發現，2007年，2009年，2015年都是一個市盈率的頂峰。
2007年上證最高市盈率都有70倍了，太瘋狂了。
2009年上證最高市盈率30倍，也是非常高的一個估值了。
2015年上證市盈率最高22倍左右，處於合理水平的偏高水平，但深成指市盈率高達62倍，比2009年的水平還高。2009年之後，A股經歷了6年大熊市，這次，會有多久的調整？
這就是股市最本質的運行規律，很難偏離。一旦偏離，後續的調整時間也會很久。
現在A股市盈率，上證是16.6倍，還算合理。深成指是44倍，明顯還是很高的，2012年最低時不到20倍的市盈率，才造就了大底和後面的大牛市。
所以，通過簡單的市盈率分析，我們可以基本判斷，中小板創業板大概率未來幾年很難有牛市了，必須要經歷估值的調整。而如今IPO速度加快，監管不斷加碼，正是對中小創擠泡沫的動作。不要以為只有樓市在擠泡沫，中小創同樣如此。
對 於目前的市場，我們究竟該如何投資呢？這是個很大的問題。以上的分析基本可以判斷中小創不是太靠譜，因為估值太高了，而近期銀行股中字頭的不斷活躍，似乎 又在告訴你市場的真諦。到底該不該跟著市場走呢，還是堅持自己的以往觀點，其實真的不用太過於糾結，關鍵是認清楚自己。
揭秘股市騙局的秘密
如果中國億萬股民有足夠多的錢，估計中國股票市場早已被他們全部買下來了。如果真的出現這樣的情況，那麼我們會看到，他們作為大股東發現： 股票背後公司的真實資產只有五十分之一！這樣股票市場騙局就被完全揭穿了！
正是億萬股民沒有那麼多的財富一次性買下中國股票市場全部市值，中國股市的手段是採用全民分期付款方式。 所以，我們看到股市總是呈現週期性的暴漲，來引誘無數做夢發財的人投身股市去付款。 當引誘到達階段性極限，幾乎所有社會閒餘資金進入時，股市就開始崩盤了。
（當下的中國房地產高潮，就是6124點股市頂部。）
我們看到一波又一波，九年左右一次的暴漲神話，目的就是忽悠一代又一代成長起來的人去買單——分期付款的期限到了！ 輪到你了！ 騙局就是這麼默契地繼續玩下去！中國老百姓要交多少年？多少代？
中日甲午戰爭賠款，是交多少年結束的啊？世界第二，如果是依靠對一代又一代人民的財富奴役支撐著，站在歷史長河的角度而言，這和中日戰敗的恥辱有什麼差別？唯一的區別是中日甲午戰爭肇事者是日本人。中國股市騙局的設計者是中國人。
強資金小洗，弱資金大洗
強資金小洗，弱資金大洗
就洗盤空間來說，它是指洗盤階段的股價震盪幅度。為了將個股的走勢牢牢地控制在自己手裡，主力機構勢必要掌握好火候，把握好洗盤過程中股價震盪的幅度。
此外，洗盤時的股價震盪幅度往往也與主力機構的控盤能力及後期控盤計劃密切相關。如果控盤能力極強，主力機構多會將洗盤時的股價波動幅度控制在一個相對狹小的範圍內，畢竟個股過大幅度的波動對於他們來說沒有任何好處，它會吸引更多的投機盤介入，這對後期拉昇是極為不利的。
在中長線資金長期控盤的個股中，我們往往可以看到洗盤時的小幅波動走勢，這就是所謂的“強資金小洗”；反之，對於控盤能力較差的資金來說，由於市場浮籌大量存在，在洗盤、獲利拋壓、同期大盤震盪等多種因素的共振作用下，個股往往會出現較大幅度的震盪，這就是所謂的“弱資金大洗”。
當然，僅憑洗盤時的震盪幅度我們並不能準確地判斷出主力機構的控盤能力，它只是向我們提供了一條線索。如果我們想更為準確地瞭解他們，還需獲取其他的盤面信息。
如圖9-3所示為中直股份（600038）2015年1月8日至2015年6月2日的走勢圖。此股由強控盤坐鎮，在上升途中，出現了一次長達近兩個月之久的洗盤。但是個股的波動幅度卻是極小的，而且其走勢明顯獨立於大盤。如圖9-4所示為在此期間的大盤走勢。可以看到，大盤在此期間是處於持續攀升狀態的，而此股卻“逆勢”盤整，相信這種個股長期小幅波動的“磨人”洗盤方式對於那些缺乏耐心的投資者來說是極具殺傷力的。
