6月22日，在石油輸出國組織歐佩克維也納總部舉行的歐佩克國家部長會議決定，從2018年7月起，增加原油日產量100萬桶。這是沙特在說服伊朗等國後歐佩克組織達成的增產協議。有分析人士認為，因為部分原油生產國將難以恢復到全部配額的生產，而其他國家不被允許填補缺口，因此實際增長幅度將會低於100萬桶。
由於國際市場原油價格持續走低，歐佩克以及非歐佩克產油國在2016年共同達成減產協議，將原油日產量削減120萬桶，至今這一協議已經實施了18個月。由於利比亞、委內瑞拉等部分國家生產能力有限，實際減產量已經超出了協議數額。國際油價則從2016年底的每桶大約27美元持續上升，最高曾觸及每桶80美元。
6月25日，國內期市開盤普遍飄紅，原油漲近2%。
期貨方面
上週五WTI08合約收69.28美元/桶，漲5.71%，Brent08合約收 75.53 美元/桶，漲3.39%；隔夜夜盤SC1809收471.8 元/桶，漲3.15%；bu1812收3072 元/噸，漲 0.52%。
現貨價格
截止06月21日，WTI、布倫特 Dtd和OPEC 一攬子原油分別報66.22(1.15)美元/桶， 73.62(0.11)美元/桶和70.94(-1.54)美元/桶；中東地區，阿聯酋原油和阿曼原油分別報71.22(-1.46) 美元/桶和 71.33(-1.55)美元/桶。國內瀝青方面，華東地區主流成交均價在 3330 元/噸，華南地區成交均價在 3240 元/噸，山東地區成交均價在3300 元/噸。
消息面
OPEC公報顯示，OPEC成員國22日在維也納舉行的石油部長會議上達成一致，決定從下個月起增加原油日產量，值得注意的是OPEC增產可能標誌著減產計劃解體的開始。此外，週五公佈數據顯示，截至6 月22日當週，美國石油活躍鑽井數減少1座至862座，但EIA預期美國7月頁岩油產量將增加14.1萬桶/日至734萬桶/日。綜合看，OPEC達成增產協議或將致使原油供應逐步回升，同時美國石油鑽井數仍處高位原油供應壓力仍然存在。瀝青方面，華東山東地區主營煉廠復產，開工率有所增加，同時受雨水天氣影響，下游需求整體表現依然不佳。
市場分析
歐佩克大會塵埃落定，最終決定以減產執行率迴歸100%為唯一目標。增產上限100%，下限未做規定；具體實施進程及配額分配未明確。歐佩克五月實際減量186萬桶/日，目標減量118萬桶/日；理論增量68萬桶/日。短期實際可增產能約100萬桶/日，沙特、阿聯酋、伊拉克分別約55、30、15萬桶/日。俄羅斯可增加約10-20萬桶/日。
歐佩克其餘國家供應下行風險仍存。若美國製裁落實，伊朗在11月之前出口或將下降40-50萬桶/日。委內瑞拉按照每月5萬桶/日的平均降幅，下半年或仍有20-30萬桶/日減量。利比亞武裝衝突已經導致產量減半40萬桶/日；尼日利亞Bonny Light港口仍處不可抗力狀態產量下降20萬桶/日。若減量全部落實，短期增量或不足以彌補缺口。下半年美國產量增幅存在不及預期可能。
Permian物流瓶頸在四季度前或難以得到有效改善，部分產油商已表現撤離意願。產量鑽井增速開始放緩，上週鑽井連增12周後首度下降1座，原油產量持平未增。全球需求同樣存在下行風險。貿易戰或引發宏觀經濟擔憂，貿易放緩抑制油品需求。發展中國家貨幣貶值，油品進口成本上行，增加高油價對需求抑制作用。但三季度檢修產能低於同期，四季度部分煉化投產仍將對需求起到較好支撐。
期貨方面，週五決議缺乏明確增產指引，或不及市場預期，引發油價大漲。前期被增產預期壓制的多頭情緒宣洩，庫欣去庫開工上行產量放緩支撐美油領漲，跨區價差大幅收窄，近次月差急速上行。短期來看，最大利空平穩落地，市場或將回歸供需，重新關注前期被忽略的尼日利亞和利比亞共60萬桶/日的減量，及其他供應下行風險。週五漲幅略偏激，或轉為緩慢震盪上移，修復預期差異。中期來看，三季度增產兌現前，上行動力仍存。單邊油價或先強後弱，跨區價差先窄後擴，裂解價差重心下移。短期關注中美貿易戰對需求端衝擊，中期關注供需兌現程度。
美國貿易衝突始終是隱患
