“這是最好的時代，這是最壞的時代；這是智慧的時代，這是愚蠢的時代；這是信仰的時期，這是懷疑的時期”用英國大作家狄更斯的雙城記在形容當下的中國互聯網金融無疑是非常恰當的方式，最近一段時間互聯網金融似乎經歷了至暗時刻，隨著630大考的來臨，幾乎每一天都能夠聽到互聯網金融機構轟然倒地的聲音，每一家暴雷、逾期、倒地的金融機構背後，都有多少投資者血本無歸，在這樣的情況下，互聯網金融到底該向何處去？互聯網金融的下半場到底如何才能再出發？
一、互聯網金融的2.0時代已來
自從互聯網金融出現至今，已經度過了五年多的光景，在這個時間段內，我們經歷了太多的悲歡離合，互聯網金融的發展雖然很快，甚至能用野蠻生長來形容，但是正是因為沒有人知道互聯網金融到底會是一個什麼模樣，結果直接導致了所有人都在摸著石頭過河，賺快錢的風氣在產業內部幾乎風頭無兩，在這樣的大背景，很多虛假項目、高風險項目紛紛上馬，引發了一系列的問題，而如今問題正在集中爆發。
據網貸天眼不完全統計，6月份爆出問題的平臺數量達到82家。29日剛剛發出清盤公告的有佳乾財富、創宏利，並有金牛聚財、微積金被投資人舉報失聯。除了唐小僧、聯璧金融等知名高返平臺之外，還有錢滿倉、五星財富、小金袋、管家金服、鹹魚理財、小諸葛金服、旺財貓等、賢錢寶等。一般問題平臺表現為平臺失聯、提現困難，部分平臺已經有警方介入。
我們仔細分析已經暴雷的各大平臺能夠發現，此輪網貸平臺暴雷潮並不是偶然事件，之前的龐氏騙局式的純粹詐騙變得越來越少，更多的都是設立資金池、自融、違規擔保等操作方式，其實仔細回想也能夠明白，對於金融產業來說，無論是什麼樣的金融產品，其收益都能用資本資產定價模型來進行衡量，不過就是無風險利率與所承擔風險補償的風險溢價而已，我們可以用餘額寶等貨幣基金的收益水平來衡量，如今各類寶寶類貨幣基金的收益水平也就在4%上下，整個互聯網金融產品無論設計的多麼巧妙，只要是過高的收益水平就會存在巨大的風險。如今，隨著中國資本市場股市、匯市、債市的一片下跌，再加上國家對互聯網金融機構的監管與規範日趨從緊，互聯網金融產品的風險集中爆發幾乎是板上釘釘的事情。
隨著這一輪暴雷潮的逐漸過去，互聯網金融正在進入2.0時代，一方面，中國的互聯網金融將會全面進入下半場時代，高收益平臺集體暴雷，收益水平的全面下降已經成為大勢所趨，再加上此輪暴雷潮過後，去粗取精留下來的平臺數量將會更少，也會更精，競爭降低的結果是行業的集中度更高。另一方面，隨著國家資管新規的全面落地實施，整個行業的資產端將會發生較大的變革，互金產品將會變得更加精幹。
但是，不可否認的是，互聯網金融作為傳統金融重要的補充部分，其金融需求的基礎依然存在，所以留給互金平臺的市場依然很大，所以對於整個互聯網金融產業鏈上的各個環節來說，在這段最艱難的時刻過去之後，一個2.0的時代正在到來。
二、互金下半場如何再出發？
那麼，互聯網金融的下半場到底該向何處去呢？各家互聯網金融平臺到底該如何發展呢？7月5日，付融寶宣佈獲得B輪融資，萬家樂控股股東戰略投資8億元，目前雙方已簽署框架協議。在互聯網金融如此至暗的時刻，付融寶獲得8億融資讓普遍唱衰互金市場的人看到了一線希望，因為資本方並沒有放棄互聯網金融的機構，當前，資本市場對於P2P平臺的投資愈發理性，2018年以來獲得億元以上級別的大額融資相較前兩年明顯減少。
在這樣的一個大背景下，有投資機構願意給互金企業補齊子彈，在某種意義上說代表的是投資界對於互金領域的不拋棄不放棄，投資方表示，正是看中付融寶的“合規前行”和“金融創新”並駕齊驅這一優勢。此次融資除了提供更強大的背書以及增加資本金以外，其相關產業供應鏈將為付融寶提供多元的優質資產。
我們仔細研究此時獲得融資的付融寶，這家機構究竟有哪些被資本方看重的東西？根據網上的公開數據顯示，付融寶是第一批完成銀行資金存管的平臺，也是首個開創產學研的平臺。付融寶創造性提出並打造了成長鏈金融科技生態圈，藉助大數據風控、量化模型、機器深度學習等技術，為企業和個人提供量體裁衣的網絡借貸服務。付融寶在四大金融科技體系”和“數據化運營”方面均有著不錯的成績。
那麼，那麼以付融寶的此次融資為借鑑，互聯網金融的下半場哪些品質會更加得到資本方的青睞呢？
一是不斷合法合規。在互聯網金融的前幾年的發展過程中，我們可以發現，凡是暴雷的平臺，或多或少都在依法合規方面缺少足夠的作為，舉例來說，最近暴雷的平臺很多都有資金存管銀行不到位，表面上已經有了銀行存管，實際上存管並未完成，或者是第三方支付機構存管等不合規的形式。甚至還有有著資金池、關聯融資、關聯擔保、自融等等非法行為，這些行為最終導致平臺的暴雷。在全面從嚴監管的大背景之下，只有依法合規的平臺才有生存的空間，也才能夠得到資本方的看中，像付融寶獲得如此高額投資，這與其合法合規不無關係。
二是著力發展金融科技。互聯網金融之所以能夠生存就是因為其藉助互聯網有著遠超過傳統金融機構的技術優勢，正是這些技術優勢能夠讓互聯網金融企業以更低的成本向需要資金的個人和企業提供金融服務，如今隨著大數據、雲計算、人工智能、量化模型、機器深度學習等等金融科技的不斷完善，只有大力發展在金融科技領域下大力氣的公司，才有著長期的真正競爭能力，未來互聯網金融平臺之間的競爭將不再是價格和利率的競爭，而是更為直接的科技實力的比拼。
三是迴歸普惠金融本質。互聯網金融歸根結底這是一個補充傳統金融機構的服務觸角無法涉及的領域，由於成本等因素的考慮，傳統金融機構既不想也不能對這個領域提供服務，而互聯網金融機構憑藉著其低成本的優勢可以涉足這一領域，這是互聯網金融機構的生存根基，所以對於互金公司來說只有更好地服務普惠金融，讓真正需要金融服務的人獲得服務，推動實體經濟的發展，這才是互金真正的責任與義務。
互聯網金融已經進入了一個全新的時代，在這個時代到底該怎麼幹，就看各家機構的所作所為了。
（風險提示：本文為互聯網金融的業務討論材料，內容不構成任何投資建議，投資者應該獨立決策並自行承擔風險。）
作者：上游財經專家顧問，財經專欄作家，財經評論員。
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