去槓桿背景下的財富之路
2018年已經過去了一半，能感覺市場大環境和以前有了很大的不同，這個背景就是去槓桿，從M2增速看，2018年已經穩定在8%出頭，M2增速已經小於GDP+CPI，這是2000年以後從未有過的，所以中國整體的信貸從加槓桿變成了去槓桿。
對於企業而言，則壓力更大，因為居民房貸的增速仍然不低，那麼另一頭企業的信貸增速則遠小於M2，統計看企業信貸增速過去一年多是低於5%增速，這個增速下，傳統的借新還舊模式將無法持續，整體上企業必須依靠自己的利潤來去槓桿，對於一些殭屍企業，資金鍊則必然斷裂，所以去槓桿必然引起另一個行動，那就是打破剛兌。
剛兌在過去很多年對於中國經濟發展有很大的幫助，有了剛兌，企業膽子更大了，敢借錢的企業獲得了大發展，促進了經濟，敢借錢的居民也發了財，敢借錢給別人的投資者也獲利，但這個前提是中國經濟的大發展，當經濟發展到一定規模，剛兌是必須打破的，因為實業的利潤已經扛不住利息支出，而勤勞工作不如炒房，當一個社會寄生的體量太大，再有活力的機體也會扛不住。
A股市場過去很多投資邏輯是基於剛兌的，一個典型例子是ST股重組，為什麼過去多爛的股票都有人做莊炒作，因為剛兌，把錢虧光的上市公司可以通過資產重組讓更大的資產注入進來，這保護了投機者。企業債的邏輯也是類似，很多人不管風險買最便宜的賭剛兌，投機者獲大利。
打破剛兌後，市場的邏輯變了，企業債違約是最直接的，去年五家主體違約，今年到現在也有五家主體違約，下半年也許還會增加新的違約者，2018年債務違約的上市公司大概率要多於2017年。而過去A股的不死鳥變成了突然死亡法則，很多企業突然停牌，然後爆出債務違約，然後就是連續跌停板，市值先砍掉70%，然後再繼續砍。
業績好也不行，只要負債率高，一有風吹草動就是跌停，東方園林發債不成功，連累股票連續下跌，市場風險增加了許多，過去膽大一把梭的投資者會大量死於這波去槓桿背景。
而低負債的成長消費股被資金集中追捧，這些投資品種沒有債務風險，但是市盈率變得很高，長線資金對債務風險已經顫抖，寧願承擔更高的估值風險。
這個背景下該如何投資呢？
1、不要負債！因為加槓桿一把梭實現財務自由的時代已經過去了，現在企業違約的天累滾滾，而三四線的房價還在補漲，住戶貸款的增速還在迅速增加，還有大量的人認為買房能上槓杆就是銀行送錢。北京房價2017年3月見頂後下跌20%，目前價格一直橫盤，如果算上資金成本，一年多的利息負擔又是6%，而現在中介開始推銷法拍房，起拍價格是二手房市場價格的70%，法拍房的大量增加很可能是前兆。
2、分散投資。中國股市的停牌制度，如果重倉一個股票，突發利空很可能就會突然死亡，因為上市公司大概率會找理由停牌，一直要等到利空被充分發酵後才會復牌，那這個時候已經走不了了。
3、保持信心。現在債市的機構已經心理崩潰了，前幾天和做資管和公募的人聊天，對於任何有瑕疵的債券都會被他們立刻甩賣，而對手盤只有私募（散戶已經被債券合格投資者攔在場外），市場極度缺乏流動性，結果就會出現的股票情緒穩定而債券大跌30%的各種奇葩現象。而債市的恐慌也影響了可轉債市場，現在可轉債的估值已經堪比2014年1月中旬，多支可轉債跌破90元，一多半可轉債跌破100元，這種恐慌行為我是理解的，比如某一年突然失事了好幾架飛機，很多人都會說坐飛機太危險了，甚至不敢乘飛機出門，而失事航空公司的機票也會變得極低，但長期看飛機失事的概率一直就是那麼高，而此時買低價機票的旅行者並沒有承擔更高的飛機失事風險。
債市、可轉債的資金鍊條恐慌一定會傳到到股市，我認為在債務危機走出來之前，股票也很難出現過去大牛市的普漲行情，但是未來就真的沒有希望了嗎？
去槓桿的目的是清理殭屍企業，負債率高但利潤率依然不錯的企業，國家並不希望在去槓桿過程中突然死亡，2013年錢荒的時候也有人擔心中國經濟被掐死，但是有人會把自己掐死嗎?
