從通信技術本身來講，5G網絡主要有三大特點：極高的速率、極大的容量、極低的時延。所以，在5G時代，4K視頻甚至是8K視頻將能夠流暢實時播放；極高的網絡速率也意味著硬盤將被雲盤所取代，隨時隨地可以將大文件上傳到雲端。與此同時，在4G時代，智能家居行業已經興起，但只是處於初級階段的智能生活，4G距離真正的“萬物互聯”還有很大的距離，而5G極大的流量將能為“萬物互聯”提供必要條件：智慧城市、智慧電網、智能放牧/種植、物流實時追蹤、遠程駕駛、工業控制……都有可能隨著5G時代而到來。因此，如果我國在5G時代，相關產業領域仍然保持著較有競爭實力，那麼，我國產業升級就有望出現突破，而這也必然會對A股市場的演繹帶來新的機遇。
就目前來看，國內5G網絡建設即將逐步展開，商用規模領先全球，這使得本土5G產業鏈上下游廠商將充分受益。在5G產業鏈中，作為5G傳輸的載體，光通訊必然會催生新的投資機會，在光模塊/器件需求受北美數據中心擴容和後續5G電信光模塊驅動下，下游需求持續強勁，亨通光電等個股已作出表率，此產業鏈仍然有著進一步深度挖掘的潛力。與此同時，在5G產業應用領域，既包括消費電子領域，也包括物聯網、雲計算、工業互聯網、衛星應用產業等諸多領域因國內網絡建設而產業復甦，這有利於中海達、長江通信、高新興、中新賽克等細分行業龍頭的重新崛起。
中海達(300177)深度研究：北斗高精度定位領軍企業
老牌北斗衛星導航企業，價格戰後再起航
公司是老牌北斗衛星導航定位企業，上市以來以22.5%的複合增速快速發展。
在2015年行業價格戰的影響結束後，公司近兩年業績全面反轉，並以一個更全面和成熟的姿態走上了更高速的發展軌道，業績彈性巨大。公司注重產品研發和銷售渠道建設，每年14%的高研發投入打造了豐富的產品線，並向下遊系統集成及運營兩個領域不斷拓展。同時，覆蓋全國並不斷向海外延伸的行業最領先的銷售網路的建立，使得公司業務張力十足。目前公司打造了北斗+精準定位裝備、北斗+行業應用軟件及方案集成、北斗+時空數據、北斗+運營及設計服務四大產品線，全面覆蓋北斗產業鏈。
外延併購拓展能力邊界，子公司潛在利潤空間巨大
公司拓展產品線及新業務領域以內生+外延兩種方式共同展開，上市之後進行了多項外延併購，完成聲吶、光電、激光雷達、UWB超寬帶、慣導等多種技術的佈局，並形成了強大的戰略資源整合能力。但公司眾多子公司處於培育期，還未對整體利潤形成正貢獻，拉低整體利潤率水平。隨著這些子公司的成熟並扭虧，公司釋放利潤的空間巨大。
立足精準位置信息，佈局八大領域，全面享受行業發展
我國衛星導航與位置服務產業總體產值2020年有望達到4000億，北斗將拉動2400-3200億元規模。目前北斗進入全球佈局+高精度建設階段，高精度應用市場空間廣闊。公司在此背景下佈局八大應用領域，有望充分享受行業高增長。
全面實施股權激勵，看好公司長期發展，給予“增持”評級
公司2018年5月實施股票期權激勵計劃，未來三年考核目標為收入增速不低於20%。公司2018年經營計劃提出營業收入不低於13億元，較上年同期增長30%，淨利潤不低於1億元，較上年同期增長約50%的目標。我們看好行業發展和公司產品及市場能力，預計公司2018-2020的歸母淨利潤為1.07、1.76、2.50億元，對應當前市值PE為59、36、25倍，給予“增持”評級。
風險提示
下游需求下降風險；子公司併購整合不達預期風險；行業競爭加劇風險
近期對該股的診斷為：
長江通信(600345)：同業競爭問題即將解決 武漢郵科院第四大上市公司平臺蓄勢待發
主要觀點
1.三年承諾到期，同業競爭問題即將解決
2014年2月28日，烽火科技通過股權受讓的方式持有本公司5668萬股股份，佔公司總股本的28.63%，成為本公司的控股股東，武漢郵科院為本公司的實際控制人。武漢郵科院/烽火科技同時承諾在三年內解決烽火科技與長江通信的同業競爭問題。
長江通信於2017年2月28日發佈公告，擬公開掛牌轉讓控股子公司武漢日電2%的股權，本次股權轉讓完成後，長江通信在武漢日電擁有的董事會席位將減少至半數以下，不再成為武漢日電的控股股東。長江通信前期已經對涉及與大股東烽火科技集團同業競爭的武漢長光科技有限公司、武漢長江光網有限公司、武漢長盈科技投資有限公司通過採取股權轉讓、業務轉型調整等方式退出了光通信設備生產領域和創業投資領域，本次交易完成後，本公司與大股東烽火科技集團的同業競爭問題將全部解決。
2.佈局移動物聯網，聚焦行業應用
長江通信於2014年新設子公司武漢長江通信智聯技術有限公司。長江通信出資1820萬元佔股65%，其餘35%為智聯公司管理層及骨幹員工認繳。長江智聯主要以衛星定位、監控、移動通信等技術為基礎，圍繞行業應用解決方案，以車輛、人員等移動目標為管理服務對象，研發、生產、銷售相關軟、硬件系統並開展運營服務業務。公司已經形成了行業應用管理平臺軟件系列、車載定位終端系列、個人定位終端系列和ETC系列等四大業務板塊。業務涵蓋物流監控、動態執法、兩客一危、計時駕培、城市出租、智能公交、報刊配送、安全校車、智能家居、城市自由流ETC及國標ETC等領域。