對石油來說，另一個巨大的不確定性是美國與其貿易伙伴之間不斷升級的爭端，可能會打擊美國對中國的原油出口。如果中國對美國原油進口徵收25%的關稅，那麼美國的石油將在中國失去競爭力，迫使其在其他地方尋找買家。中國買家已經開始縮減訂單，預計9月份的供應將減少。
這將使市場容易出現供應短缺和價格飆升，以防出現大規模的、不可預見的中斷。交易商表示，美國俄克拉荷馬州庫欣的庫存大幅下降，也推動了油市的反彈。
分析師指出，預計OPEC實際的增產幅度應該在50萬至60萬桶/日，這一數字比較合理，既能夠繼續幫助穩定油市，同時還不會再度造成供應過剩的局面，從而令油價趨於穩定。
不過中美兩國之間的貿易爭端出現惡化的情況，這令原油等風險資產面臨一定挑戰，尤其是美國對中國的原油出口。
美國頁岩油生產及運能之間的差距擴大
鑽探活動並沒有大幅放緩。即使對少數沒有管道空間運輸石油的鑽探者來說也是如此。油價在過去一年的大幅上漲意味著，即使將價差考慮在內，他們仍然認為這不是大問題。
米德蘭(Midland)石油降價幅度將從本月的9美元/桶附近擴大至2019年多數時候的14.5美元/桶至17美元/桶。當目前的一系列管線項目上線，價差將會在2020年消失，但在此之前，問題將會越來越嚴重。
2019年會有一段時間，美國頁岩油生產自目前水平大幅增長，但新的管道仍在建設中，這意味著降價幅度將會擴大。在這段時間內，美國頁岩油生產及運能之間的差距擴大，意味著頁岩油鑽探活動最終將不得不放緩。
假設二疊紀盆地的石油生產2018年增長80萬桶/日，2019年增加70萬桶/日，那麼2019年三季度卡車運輸的需求幾乎達到40萬桶/日。
頁岩油企業無減產打算，卡車運輸又不能解決問題，這可能導致價差進一步擴大
然而，這正是情況變得困難之處。高盛警告稱，卡車如何處理這些貨物尚不清楚。“因看不到卡車將如何滿足這一要求或大型管道解決方案，我們認為2019年二季度到三季度米德蘭油價為50美元/桶這一基本案例的風險傾向於下行。在其它不變的情況下，二疊紀盆地的產量增長需要在2019年進一步放緩，以幫助緩解運輸瓶頸問題。”
因美國全國已出現一些卡車司機的短缺，美國的頁岩油行業並不期待卡車成為解決運力不足的有效方法，尤其因為對卡車的需要將是暫時的。
迄今為止， 40萬桶/日的過剩供應必須以某種方式得到解決，假定卡車運輸和減產各自解決一半問題。但在與二疊紀的生產商會面後，對卡車運輸的信心大不如從其，而且也沒有很多公司計劃減產。
“頁岩油生產企業未公開表示計劃放緩生產活動，同時卡車運輸又不能解決問題，這可能會使投資者擔憂，二疊紀盆地的價差可能進一步擴大。”
研究報告顯示，未來五年，美國二疊紀盆地的石油產量將在當前的基礎上大幅增長近70%。預計，到2023年，這個橫跨得克薩斯州和新墨西哥州的盆地的石油產量將達到540萬桶/日。而數據顯示，今年5月該盆地的石油產量為320萬桶/日。
1.絕對價格：短期利多為尼日利亞利比亞和委內瑞拉伊朗產量實質下降，利空為貿易戰對宏觀經濟及需求重啟。油價短線仍存大幅波動或先漲後跌可能。中期關注供需缺口推動去庫帶動回調做多機會，長期關注增產到位需求走弱後的季節低位。
2. 跨區價差：庫欣結束去庫及煉廠開工下行前，短期價差或仍存收窄空間。產區物流及出口瓶頸解決前，中期價差或迴歸高位。
3. 波動率：市場暫未穩定，波動率或維持高位。
總體而言，雖然高油價對於需求抑制作用有所顯現，但用油旺季和美國原油出口受阻，疊加限產背景，原油市場或仍將延續去庫存狀態，油價將企穩回升。不宜過於樂觀的是，實際增產情況以及明年的限產協議如何調整將成為限產參與國調控油價防止過高的重要手段，此外，從中長期來看，美國管道港口等基礎設施建設和生產情況，以及新一輪限產預期將成為之後的新主題，故而油價上方空間受限。總體而言，油價或在需求支撐和供應受限背景下震盪回升，但中長期供應增長潛力將在油價接近前期高點時形成較強阻力。
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