圖9-3 中直股份（600038）上升途中洗盤形態示意圖
圖9-4 上證指數走勢圖
如圖9-5所示為首創股份（600008）2014年11月10日至2015年6月15日的走勢圖。此股在持續攀升的過程中出現了一波快速的深幅下跌走勢，其實這正是結合當時的大盤快速回調而實施的一次打壓式洗盤行為。
從此股後期的走勢來看，雖然這一次的洗盤行為幅度較大，但考慮到同期的大盤幅度更大，因而，我們不能認為這是主力機構控盤能力較弱的表現。因為從此股的前期走勢來看，它的上漲是相當穩健且明顯強於大盤的。
圖9-5 首創股份（600008）洗盤形態示意圖
小提示
一般來說，在洗盤時，由於個股的滯漲勢必會引發較多的獲利者拋股離場，因而股價的劇烈波動就更容易顯現；強資金由於控盤能力較強，因而在洗盤時也可以很好地控制股價，避免股價出現大幅度波動，這是為了避免給市場低價買入機會；而弱資金由於能力所限，是難以將股價的波動幅度保持在一個較低水平上的。可以說，強資金小洗、弱資金大洗，正是主力機構控盤能力的體現。
各路投資資金
同時，還有虎視眈眈來自國內外的各路投資資金，據相關推測，這些資金有場外配資資金、傘形信託資金、熟悉期貨做空的國內外資本等，他們儘管擁有較大的資金規模和較強的炒股技能，卻不以救市圖興為己任，大玩股票轉手上漲的擊鼓傳花。據鳳凰網報道，場外配資在2015年上半年出現了迅速增長，場外配資規模至六月已速增至萬億以上，若加上傘形信託，這部分槓桿資金的規模已達2萬億，槓桿資金的介入撬動了股價的快速增長，助成了擊鼓傳花局面。
首先，在股民形成股價上漲預期時候，各路資金大膽買入股票，通過與其他機構合作，將股票在合作機構之間反覆買賣，形成股票不斷轉手上漲的傳花局面。例如，A、B和C三家機構合作，A先以100元買入1萬隻股票，再以200元賣給B，然後B以300元賣給C, C最後再以400元賣給A（如擊鼓傳花圖所示的①②③④四個環節）。
其次，股票轉手上漲的傳花局面必然吸引大量股民見漲入股，從而分散各路投資資金合作的風險和提前實現合作收益。例如，在C將1萬隻股票以400元賣給A的過程中，必然有不少散戶見勢買入股票（如擊鼓傳花圖所示的⑤環節），如果是買入0.5萬隻股票，則股民和A機構對股價下跌各承擔了一半風險，而A、B和C三家機構作為一個整體已實現了150萬元（=（400-100）*0.5）的收益，收益率達75%（=150/（400*0.5））。
中國股市的奇葩規律
尾盤總會莫名其妙地漲
統計數據表明，2009年1月至2015年9月期間，對比指數每五分鐘的漲跌幅發現，午盤收盤前和全天收盤前，市場呈現較高概率的上漲，上漲概率高達60.3%和79.1%。
2009年1月至2015年9月，每日指數相對於前收盤價漲跌幅統計
信達證券認為，對該現象的產生，目前尚沒有完美的解釋。可能的原因是，尾盤上漲現象與市場交易機制有較大關係，例如尾盤市場資金情況、機構集中建倉、以及大宗交易的影響。
2牛市，週一更多開門紅
統計每週的交易時間發現，週一上漲的概率和幅度最大。分段統計後發現，牛市期間，股市在週一上漲的幅度較大，而熊市中這種現象不明顯。
2000年1月至2015年9月，週一上漲明顯
“週一更容易上漲現象”在美國等成熟市場則並不明顯，這很可能是由於成熟市場投資者情緒化不明顯造成的。但是，在當前情緒化仍然爆棚的A股，牛市的情緒顯然更容易在假期被點燃。
同時數據顯示，週一出現極端漲跌幅的概率較高，這也與市場預期有關。例如投資者未預期到的週末市場數據和突發事件出現，或者預期落空帶來的市場波動，在我國以散戶為主的市場中，這種市場情緒波動更大。
