今年上半年，全球經濟延續2017年同步增長的態勢，但美國和其他發達經濟體經濟增長、以及新興市場國家見出現了明顯的分化。當前中國經濟面臨內外部需求放緩的下行壓力，同時新經濟的持續發力也顯示中國經濟也存在一定的韌性。
下半年，宏觀經濟和政治政策環境將會出現怎樣的變化？在這種變化下，投資者將面臨怎樣的市場情況？又該採取怎樣的投資策略？
6月29日—7月1日，宜信財富2018投資峰會在成都舉行。此次峰會上，國內外政要及行業專家、大咖齊聚一堂，探討新經濟下的世界經濟新格局，捕捉全球化投資機遇，以期和投資者共同探索一條“風險可控、回報可期”的投資路徑。
同時，宜信財富董事總經理、資產配置策略研究負責人李琳向投資者介紹了宜信財富近日發佈的《宜信財富2018下半年資產配置策略指引》（以下簡稱“《指引》”），援引《指引》中的研究成果，深入解讀投資策略，為投資者答疑解惑。
專家及《指引》指出，展望2018年下半年，宏觀經濟和政策政治方面的不確定性較大，公開市場資產價格波動有可能加劇。這種環境下，資產配置以及長線配置另類資產的重要性進一步凸顯，持續推薦投資者對資產進行跨策略、跨資產類別、跨地域的多樣化均衡配置。
投資者可以用母基金獲得“
免費午餐”6月30日上午，被稱為“文藝復興時代政治家的活化石”的法國前總理多米尼克·德維爾潘也親臨峰會現場，和宜信創始人、CEO唐寧展開了一場關於“和平、文化、藝術與世界未來發展”的巔峰對話。
在談到“中國投資公司到國外進行投資面臨的挑戰”這個問題時，德維爾潘建議，中國的公司到海外投資，要選擇好的合作伙伴，要有長遠的眼光做長期打算，要懂得尊重市場規則，學習和解讀全球化的要求。
唐寧在主旨演講中闡述了他對宜信未來發展的思路，與投資人分享了他對財富管理及投資趨勢的見解。
在他看來，中國的財富管理行業需要看到客戶未來五年、甚至十年的需求。如何完成企業數字化轉型重塑、如何擁抱新經濟、如何進行財富傳承，這是將是中國高淨值人士、超高淨值人士未來五年、十年最需要解決的痛點。財富管理機構需要圍繞這幾個痛點的解決進行能力建設。
“無論是新經濟還是消費升級，都需要新金融的支撐。”唐寧指出，母基金是中國高淨值人士擁抱新經濟的最佳方式。
在他看來，母基金可以分散投資於多支不同的頂級創投、私募股權、房地產、對沖基金等投資基金，投資於科技創新、模式創新，投資於重質不重量的增長；有助於平滑單一基金波動所引發的虧損概率；更加有效地制定出長期的資產配置戰略。
針對當下的市場波動，唐寧認為，投資者可以用母基金這種投資方式獲得“免費午餐”。“投資者在任何市場情況之下都應該進行資本市場的配置。頂級投顧和優秀的母基金完全可以藉助各種工具，去選擇出合適於當時市場情況的好的標的、策略。”
未來或將繼續面臨資產價格波動加劇
峰會現場，專家就未來宏觀經濟發展趨勢做出了分析和預測。他們分析，今年上半年，全球經濟延續2017年同步增長的態勢，但美國和其他發達經濟體經濟增長、以及新興市場國家見出現了明顯的分化。美國經濟增速的持續提升與歐洲經濟已經顯示出疲軟形成了鮮明對比，中國在較為平穩的一季度後也顯示出疲弱，全球經濟同步復甦之路似乎出現波折。
“中國經濟面臨內外部需求放緩的下行壓力，我們也看到了中國經濟的韌性，新經濟的持續發力是上半年的亮點。近期央行政策適度放鬆，以及潛在更多的措施，有望幫助維持流動性總體適度、緩解信用風險、同時幫助對沖經濟下行風險”，李琳博士援引《指引》中的研究結果指出，中國經濟下半年溫和放緩。
她認為，下半年，宏觀和政策政治方面的不確定性將會提升。主要原因如下：
貿易摩擦仍然懸而未決；在全球主要央行迴歸貨幣政策正常化的情況下，央行對市場的淨流動性注入將於今年末或明年初出現拐點；假如美元加息幅度和美元升值超預期，可能導致新興市場資金流出風險上升、打擊當地貨幣和資本市場。
