重磅消息!中美贸易战或迎转折点!

3月26日,中国版原油期货将在上海国际能源交易中心正式上市,在中美贸易大战的背景下,人民币打破美元之于石油垄断的尝试,显得格外引人注目。

“对华贸易备忘录”之前的“钢铝关税”事件中,特朗普曾宣布“只有中国不会被豁免”。当时,便有分析认为“中国版原油期货”是事件的导火索之一,而针对中国,特朗普将做出更多动作。

重磅消息!中美贸易战或迎转折点!

由于石油价格跌宕起伏,买卖做起来很麻烦,20世纪80年代,国际金融市场推出原油期货:交易各方通过博弈,由期货交易中心统一确定将来某一特定时间石油的交易价格。

在国际上,美国芝加哥商品交易所集团旗下,纽约商业交易所和洲际交易所是影响力最大的两大原油期货交易中心。其对应的WTI、布伦特两种原油期货分别扮演着美国和欧洲基准原油合约的角色。

美国可以运用期货市场等现代金融机制,抬高或压低石油价格,牢牢控制原油的定价权。可以说,每一次原油价格的大起大落,背后都隐隐约约有着华尔街的身影。

全球原油市场金融工具长久以来为欧美垄断,亚洲是全球最大且需求增速最快的原油买家,迫切需要类似的定价机制。中国原油期货的上市打破这一窘境,把石油定价权争夺到我们自己的手中。

在过去几十年里,石油美元制度是世界各地的人们和企业接受美元的原因。不过,现在情况开始有所改变!世界各国将有一个真正可行的方式选择退出石油美元体系。以人民币计价的原油期货合约,这将允许石油生产商以人民币出售石油。

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“中国版”原油期货的推出,究竟走过了一个什么样的历程?

中国的原油期货推出,最早要追溯到上世纪90年代初,彼时曾出现过多家石油期货交易所,第一家是南京石油交易所,1993年3月6日开业。随后,原上海石油交易所、原华南商品期货交易所、原北京石油交易所、原北京商品交易所等相继推出石油期货合约。

但从1994年4月起开始,国家对石油流通体制进行了改革,加上早期期货业发展不规范,使得我国尚处于起步发展阶段的石油期货于1994年画上了一个句号。

“有人说,我们国家是从2001年开始准备原油期货上市。实际上,这个工作的开始还要更早十年。”一位长期从事石油交易行业的专家回忆到,上世纪90年代石油交易所关闭之后,交易所内有一批专业人士就开始学习期货交易,有的“从本科一直学到博士毕业”,可以说为推出原油期货进行了非常精心的准备。

由于当时上市原油期货的市场条件不够成熟,交易所对石油期货产品的上市路径作了顶层设计,提出分两步走的策略:先从石油产品中市场化程度最高的燃料油起步,开展燃料油期货交易,积累经验,创造条件,逐步推出其他石油期货。

资深期货人士、亿信伟业基金首席顾问江明德表示,从2004年开始,每年的中央一号文件都提到要发展期货市场,沉寂了近十年的期货市场开始慢慢恢复。在这样的背景下,上海期货交易所推出了燃料油期货,这是石油期货的第一个品种。

“燃料油期货上市后,运行很好,在当时的情况下为实体经济服务的效果明显,这促进了交易所和各方推动原油期货上市的信心和决心。”证监会副主席姜洋在某次公开讲话中这样回顾。

姜洋表示,原油期货设计中最大的问题是国内原油现货市场高度集中,“三桶油”占据着主导地位。而在高度集中的现货市场基础上是无法开展期货交易的,只有在市场化程度比较高的市场才可以。

“因此,原油期货市场建设从一开始就定位为国际化市场,向全球开放,让全球众多的原油生产商、贸易商、金融机构、对冲基金进来,这样市场各方才能达到一种平衡,市场才不易被操纵,运行才能健康。”姜洋称,原油期货从一开始设计时就定位为一个国际化市场,对全球的投资者,包括跨国石油公司、原油贸易商、金融机构开放。

2012年,“中国版”原油期货计划正式提出。第四次全国金融工作会议明确提出,要稳妥推出原油等大宗商品期货品种的要求。当年,时任证监会主席的郭树清在湖北省资本市场建设工作会议上提出,“中国将在年内推出继美国、英国后的第三个全球性石油期货市场,以争夺石油定价权”。

“上海在建设航运中心和贸易中心,这为原油期货的交易提供了重要的物理支撑,而自贸区以及未来的自由港发展为原油期货的国际化提供了制度保证。”东方证券首席经济学家邵宇指出,只有自贸区的制度才能保证原油期货真正发挥其价格发现的效用和功能。

随着上海国际能源交易中心的落地,原油期货的上市步伐加快。

2014年12月12日,中国证监会正式批准上海期货交易所在其国际能源交易中心开展原油期货交易,原油期货上市进入了实质性推进阶段。

2015年6月26日,证监会在发布会上表示,原油期货进入上市前最后3个月的准备期。

“2015年本已准备挂牌交易的原油期货,因当年的股市异常波动而延后。2018年3月26日开锣交易的原油期货实际上延后了2年多。”姜洋称,原油期货上市意义重大,影响深远,可谓是改革开放的又一个里程碑。

“原油期货上市,是我国对外开放的第一个期货品种,要引入境外投资者参与,因此所以的问题主要是对外开放的政策突破,这就需要包括海关、财税、外汇、质检等部门,为上海期货交易所子公司国际能源交易中心上市原油期货制定特定的政策。”江明德对澎湃新闻记者表示。

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美媒:中国将撼动世界原油期货市场

中国原油期货正式挂牌交易,也吸引了诸多外国媒体的关注。

彭博社在其文章中较为详细地介绍了中国原油期货的前世今生和交易体系,称“经历重重困难后终于面世的本土原油期货将会使中国和人民币从中受益”。

但从短期来看,人民币不具有撼动美元地位的能力,中国对国际原油市场的影响力也十分有限。

英国《金融时报》认为中国推出原油期货,旨在于扩大中国对原油市场的影响力,有望打破美元对全球金融体系的束缚。但在“游戏”一开始,入场的玩家还是以中国本土企业为主,因为外国投资者担心流动性问题和中国政府的干预,而中国人自己会更懂得“游戏规则”。

路透社认为,亚洲早该有个原油期货了,而中国在去年超过美国成为全球最大原油进口国,更加理所应当地推出自己的原油期货。

与彭博社和英国《金融时报》一样,路透社也担心政府对原油期货交易的过度干预,但得知上午第一笔交易来自瑞士大宗商品巨头嘉能可后,路透社讪讪表示,对于政府干涉的担忧好像并没有吓跑国际投资者。

新加坡《联合早报》认为,中国这个全球最大的原油进口国寻求更大的定价权,并挑战美国和欧洲的原油价格基准。

但学者认为,中国版原油期货是对现有体系的“补充”。从全球时区划分来看,上海大致处于纽约和伦敦之间,国内原油期货恰好能弥补西得克萨斯轻质原油(WTI)、北海布伦特原油期货在时区分工上的空白点。从交易品种来看,“上海油”交易的标准品是中质含硫原油,与纽约、伦敦两地交易的轻质低硫原油形成补充。


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