全球資本市場巨大寒潮之下，創下全球科技公司第三大IPO，小米的表現誠如人言——命足夠硬。
彭博今天的最新消息顯示，小米集團（1810）IPO已經完成定價：每股17港元。以此推算，小米發行市值達到550億美元，募資47億美元，僅次於阿里巴巴和Facebook。
自5月3日小米集團向港交所遞交上市材料以來，小米以何估值上市引發極大關注。小米IPO共全球發售21.8億股，其中20.7億股為面向機構投資者的國際發售，另1.09億股（5%）為香港公開發售。
上週六，小米團隊在香港召開了招股投資者見面會，此後啟動了6天7個城市的上市路演。本週一起在香港接受四天的公開認購。
綜合各方消息，機構和公眾認購均較為踴躍：最新認購的機構投資者包括高瓴資本、Capital Group以及索羅斯旗下基金等，其中高瓴資本認購6億美元、Capital Group認購5億美元。面向散戶的小米公開認購初步統計超額8倍多——創最近七年50億美元以上大盤股最高認購紀錄——認購人數達11萬人。
據大摩財經瞭解，小米最終定價在17港元——即發行價區間17-22港元的下限——是小米在今天最後時刻確定的。五月份市場稱小米估值達750-800億美元時，就有媒體援引接近小米IPO人士的話稱雷軍將“厚道”定價，最終果如猜測，所以這個價格也被稱為足夠“厚道”。
小米主動調低定價，明顯是為了給小米上市後留出上漲空間。全球貿易戰的大背景下，當前香港和全球市場均波動劇烈，港股更是連續下跌，在此資本市場大環境下，小米調低發行定價和估值，有利於維護市場穩定，為投資者釋放壓力。
假設小米堅持以高估值上市，雖然也有機構投資者支持，比如之前中投中財、中國移動、高通、保利、招商局、國開基金、順豐等基石投資者基本接受700億美元估值上限，但在市場大勢不佳的情況下，小米股價壓力會很大，參與公開認購的散戶的盈利空間也會很低。
從目前的結果看，小米也已經達成了基本目標，融資47億美元創造了多項紀錄。這不僅是阿里巴巴、Facebook之後的全球第三大科技企業IPO，香港有史以來最大科技IPO，也是2010年以來香港最大的民營企業IPO。與其繼續抬高估值在上市後承壓，不如主動釋放壓力、讓投資者多賺錢，這是大型IPO中較為負責任的做法。
此外，小米此前暫停了在內地發行CDR的計劃，但並未取消，只是推遲了召開發審委會議的時間。其公開說法是：分步實施在香港和境內的上市計劃，先在香港上市之後，再擇機發行CDR在境內上市。換句話說，香港上市之後的表現將決定小米此後是否繼續發行CDR。這種情況下，小米有非常大的維護股價和上市後形象的動力。
再者，相信小米也有維護股價的信心和能力。最近一段時間小米上市過程中存在很多討論，但過於“失焦”，事實上很多大型科技公司在上市之初都被低估，但在上市後逐步體現出很好的成長性。典型如2014年IPO潮中上市的阿里巴巴、京東，上市之初均曾被質疑是否還能高速增長，但最終“大象也能跳舞”，阿里巴巴股價更是比68美元發行價翻了三倍。
科技行業的最新趨勢恰恰是用戶和價值向頭部集中，兩極分化越來越明顯，這在資本市場體現為大型科技公司受寵、業績不佳的小型科技股被棄。目前看來，小米用戶構成的護城河仍然是中國互聯網科技公司中數一數二的，小米的硬件＋新零售＋互聯網服務三元商業模型已經初步成型，目前斷言小米到了天花板並不科學，其很可能隨著商業進化進一步釋放利好。
按照預定時間表，小米最晚將於7月6日公佈發售價、國際發售踴躍程度、香港發售的申請數量及香港公開發售的分配結果，並於7月9日掛牌上市。港交所目前已批准小米窩輪同步上市，發行商首日將推出小米認購證，但由於上市當日很難對沖做空，預計不會同步推出認沽證。
以小米的體量預計將於IPO十日後順利入選恆生綜合指數，屆時，更多境內資金將可通過滬港通、深港通南下，儘管CDR暫緩，內地投資者依然可以藉此購買小米股票。
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