同時，下半年也存在一些風險點，例如：OPEC會議（影響油價）、歐盟委員會會議（討論英國退歐問題、難民問題）、墨西哥大選、美日歐等央行貨幣政策會議、G20峰會（貿易戰問題或成為最主要議題）、美國中期選舉（決定特朗普未來執政路徑）、中國央行定向降準、中國房地產政策調整等等。
這個背景下，專家們預期，展望2018年下半年，宏觀經濟和政策政治存在提升的不確定性，投資者可能會繼續面臨資產價格波動加劇的情況。這種環境突顯出資產配置以及長線配置另類資產的重要性，持續推薦投資者進行資產的跨策略、跨資產類別、跨地域的多樣化均衡配置。
宜信財富在《指引》中明確建議投資者堅持資產配置的三原則——跨地域國別、跨資產類別、用母基金的方式超配另類資產，並推薦配置比例如下：
靈敏捕捉資本市場、房地產的投資機會
過去30年，中國家庭財富經歷爆發式的增長，家族傳承成為高淨值、超高淨值人群普遍面臨的問題。2018年資本市場並不平靜，QFII制度再迎改革、A股正式納入MSCI、6只CDR戰略配售基金開始募集……什麼才是投資瞬息萬變資本市場的正確方式？今年5月，全國100個城市新建住宅商品房成交均價連續10個月增幅收窄，國家調控跡象從未鬆動，投資人最熟悉的房地產投資，該如何佈局？
——本次成都投資峰會選擇了投資人最感興趣的資本市場、地產投資和家族傳承板塊作為探討重點，對宏觀趨勢、市場以及產品情況進行了全面分析及解讀。宜信財富資產配置團隊的專家們認為，下半年，在市場波動性提升的背景下，各資產類別仍有值得捕捉的投資機會。《指引》對主要另類投資領域的觀點如下：
資本市場：股市仍將受益於財政刺激和良好經濟基本面，下半年美股仍處於強勢，但後續受到貨幣政策及政治因素影響而波動的可能也較大。美元或繼續迴流，歐洲及新興市場股市還將承壓。A股及港股目前估值偏低，有業績基礎支撐的行業和個股具有投資機會。債市在加息及去槓桿等趨緊貨幣政策環境之下，國際國內債券市場表現出現分化。下半年國際債市走勢可能好於上半年，高收益債好於高評級債，短債好於長債；國內債市則正好相反，利率債和高評級債更值得持有，但建議壓縮久期控制風險。經歷了上半年的價格大波動，CTA趨勢追蹤及套利策略的機會在增加，與股市相關性較低也有益於降低總體投資風險，CTA策略收益可期待。
私募股權：重點佈局國內技術密集型新興行業，把握創新及消費升級下的機會，拓展私募股權二手份額投資和跟投機會。我們最為看好北美的中型市場併購基金和風投基金，我們持續看好防禦性的行業,如醫療健康、消費、工業等，以及科技、傳媒和金融科技、生物科技等高增長的行業。
海外私募信貸：北美市場在2018年下半年將仍然是各大私募信貸機構的投資熱點，同時也建議關注拉丁美洲，東南亞，非洲等新興市場，這些新興市場當前的信用貸款滲透率較低，潛在市場較大。關注那些能夠更好利用大數據和機器學習的平臺,分享金融科技創新的紅利。
房地產：看好中國有競爭力的一二線城市。下半年，美國經濟表現可能弱於市場預期，歐洲經濟放緩的態勢可能延續，不利於兩地房地產市場的發展。擁有大量現金儲備的主權基金和機構基金投資活動增加，推動亞洲房地產行業發生結構性變化，並帶來投資機會。中國樓市調控將以“穩”為主，聚焦具備未來競爭力的一、二線城市，其科技及創新能力、人才庫戰略、企業家經濟和區域龍頭經濟體的新增長將進一步刺激對於商辦、物流、新零售等地產類別的需求。
國內固定收益：緊守關注風險和分散投資的大原則。監管政策持續落地，市場鎮痛格局將在下半年延續，可以預見未來會有越來越多的金融機構產品打破兌付的情況。投資者需緊守關注風險和分散投資的大原則，並選擇跟新經濟緊密相關行業來作為固定收益類產品的底層資產源頭。
保險：保險科技對行業全面滲透，熱度有增無減。智能保險以其高效、便捷受到市場青睞。且隨著大眾保險意識提高，保單管家服務成為新趨勢。宜信博誠自2016年上線“智能保險”以來一直走在行業前列，近期又率先推出的保單管家服務，開啟保險服務的新時代。
閱讀更多 投資界 的文章