每逢週五證監會、央媽都會放大招啊！
3一月買四月賣，更賺錢
通過隨機測算上證綜指的投資收益率：在每年任意時間買入指數，在之後任意時間賣出獲利。發現年初買入、四月賣出獲得正收益概率最大。
1991-2014，每月上證綜指收益率的均值、中值，以及上漲概率
如果從月度漲跌幅的角度去看市場，上證綜指在上半年取得比較好的正收益，上漲的概率較高， 而進入6月份後，市場的回報率和上漲概率均下行。
4A股喜歡春節發紅包
每當長假來臨，持幣過節還是持股過節的問題，都會備受投資者關注。
研究結果表明，在節前五個交易日，節後七個交易日裡，上證綜指表現較好。在迄今為止的22個春節前後，上證綜指上漲次數為18次，上漲概率高達81.81%，漲跌幅的中值為3.19%，均值為3.72%。春節效應比十一效應更加明顯 ，持續時間更長、平均上漲幅度更大。
在十一長假之前的三個交易日和假日之後的兩個交易日，上證綜指表現較好。在16次十一長假前後，上證綜指有11 次上漲，上漲概率為68.75%，指數漲跌幅的中值為1.87%，均值為1.05%。由此可見，在十一假日前後，指數上漲 的概率較大，十一效應在A股市場中較為明顯。
總結一下，A股的假期效應非常明顯，尤其是春節效應，其持續時間和漲幅都比較高。
5低股價收益率最高
對比A股的不同市場風格指數發現，在A股中，低估值個股，包括低市盈率和低市淨率指數，長期走勢均好於中、高估值品種，且其長期收益率要高於上證綜指。在資本市場的長線低估值走勢較好。
低價股，是所有風格指數中收益率最高的，這與我國投資者機構中，散戶佔比較多、且金融素養相對較差有關。
高市盈率、中市盈率指數、低市盈率指數與上證綜指走勢
活躍股指數是所有風格指數中收益率最差的風格，熱門個股或許不是一個好的投資策略。
高市淨率、中市淨率指數、低市淨率指數與上證綜指走勢
6新股上市第一年收益欠佳
由於我國資本市場的結構和上市制度，導致上市公司在上市前報表的盈利能力較高，而一旦上市，其整體盈利能力開始下滑。
統計前五年上市公司的ROE分佈表明，隨著上市時間的延長，低盈利能力的公司開始增加，收益率的中位數開始向較低的ROE水平傾斜。
對比上市公司不同年限的投資價值，上市第一年的投資收益並不好，其後明顯好轉。
7金融板塊行情獨立
數據顯示，金融行業與其他行業的相關性最小，而在每個月上漲前五名的行業中，銀行業出現的次數最多。
如果對比市場整體收益率，申萬行業分類中“綜合”出現較高超越市場整體漲幅的概率較高。
8牛市波動增強
從日內分鐘數據的標準差來看，在上證綜指的階段性頂點時，市場的波動顯著增強，而這種現象在市場趨勢性上漲的尾端更為明顯。
9均線系統仍有效
技術分析在我國股票市場應用依然較為廣泛，而技術分析的有效性，也是廣大投資者爭論不休的事情。
回測結果顯示，在多數發展比較完善的資本市場，例如美國，日本、英國、法國，均線系統下的技術分析已經失效 ，而新興市場國家和地區依然有效。
結論：技術分析存在有效期，隨著市場的發展，其有效性逐步減弱。因為，技術分析這種“想讓所有人通過簡單技術指標來掙錢”的策略，肯定不會讓所有人都掙錢。如果某種指標一旦給市場全面接受，那麼它帶來的超額收益將會被削弱。
值得一提的是，雙均線系統的有效期，比單均線有效期要長久一些，或許這暗示著技術分析也要進行不斷的演化， 以適應市場的發展。
10、7倍PE肯定見底
資本市場有其自身規律，也有著估值的上下限。“樹不會長到天上去”，股市也不會是無底洞。
從主要國家和地區的綜合指數來看，市盈率在7倍時，股市肯定見底。
主要國家和地區綜合指數的市淨率走勢圖
均線的交叉形態
一、金叉交叉形態