去槓桿總有到頭的時候，等恐慌過去，需要高息續命的企業該死的死該重組的重組，資產荒又會出現，因為手裡的錢總要投資的，中國未來大概率會是低利率國家，去槓桿結束後很可能市場利率水平和日本香港接近，那個時候市場的估值是多少？當然，最後的估值重塑很可能是中國經濟高速發展投資者能分享到的最後盛宴，再未來呢？努力工作吧！降低收益率預期，千萬別去賭，憑什麼你點點鼠標買套房子就能輕鬆超越靠辛勤工作來實際創造財富的職場人士呢？
中國股市現在是一個什麼樣的狀態？
是跌入3000點之下？是機構市，還是操縱市？
2015年上半年是牛市，毫無疑問。但現在是什麼市？大多數都迷茫了。因為2015年下半年開啟的暴跌宣告熊市的到來。那是否意味著熊市來臨了呢？沒人確定。因為啊，許多專家，包括李大霄之類的，整天在說牛市又來了，整的小散戶一愣一愣的。還有的人則是專門唱空，整天熊市不離口。到底該聽誰的呢？
照我說，小散戶要想不虧錢，得有自己的判斷吶！怎麼判斷呢？最簡單的還是市盈率這個指標！
上圖是A股上證指數和深成指歷年來市盈率走勢圖。可以發現，2007年，2009年，2015年都是一個市盈率的頂峰。
2007年上證最高市盈率都有70倍了，太瘋狂了。
2009年上證最高市盈率30倍，也是非常高的一個估值了。
2015年上證市盈率最高22倍左右，處於合理水平的偏高水平，但深成指市盈率高達62倍，比2009年的水平還高。2009年之後，A股經歷了6年大熊市，這次，會有多久的調整？
這就是股市最本質的運行規律，很難偏離。一旦偏離，後續的調整時間也會很久。
現在A股市盈率，上證是16.6倍，還算合理。深成指是44倍，明顯還是很高的，2012年最低時不到20倍的市盈率，才造就了大底和後面的大牛市。
所以，通過簡單的市盈率分析，我們可以基本判斷，中小板創業板大概率未來幾年很難有牛市了，必須要經歷估值的調整。而如今IPO速度加快，監管不斷加碼，正是對中小創擠泡沫的動作。不要以為只有樓市在擠泡沫，中小創同樣如此。
對於目前的市場，我們究竟該如何投資呢？這是個很大的問題。以上的分析基本可以判斷中小創不是太靠譜，因為估值太高了，而近期銀行股中字頭的不斷活躍，似乎又在告訴你市場的真諦。到底該不該跟著市場走呢，還是堅持自己的以往觀點，其實真的不用太過於糾結，關鍵是認清楚自己。
談談散戶的和莊家的定位問題
在 一個大草原上，小股民就是羊群，而莊家是狼。我這樣定位大家可能沒什麼意見吧，中國股市裡70%股民賠錢，這基本上是真實的。就像打麻將一樣，四個人打， 三個人賠。這三個人的錢自然流入到那一個人口袋裡去了，也就是說，股民所賠的數萬億既沒消失，也沒揮發，而是轉移，轉移到少數人口袋裡去了。這就是狼吃羊 的故事。
在草原中，羊看到狼會跑，為什麼？怕它把自己吃了。但在股市裡卻不一樣，大部分人買股票喜歡買有莊股，說有莊股拉起來就兇了，會漲的快，最好是強莊。羊在草原上吃什麼？吃草。它會選擇有狼的地方去嗎？而且這個狼還非常彪悍。絕對不會。
這就是股民的自我定位上的錯誤，你本來是羊，吃草就行了，這個草就是找個業績良好的股，在合適的價格下把它買來，然後每年等著分紅送股來升值。但大部分股民不這樣，總想跟著狼後面吃點殘羹剩渣，這還有不虧損的道理？所以，大草原上的羊群大部分保留，而股民大部分都被吃了。
莊家出貨的特徵
1，到達目標位莊家在炒作股票時，一般都在事先設計好了，股價上升的高度和莊家出貨的點位或出貨的股價區域。當股價達到予定的目標位時，莊家就根據計劃開始派發籌碼。
