文/萬永強(智通財經研究中心總監)
恆指週五的走勢再度按劇本在走，特別是還出現高開的情況下，基本上就註定是要往下走的。週四的智通解盤就說的很清楚，A股市場週四是過度解讀了所謂的利好因素，接下來就是要震盪。而恆指照理也是跟隨，但有一點週四也說了，恆指的穩定性要比A股好，因此總體的震盪還算溫和，但趨勢還是整理為主。
通過比較就很清楚，現在的美股表現還是相當強勁的，特別是納指，已經創出歷史新高了，一樣的貿易戰，不一樣的結果。這個原因是什麼呢?智通財經APP認為，有幾個原因：一是美國的經濟狀況運行良好，內部沒有什麼問題，也就是說內部結構很好。
二是中美之間的這種衝突，當然對美國自身也會有衝擊，但這個衝擊相對範圍有限，影響比較大的主要是在農產品方面，如美豆、玉米、棉花等，從5月底開始，美豆指數已經下跌了約20%、美玉米指數跌了12%，美棉花指數跌了5%。其它領域並沒有什麼影響，況且，就算這些農產品下跌，資本市場並不會有什麼損失，因為可以做空照樣賺錢，因此，對於美國的農場主會難過一點，但對於華爾街而言幾乎沒啥反應。
三是特朗普到處搞事，其實反而把美元給搞強了，資金還在往美國跑，新興市場就不用說了，歐盟的資金都開始在往美國跑。因此，這就是差距，特朗普敢這麼做，還是經過了精密計算的。
恆指接下來如何走?不悲不喜
反觀中國方面，不說別的，光是對中興通訊的禁令，就讓人很緊張了，直接對5G的產業就造成了打擊。光從現狀而言，美國抗風險能力顯然比中國要強，但如果再度升級的話，這個就不好說了，深層次再打的話，那是雙方都要傷筋動骨的，因為美國很多產品的加工環節是在中國的，這要是掐掉的話，美國也是扛不住的。因此，智通財經APP前期的判斷，大概率港股會形成底部，其實還是基於維持目前現狀的前提。如果出現升級的情況，這個點位顯然還是扛不住的。因此，現狀的行情只能說是維持一直相對的均衡而已，大漲是不現實的，這從近期成交量始終放不出來就可以看出來。
我們依然要看到不利的因素，根據最新的數據，以美元計價，中國6月出口超預期增長11.3%，但小幅不及前值;進口大幅不及預期，同比增長14.1%，較前值近乎“腰斬”。形勢還是比較嚴峻的，到時候再看7月的數據恐怕就會更清晰一些。另外，美聯儲的貨幣政策還會持續構成壓力，週五23:00，美聯儲(FED)將披露遞交給國會山的貨幣政策報告，這份報告將成為下週二美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)國會證詞的藍圖。為何這份報告很重要呢?因為特朗普及其國會制定政策要根據美聯儲的報告來做出評估，其中報告對經濟前景的展望，對未來加息的路徑及緊縮政策的規劃等等都是很大的看點。
對於恆指的接下來的走勢，智通財經認為，沒有太多樂觀的理由，追美股那是不可能的，但也不存在什麼悲觀的預期，暫時特朗普不搞事的話，28000點以上還是妥妥的。
醫藥板塊大漲，還有什麼品種值得關注?
週四給大家說的醫藥板塊還是很給力的，全天成為了最強的熱點板塊，阿里健康上漲(00241)上漲了5.13%，復星醫藥(02196)上漲了3.97%，不過醫療器械類表現更強一些。照目前的大盤情況，醫藥股我們繼續持續看好。因為其出色的防禦性能及情緒的盈利及發展趨勢都是機構投資所中意的。
接下來投資者可以重點關注聯邦制藥(03933)，公司業務三大塊，中間體、原料藥、藥物製劑，比較均衡。以前一直不溫不火，但2017年8月開始逐步走強，主要原因是原料、中間體營業利潤扭虧為盈，從2016年的虧損2億人民幣轉為盈利3570萬。刺激因素是環保趨嚴致競爭對手停產。競爭對手復產很困難，價格估計還會維持在高位，這兩塊業務2018年還會繼續賺錢。接下來的看點就是製劑這塊，公司同時擁有第二代及第三代胰島素產品，包括全系列二代胰島素產品以及三代胰島素中的甘精胰島素，而甘精胰島素作為全球胰島素的爆款明星產品值得期待，2017年5月開始銷售，全年銷售額達到2190萬元，2018年有望達到7000萬元。其它三代胰島素產品中，門冬胰島素已完成臨床試驗並報產，預計2018/2019年可獲批上市。另外抗中重度老年痴呆用藥美金剛片2017年銷售額在2000萬左右，預計2018年可達到5000萬元。公司好不好，很關鍵是看研發，2017年研發費用約人民幣1.62億元，同比增加118.9%。不用說，好公司就是看得懂才是真的好。
威高股份(01066)後市怎麼看?
威高股份於本週二(10日)收市後宣佈，收到中證監就公司參加H股全流通試點項目申請的正式批准函件.公司獲准將不超過約26.39億股非上市股份或內資股類別股份，轉換為H股並上市.於公告日期，轉換並上市的詳細實施計劃還未最終確定。
以上消息加上醫藥板塊整體的走強造成了威高的上漲。對於H股全流通的炒作，智通財經認為，大幅度的炒作基本在公佈之前就已經展開，無論是最早的聯想控股(03396)還是後面的中航科工(02357)都是這樣，而威高股份(01066)最近一波從最低點4.77元上來到最高7元也接近翻倍了。公佈全流通消息當天脈衝上漲了一下，之後出現回落。
那麼接下來會如何表現呢?智通財經認為，我們對標一下最近的中航科工，6月12日公佈36.1億股內資股將轉換H股，6月19日上市，期間的表現是出現了較大的下跌，下跌之後公司承諾不減持，但股價還是沒有起色。聯想控股也是轉換後出現了下跌。從前面兩隻的情況看，這個全流通試點感覺並不成功。那麼威高股份是不是也面臨這種情況呢?智通財經APP認為，這部分獲批上市的基本上都是高管持股，考慮到成本很低，獲流通之後，套現的衝動應該是有的。考慮到公司本身基本面也不是很突出，好一點的骨科材料是唯一看點，但佔比並不大，只有13%，其他都是一次性耗材。因此，投資者還是悠著點吧。
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