金叉形態是股價看漲的信號，也是我們把握好建倉機會盈利的機會。均線完成金叉形態以後，我們應該考慮建倉買入股票。不同週期的均線完成金叉形態以後，我們可以通過MACD指標來挖掘交易機會。該指標看漲的時候，我們更容易確認金叉形態。金叉形態的提示效果非常好，是我們能夠操作的重要機會。
【實戰要點】
1. 如圖1-15所示，日K線圖中顯示，30日均線金叉穿越60日均線，是重要的建倉信號。圖中DIF線快速回調0軸線的時候，確認了均線金叉形態形成，是我們開始買入股票的時刻。在價格回升期間，建倉之後我們的盈利空間較大。
2. 從成交量來看，圖中C位置的成交量明顯放大，量能達到高位以後，這是主力投資者短線介入的信號。隨著天量成交的出現，該股回調以後確認了均線的金叉形態，我們考慮建倉以後很容易獲得收益。
二、死叉交叉形態
死叉形態是股價看跌的信號，也是我們把握好賣點的機會。均線完成死叉形態以後，我們應該考慮做空。不同週期的均線完成死叉形態以後，我們可以通過MACD指標來挖掘交易機會。該指標跌破0軸線時，我們就能夠確認死叉形態形成。死叉形態的提示效果非常好，一旦我們做空交易，就能夠減少很多損失。
圖1-15 億陽信通
圖1-15 億陽信通
【實戰要點】
1. 如圖1-16所示，日K線圖中顯示，當股價震盪回升的時候，跳空下跌的價格形態提示我們該股已經成功見頂。接下來的時間裡，我們應該在均線死叉出現的時候賣出股票了。30日均線跌破60日均線的時刻，是股價加速回落的信號，也是我們可以把握的做空機會。
2. 從籌碼圖來看，圖中E位置顯示的籌碼獲利率為26%，表明僅有極少數投資者處於盈利狀態。而空頭趨勢發酵的時候，圖中F位置的少量籌碼很難支撐股價回升。這個時候，做空交易機會已經成熟。
3. 從成交量來看，圖中C位置的量能顯著位置，表明股價走勢很弱，投資者觀望氣氛濃重。這個時候，價格回調將延續下來。
4. 從重要的MACD指標來看，圖中DIF線即將跌破0軸線的時候，是均線死叉形態出現的時刻。我們判斷均線死叉即將形成，減少持股可以降低虧損。
圖1-16 天通股份：死叉形態
圖1-16 天通股份：死叉形態
【實戰要點】
1. 如圖1-17所示，日K線圖中顯示，當均線死叉形態出現以後，我們做空可以規避很多損失。圖中股價雖然反彈到60日均線，但是反彈空間有限，這不能改變價格回落趨勢。而我們如果考慮做空，應該在價格反彈至均線的時候減倉。
2. 從成交量來看，圖中C位置的成交量處於低位運行，表明量能較小，該股反彈空間受限。縮量期間，價格反彈空間也不會太大，我們判斷均線位置壓力較大，做空可以避險。
3. 從MACD指標來看，DIF線跌破0軸線以後，均線死叉就已經得到確認。當DIF線繼續回落的時候，均線向下發散的趨勢延續，我們很難有更好的盈利機會。
圖1-17 天通股份：死叉後的跌勢
圖1-17 天通股份：死叉後的跌勢
【5大賣出技巧】：
1.兄弟剃平頭：股價到高位後，先後相繼出現兩對平頂K線。該形態是由兩組平頂線組合起來的圖線，所以賣出信號更為強烈。
2.喇叭形態：喇叭形是頂點在左側,右側敞口不斷擴大的三角形。喇叭形往往出現在上漲行情尾端。股價在高位反覆波動,每次上升的高點越來越高,而下跌的低點越來越低。
3.上漲陽量大於下跌陰量賣出：當某小時上漲陽量小於下跌陰量,同時隨後出現的下跌陰量仍然在放大時,顯示多空力量開始轉化,空方佔優,同時價格跌破5單位均線,指標在技術高位死叉,為賣點。
“OK買入點”
【OK買入點】：
（1）首先選擇那些60平均線出現價託後的股票；
（2）出現價託後的一段時間內能持續放量；
（3）在放量的過程中股價底部能逐步抬高,最終到達最近幾個月來的高點水平線；
（4）當股價衝過高點連線壓力線的瞬間,我們稱它為【OK買入點】；
（5）高點水平線可能是水平的,也可能是傾斜的,它們都表示在最近一段時間來的壓力線。
