文 / 馬雪飛
近期，大公評級對山東大海集團有限公司（下稱“大海集團”）債券及公司主體信用評級由“AA”調整為“A+”，評級展望由“穩定”調整為“負面”。
大公國際評定等級
根據大公披露的觀點顯示：大海集團由於經營性淨現金流同比下降，債務安全度有所下滑。同時由於公司對外擔保規模較大，已出現逾期，存在較大代償風險。2018年，由於公司部分債務逾期已導致部分資產被凍結，存在較大償債壓力。值得關注的是，除銀行授信外，4家租賃公司與其有債務往來，涉及融資金額3.39億元。
|短期償債壓力較大 多筆對外擔保逾期
2017年大海集團有息債務達82.59億元，債務期限較為集中，存在短期償債壓力，此外，對外擔保企業因多筆借款未償還和擔保未履行已被列入失信被執行人名單。
大海集團基本財務情況（單位：億元）
評級報告顯示，2017年大海集團有息債務達82.59億元，佔總負債比重為70.81%。其債務來源主要包括銀行借款、發行債券、其他應付款、對外擔保等。
從期限來看短期有息債務佔比82.56%，債務期限較為集中，存在短期償債壓力。
大海集團存量債務結構
大海集團擔保比例較高，且已經出現部分逾期，存在較大代償風險。截至2018年5月，對外擔保企業共12家，對外擔保餘額24.78億元。
其中山東奧戈瑞輪胎有限公司因多筆借款未償還和擔保未履行，2018年以來已多次被列入失信被執行人名單。
大海集團對外擔保逾期及涉訴情況（截至2018年5月）
2018年5月31日，大海集團發佈的《主要資產被凍結公告》稱華融西部開發投資有限公司與因與公司發生合同糾紛，已申請訴前財產保全。經裁定，大海集團持有三家公司股權於2018年4月11日起被司法凍結，凍結資產賬面價值約為10.60億元，佔大海集團總資產的6.14%。
大海集團資產凍結清單
|盈利能力下降 銀行、租賃公司身涉其中
截至2018年3月，大海集團已獲得五大行以及多家股份制銀行和城商行授信66.24億元，其中尚未使用授信額度約為6.92億元。而根據公司提供說明顯示，其未結清的多筆關注類貸款主要是由於銀行系統錯誤和扣款失敗所致。
同時，根據大海集團旗下大海新能源在中登網的多筆租賃業務登記顯示，目前涉及有華融金融租賃、中恆國際租賃、浙江匯金融資租賃以及長城國興金融租賃。涉及總租金約3.39億元，其中，華融金融租賃最多達1.48億元。
租賃公司統計名單
大海集團始建於1988年，現有紡織、新能源、有色金融等八大產業板塊。截至2017年底，註冊資本達23,500萬元。根據大海集團公佈的財務情況顯示，近年來，公司主營業務毛利率下滑致使公司盈利能力出現小幅下降，儘管公司目前經營穩定，2017年收入規模繼續擴大，利潤總額和淨利潤均實現同比增長，但短期內公司債務安全度存在下降趨勢，給予其授信融資的商業銀行及租賃公司能否順利脫身尚存在不確定性。
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