北京時間今天凌晨，拼多多正式向美國證券交易委員會（SEC）提交了招股說明書。此次IPO由瑞銀、高盛和中金聯合承銷，尚未最終確定掛牌交易所。
“拼多多作為一個成長中的機構，將永不放棄做正確的事，永不放棄為最廣大人民群眾創造價值。”拼多多創始人、董事長兼CEO黃崢在當日寫給股東的一封信中強調，雖然拼多多隻是一個三歲的小孩，身上有很多顯而易見的問題，也面臨許多危險和挑戰，往後看3年、5年還是更長時間上市，其實沒有本質區別。而在公眾的監督下，拼多多可以成長得更好更強。
拼多多的快速增長足以讓阿里京東感到危機
阿里、京東用數十年達到的規模，拼多多用了三年就達到了。拼多多用社交電商的模式證明，電商市場被阿里、京東佔領之後，依然有較大增長空間，這個空間來自三四線城市以及農村市場。
據招股書披露，拼多多截至2018年3月31日的12個月中的年活躍用戶達到2.95億，而截至2017年12月31日的12個月，年活躍用戶為2.45億，這意味著拼多多單季用戶增長5000萬。截至2017年12月31日，京東的年度活躍用戶數量為2.925億，到今年3月31日增長至3.018億。這意味著拼多多的用戶規模已經和京東相當。
據美國SEC網站披露的招股書，拼多多單季成交金額（GMV）662億人民幣（106億美元），2017年全年成交金額為1412億元人民幣（226億美元）。京東達到單季成交額（GMV）630億元是在2014年Q2，距離京東成立已經16年，阿里達到這個規模是在2009年，成立10年左右。
在年度活躍賣家上，拼多多今年第一季度達到2.94億，京東同期為3.018億，阿里為5.52億，拼多多已經追平了京東，達到阿里的一半。
在訂單量上，PingWest品玩在去年12月《消費降級巨頭拼多多》一文中指出，拼多多的日訂單量已經超過京東。根據招股書公佈的數據，拼多多2017年全年的訂單量為43億，今年第一季度為17億。京東去年第二季度公佈過訂單量為單季5.912億，此後未公佈，如果以此為平均值計算，京東去年全年的訂單量在24億左右，僅為拼多多的一半。
拼多多高增長不是靠砸錢出來的
大部分互聯網創業公司的高速增長都是靠前期大規模砸錢砸出的，但拼多多不是。
據美國SEC網站披露的招股書，自2015年成立以來，拼多多收入保持高速增長。2016年收入為5.05億元人民幣，2017年全年收入為17.44億元人民幣，2016年和2017年分別發生2.92億元人民幣和5.25億元人民幣淨虧損。拼多多2018年Q1收入為13.85億元人民幣，同比增長37倍。受大幅擴張市場需要，拼多多在2018年Q1的銷售與市場支出達到12.17億元，平臺單季發生2.01億元人民幣淨虧損。亦即拼多多創業三年多，截至2018年Q1累計虧損（含期權支出）僅為13.12億元人民幣。
而且，去年拼多多開始商業化之後，收入也實現了滾雪球式的增長。截至2017年3月31日的3個月內，拼多多實現營收3700萬人民幣，2018年同期則增至13.85億元人民幣，增長37倍。平臺收入主要來自在線廣告和交易佣金，與目前其他電商平臺在商業模式上具有一致性。在平臺治理方面，拼多多則採取了與比傳統電商更嚴格的政策，如假一賠十，按批次賠付等。
阿里京東的模式是電商版的Google，拼多多是電商版的今日頭條，其對流量的掌控更強，在流量變現上的效率也就更高。
拼多多到了要和阿里京東正面對抗的時候
過去兩年多，拼多多一直在低調快速發展。但到了如今的規模，拼多多已經成了阿里京東的眼中釘，想低調都不行。
一是拼多多搶奪了阿里京東的增長空間。截至今年3月31日，淘寶天貓的月活用戶為5.52億，中國網民數量約為8億，也就意味著淘寶天貓還有2億多的潛在用戶，這些用戶主要來自下沉市場。一個可以證明這部分用戶潛力的例子是，原本以為淘寶的流量峰值是雙十一，結果淘寶贊助今年央視春晚之後，在春晚期間的流量比雙十一高出好幾倍，直接導致淘寶崩潰。
另一方面，拼多多正在以激烈的手段告別假冒低劣商品，尋求優質商家入駐。如果這個過程能夠順利完成，拼多多還將搶走阿里京東的現有用戶。
拼多多已經遭遇到了競爭對手的對抗。阿里京東也都推出了低價拼團的模式，而且面對拼多多的低質量商品，阿里巴巴CEO張勇還喊話說，“現在大量用戶都流到淘寶來了。只要連續三次不滿意，用戶肯定到淘寶來。你就當成在幫我開拓農村市場，教育用戶好了。”
最近拼多多遭遇的商家“維權”事件，拼多多CEO黃崢認為是，競爭對手在背後推動。十幾個商家在拼多多樓下維權，為傳得滿城風雨。
拼多多到了必須與電商巨頭正面對抗的時候，這需要彈藥。截至2018年一季末，拼多多持有的現金及現金等價物約為86.34億元人民幣（13.77億美金），單季度勁增55.76億元人民幣。
這些還遠遠不夠，拼多多在此輪窗口期上市，也有助於其持續獲得資金支持，讓自己在追趕阿里京東的路上走得更遠。
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