圖1
圖2
圖3
圖4
小結：
【OK買入點】其實就是莊家建倉完畢後,啟動股價向上突破整個建倉區壓力線的那個瞬間！
這根壓力線可能是水平的,也可能是傾斜的,它們必須能夠壓制住建倉區間的股價上行。這根壓力線被碰觸的次數越多,則突破時越有意義！
這根壓力線的確定是股價運行中逐步修正的,只有看清楚莊家建倉完畢後洗盤出現UP、UV時,才好最終確認該壓力線。換句話說,看清楚出現UP、UV後,只要再放量突破壓力線的瞬間,就是【OK買入點】
投資理念必需的投資交易系統
成功的因素，剖析自己，認識自己，找到適合自己的交易系統
1.控制自己的交易情緒，就算你在正確的時間進入了正確的市場，但是如果你控制不了自己的情緒，你還是不會成功。
2. 控制自己的倉位，謹慎使用槓桿。太大的倉位容易陷入虧損陷阱，槓桿太高容易讓時間變成敵人，這兩個都會大幅影響情緒，影響執行力，基本所有的大幅虧損都跟這個有關。
3.退出，需要堅決執行，就算感覺非常錯誤都要執行，你可以在執行完之後重新改善交易系統並做一系列的回測，絕不能臨時改變退出策略。
4.入市，機會多的很，除非你的系統過濾信號太多，在沒有入市信號來之前，除了耐心等待就是好好去補充其他知識，或者風花雪月也行，切莫亂操作，做不該做的交易，即使賺錢了也是錯的。
5.簡單，系統變量不要太多，很容易過度擬合。沒有一個交易系統可以適應所有的市場狀態，只有當市場運行切換到你的系統風格時，風來了，才能起飛，這時候，專注與執行力是最重要的，才是檢驗歷史賠率是否真實，此時賺到預期的銀子，不但能夠填掉其他時間的坑，還能極大增強系統設計者的信心。任何一個交易系統都是賺它風口上的銀子，符合設計的預期的行情一旦出現，如果這個特殊時期都賺不到，那應該深刻反省哪個環節出錯了，或者哪個系統變量出問題了。
6.專注，專注你的交易系統，專注你的交易信號，針對每次交易做記錄，關鍵交易需要分析改善系統，不要輕易跟隨他人，特別一些大V操作，一般情況下他賺了很多，而你虧了很多。如果真的很閒，可以嘗試開發互補的交易系統，或者改善下生活也是不錯的選擇，畢竟我們聊的不是自動交易系統，也不是高頻交易，一年一個票僅有幾次交易信號，很多時間都在等風來。
7.市場選擇，當然是油水越多越好，策略才能更加豐富，但我目前只選擇股票，至於哪隻票，看回測數據，建議除了回測系統挑一些，不要太多，因為那代表過去，未來不一定是最優，最好一半以上的票是你認為未來會走出你所設計的系統風格的票，需要堅持，當年我換了科大訊飛，最後在調整的時候，連續錯了幾次，放棄了，就騰飛了，雖然沒虧銀子，但卻錯過了一次非常大的盈利。歷史回測數據，我也追蹤了很久，就剩下一隻票很神奇，基本錯幾次就會來一次大的行情，運氣太好，所以留著他，其他的早早淘汰了。執行力與信心，在票的堅持上可謂是比守寡還難，一般樣品出來有幾十個，然後最後挑了十個以內，或者二十個慢慢淘汰，問題就在這裡，經常是先淘汰的最先走出適合系統風格的行情，然後在其他地方錯了幾次就放棄了，然後行情就來了，這個可能需要非常強大的執行力，還有就是選擇的票不能太差，垃圾股可能一飛沖天，也有可能坑你一輩子，實在沒有選股能力的，就選指數ETF或者行業ETF吧，股票我就不說了，青菜蘿蔔，各有所愛。
8.成功，需要一次牛熊或者你選擇的票一次牛熊，即經歷了各種市場形態之後，你仍然有盈利，實際期望值跟預期期望值差不多，也就算是成功了，時間是海龜交易系統的朋友，波動是海龜交易系統的情人，只有波動才有信號，才有系統的高潮。成功的操作是形成一套概率優勢或者賠率優勢的交易系統，期望為正，長期重複使用的有效賺錢方法。而不是每天關注是否在正確的時間買入正確的股票。
閱讀更多 財經立冬 的文章
