反阿里、戰餓了麼、襲滴滴、收摩拜，美團點評的CEO王興曾經被認為是最倒黴的連續創業者，模範和抄襲的標籤始終跟隨著他。從校內網的UI全抄FB，飯否對推特的抄襲，美團對Groupon的模仿，一直延續跟風的策略。
如今，小米尚未掛牌，美團接踵而至。王興被認為是半個互聯網圈的敵人，和模範、抄襲的標籤相比，“半個互聯網圈的敵人”更像是褒義。6月25日早上，美團點評正式向港交所遞交IPO申請和招股書，高盛、摩根斯坦利等擔任保薦人，華興擔任財務顧問。
在市場傳言了一個多月後，美團點評上市一事終於落下實錘。總說不著急上市的王興終於站在了二級市場的大門口。只是，現在的美團點評能支撐起600億美元的市值嗎？
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三年累計淨虧損141億元
前幾年，美團網牆上貼著的標語很火：要麼牛逼、要麼滾蛋。這翻譯自Facebook的口號：go big or go home.
這句話體現了王興的野心與決心，創業十四年，王興終於將把一家企業帶到上市。
美團點評的招股書顯示，2017年其營業收入為339億元，同比增長161%；和收入的增幅相比，美團點評的GMV（Gross Merchandise Volume，成交金額）增速稍慢。2017年，美團點評的GMV為3570億元，同比增長50.6%。另外，2015年至2017年三年，按非國際財務報告準則計量，美團點評累積淨虧損了141億元。
過去幾年的大幅度虧損，側面反映出美團點評所在的領域激烈競爭。無論是主營的、較為成熟的外賣業務，還是新興的打車、共享單車業務，都需要美團點評大額度投入。客觀來說，美團點評的資金使用效率已經很高，但依然面臨巨大的資金壓力。
總結來看，美團虧損主要來自兩方面，一方面它多線作戰，無邊界擴張；另一方面各個業務線均有強有力地對手，即便大手筆投入，也難以看到勝負終局。
雖然美團點評在招股書中未透露募集資金、發行量及發行價等信息，但據彭博社報道，美團的目標是以約600億美元的估值募集60億美元資金。只是曾經風光無限的團購行業已是落寞，從“團購”業務成長而來的美團在竭力擺脫這一標籤，業務逐漸擴展至酒店旅遊、餐飲、外賣、出行、新零售……
當下，外界更關心的是，虧損是否會成為美團IPO的最大阻力？美團要用一個怎樣的商業邏輯去支撐其600億美元的IPO預期？
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如何撐起600億美元估值？
如何撐起600億美元的估值是業內正熱烈討論的問題，有人不看好，認為美團模式太重。分析師認為，美團點評的故事主要由美團外賣+美團點評酒旅+美團打車+摩拜+其它構成，衝擊600億美元有一定難度。
美團的野心寫在臉上，2015年10月，美團合併大眾點評，2018年4月，美團收購摩拜。美團，已經不再是人們固有思維裡的團購平臺，美團點評這次上市也被普遍解讀為王興需要更多的資金來保證多線業務開戰。
那美團會講出一個怎樣的故事，來說服資本市場？王興在去年9月份的一次演講中提到“不像騰訊可以對標facebook，阿里可以對標亞馬遜，美國沒有哪一個現成的互聯網企業可以單一對標美團點評。”他認為這是件好事，因為這意味著“我們在這個領域（吃喝玩樂）已經走到了在世界前列。”
人們期待王興講一個好故事，但毋庸置疑的是，發展壯大的美團點評面臨的對手也在進階。從拉手、窩窩團，變為餓了麼攜程，再到現在出行上與滴滴一戰，新零售領域在阿里巴巴虎口奪食。
招股書披露，騰訊為美團最大股東，總持股比例約20.14%；創始團隊方面，王興的持股比例約11.44%，穆榮均持股比例約2.51%，王慧文持股比例為0.7264%；紅杉資本持股比例約11.44%；阿里在美團點評依然持有74352299股，持股比例約1.48%。
不用算，以上幾位肯定都是億萬富翁。對美團點評而言，騰訊是最大股東，阿里是最大對手，但對於用戶而言關心的依然是服務。比如這個看似非常無厘頭的問題：叫外賣能用Q幣嗎？
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