我將5家國有銀行，8家股份制銀行，將重要的數據進行整合了統計，做出了一張銀行業估值表。
根據第18年第一季度數據，分紅率在銀行業中排名第八名，並不夠吸引人。
論估值，招商銀行是5家國有銀行，8家股份制銀行重，估值最高的。
但優勢在於，論準備金率，招商銀行是在銀行業中是排名第一的，高達295%。
息差同樣如此，高達2.55%，排名第一。
不良率為1.48%，屈居於中國銀行，排名第二。
招商銀行當前在銀行業中的唯一劣勢在於，估值略高，其它都很漂亮。
市場也樂於給出招商銀行，高於同行的估值。
我翻看了所有銀行業的歷史估值情況。
銀行的市盈率最低點歷史在4倍左右，市淨率最低點必須是破淨的。
招商銀行亦是如此。
這張圖說明，招商銀行2002年至今，最低點市盈率在4-5倍區間。
2002年至今，市淨率最低點在0.9倍區域。
以當前8.67倍的TTM市盈率位於榮登第一位，以當前1.37倍的市淨率榮登第一位。
市場給出招商銀行高於同行的估值在於，盤子小。
招商銀行當前6318億總市值，比茅臺略小，是格力的兩倍多，是伊利的近四倍。
興業銀行雖然盤子也不大，當前2879億總市值，民生銀行當前2481億總市值。
區別在於，招商銀行的業績更好。
在近些年，銀行業的不良率普遍上升的大背景下，銀行業的利潤增長均出現了下滑。
招商銀行很難得的，逆勢而上，業績不漲反增。
隨便舉一些例子：
作為銀行業的老大哥，工商銀行，受此影響，業績下滑，17年出現了拐點。
興業銀行依舊如此。
民生銀行來湊熱鬧。
招商銀行近十年平均淨利潤同比增長率為17%。
近十年平均扣非淨利潤同比增長率為17%。
近十年平均淨資產收益率為21%。
近十年平均毛利率為35%。
僅在2015年，業績有所下滑，而後迅速回歸增長。
股價低並不意味著估值低，估值的前提下，在於業績。
招商銀行的業績做得非常好。
雖然銀行業的業務普遍同質化，大家做得幾乎都是一樣的，差別不大。
但是招商銀行確實做出了花樣，做出了特色。
招商銀行的信用卡業務非常出色，我沒用過信用卡。
但是見到過朋友辦理招商銀行信用卡時，一個電話，工作人員上門辦理，服務相當周到。
正是由於信用卡借款利率高，具有粘性，會為銀行來帶豐厚的收益。
在經濟環境處於下行週期、市場高喊資產荒、躺著賺錢的日子一去不復返的當下，如何以更少的資本消耗獲得較高的收入增速，成為擺在各家銀行面前的一大難題。“輕型銀行”也因此成為不少銀行爭先恐後業務轉型的目標。
2016年上半年，零售板塊交出了這樣一份成績單：貢獻了全行稅前利潤的一半（49.27%），成為中國首家零售貸款餘額過萬億的股份制商業銀行。
作為中國最早發力零售的銀行，招行在今年上半年的零售業務收入，已經超過對公業務。今年上半年，招行零售業務稅前利潤269.57億元，同比增長36.68%，在業務條線的稅前利潤中佔比達49.27%。
位於零售方面的龍頭。
不過，多家銀行都在轉型做零售，競爭過大，這會對於招商銀行形成業績壓力。
在18年5月2日，招商銀行發佈公告，高級管理人員分別與5月8日至10日以自有資金，通過二級市場購買招商銀行股票，共計85.5萬股，增持價格在29.52-29.97元，鎖定期三年。
數量不大，勝過無聊。
對於招商銀行，優勢在於業績，也是估值的支撐，主營業務在於零售，需要重點關注
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