3.背靠武漢郵科院，有望打造第四大上市公司平臺
烽火科技集團有限公司（武漢郵電科學研究院）是中國主要的信息通信領域產品和綜合解決方案提供商，旗下目前有烽火通信、光迅科技、理工光科以及長江通信四大上市公司平臺，覆蓋光電子、傳感智能化、以及網絡設備等幾大領域。按照武漢郵科院的規劃，未來業務將圍繞光電子及電池、固網及智能化應用、無線網絡這三大領域來開展。
長江通信作為武漢郵科院第四大上市公司平臺，背靠集團優勢，未來有望成為新業務領域的重要技術和業務平臺。
4.投資建議：
綜上所述，長江通信與烽火科技集團的同業競爭問題即將得到解決，背靠集團資源和平臺優勢，未來預計公司將在移動物聯網以及集團業務戰略方向所需要集中開拓的領域發揮上市公司平臺優勢。預計公司16-18年的EPS（攤薄後）分別為0.24,0.29,0.34；對應PE為93X，78X，66X，首次覆蓋，給予推薦評級。
5.風險提示：
1）新業務拓展風險；
2）政策風險。
近期對該股的診斷為：
高新興(300098)：半年度業績預告增速穩健 車聯網業務持續發力
事件：
公司於6月21日晚間公告2018年半年度業績預告，預計公司2018年上半年實現歸母淨利潤2.3億元-2.7億元，較去年同期增長20.33%-41.25%。
評論：
1、業績維持穩健增速，物聯網有望持續發力公司於6月21日晚間公告2018年半年度業績預告，預計公司2018年上半年實現歸母淨利潤2.3億元-2.7億元，較去年同期增長20.33%-41.25%。其中中興物聯於2018年1月開始並表影響，預計上半年貢獻淨利潤約為4500萬，較去年同期的3500萬增速水平接近30%左右，預期全年有望實現淨利潤1億元。剔除中興物聯的並表影響，公司內生淨利潤較去年同期增速為-3%-17.5%，增速水平不及一季度主要系公司集成業務佔比提升，二季度為集成業務確認收入淡季所致。
2、車聯網前後裝業務持續發力，立體雲防帶來成長空間高新興物聯作為全球領先的4GOBD設備和服務供應商，時首家提出OBD協議自適應解決方案，持續發力車聯網業務，目前海外OBD業務進軍AT&T，德國T-Mobile，加拿大Rogers，Telus和Bell，瑞典運營商TeliaSonera，並啟動了馬來西亞、新加坡、西班牙、比利時、墨西哥、中國香港等國家和地區的測試工作，出貨量持續增長可期。另外，公司國內車聯網前裝市場增速可觀，預計2018年給吉利供應的4G車規級模塊的規模有望大幅提升，且隨著T-BOX終端產品實現供貨，為其整體車聯網業務加速發展提供動力。同時，公司去年發佈的立體雲防產品目前已佈局超過70個地市，並在2017年實現規模合同額，隨著現有項目的擴容以及試點城市的項目落地，今年有望實現加速增長。
3、投資建議：維持強烈推薦-A。我們看好公司未來發展，基於物聯網行業景氣度持續提升，結合公司車聯網終端和模組的核心競爭力，在大交通領域持續開疆拓土，公司未來增長可期。預計公司2018~2020年淨利潤分別為6.08億、7.98億和10.40億元。當前股價下對應PE分別為20.0X、15.3X和11.7X，維持強烈推薦-A！
風險提示：海外OBD終端出貨量存在不確定性，物聯網模組競爭加劇。
近期對該股的診斷為：
中新賽克(002912)：行業調研比較系列之浩瀚深度
事項：
為了解網絡可視化行業，同時瞭解DPI應用，我們近期走訪了網絡可視化與安全領域的優秀DPI設備提供商——浩瀚深度，對相關業務形態、行業情況等進行了瞭解。
評論：
從浩瀚深度的業務看，網絡可視化的發展有利於加強運營商對網絡系統的優化和內容的管控，運營商建設動力較強，採購量也逐年增加，行業景氣度高。這一邏輯同樣適用於網安、刑偵、技偵等領域，相關市場後續有望快速增長。我們測算中新賽克面對的是2020年前220億+的市場空間，前景廣闊。
浩瀚深度主要做運營商市場，毛利較低，業績波動性較大。而中新賽克主要做政府市場，毛利率較高。中新賽克接近80%的毛利率和30%的淨利率水平，以及健康的財務指標，均顯示出其市場的高壁壘和較強的產品能力。
我們認為中新賽克是細分領域龍頭，目前其在手訂單充足，成長確定性強，長期增長邏輯清晰。
我們看好網絡安全領域的市場空間及中新賽克的業務質地，預計2018-2020年的淨利潤為2.0、3.1、4.3億元，對應PE為50/32/24倍，長期發展潛力巨大，謹慎推薦，給予“增持”評級。
風險提示：網絡可視化市場需求不及預期；市場競爭加劇
近期對該股的診斷為：
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