2，該漲不漲股價在一定的高位，目標股的基本面，技術面和大盤都向好的情況下，該股理應上漲，但是就是不漲，甚至下跌，說明莊家出貨。
3，消息頻傳
報刊雜誌，電視，廣播，互聯網，股評人士都大力宣傳目標股，重大的資產重組，業績大幅度的提高等，這些都是莊家在市場中放出的煙幕彈，為掩護自己全身退場做準備。
4，脫離價值
股價過度透支其內在價值，多數股票的股價翻倍，甚至為幾十倍，必然股價有 強烈的迴歸要求，表明目標股離頭部不遠了。
主力騙線手法種種
股市裡真相與假像混雜，餡餅與陷阱同在，主力手法真真假假，虛虛實實，似進實退，欲漲先跌，特別是在撤退過程中經常採用各種騙線手法，以吸引跟風盤。下面試列出一些主力常用的騙線手法：
1、拉尾市。
有些個股整個交易日內都風平浪靜，而鄰近收市的幾分鐘主力卻突然襲擊，連續數筆大單將股價迅速推高，此類拔苗助長式的拉抬，通常表明主力並無打持久戰的決心，而是刻意在日線圖上製造出完美的技術圖形。有時則是該股已進入派發階段，主力在盤中減倉之後，尾市再將股價拉高，一可避免走勢圖出現惡化，二是將股價推高，為次日繼續派發騰出空間。
2、假突破。
一個整理形態的向上突破，常能吸引技術派人士紛紛跟進，例如有效突破三角形、旗形、箱形時常會出現一定的升幅，主力往往利用人們搶突破的心理製造騙線，典型的如長江投資99年7月開始，股價進入高位箱體內整理，9月15日長陽突破箱頂，"價漲量增"，第二天繼續拉出長陽，但強勢並未能持續多久，第三天即衝高回落，同時放出巨大的成交量，跳水動作開始，短短兩個月股價即被腰斬。投資者一旦發現為假突破宜及時止損。
3、假填權。
近期發現不少個股擺出填權的架式，股價在除權後亦短暫走強數天，但很快便一蹶不振，對待除權類個股個股能否填權，投資者首先要把握大盤的走勢，一般來說，大盤處於牛市時，主力多會順勢填權；而大盤走弱時，填權走勢十有九假，此時的"假貨"極多，投資買股時宜特別小心。
何為騙線
從寬廣的範圍來說，所謂騙線是指主力資金利用投資者對技術分析數據、圖表過於迷信的心理，通過故意抬拉、打壓某個價格，致使技術圖表走出某種特定線型，誘使投資者大量買進或賣出股票，從而達到他們吸納廉價籌碼、清洗浮動籌碼或者順利出貨的目的。這種經過刻意操縱的、具有相當欺騙性的技術線型就被稱之為騙線。騙線可以出現在技術圖表的各種線型中，如K線、形態、指標、均線等等
莊家出貨可分為三大階段：
1、高位派發階段。莊家將股價拉昇到一定的高位後，營造樂觀氣氛，激發市場人氣，趁散戶大量買入時暗中出貨，然後通過打壓反彈反覆震盪出貨，此時成交比較活躍，散戶還分不清股價方向誤認為會再次拉昇而盲目買入。這個階段莊家會派發手中籌碼的70%—80%左右。
2、 中位派發階段。一種是在拉昇到最高點之前先派發一部分，另一種是在高位出貨一大部分後，將股價向下打壓一個臺階，把散戶全部套在高位，然後通過反彈階段把 籌碼賣給場外抄底和追漲的散戶。只要反彈不超過高位套牢散戶的解套高度，高位套牢散戶就不會輕易賣，這是散戶的德性，這個階段莊家可派發手中籌碼的10% —15%左右。
3、低位派發階段。莊家通過反彈階段派發後，手中的籌碼很少了，只剩下5%—10%左右，最後通過砸盤階段，不計成本的大甩賣，出掉手中全部籌碼，導致股價大幅下跌，至此盤內只剩下無依無靠的套牢散戶，等待下一個莊家來領養。
面對出貨我們應該怎麼做？
1、一定設立止損點。
凡是出現巨大虧損的，都是由於入市的時候沒有設立止損點。而設立了止損點就必須執行。即便是剛買進就套牢，如果發現錯了，也應賣出。做長線投資的必須是股價能長期走牛的股票，一旦長期下跌，就必須賣！
2、不怕下跌怕放量。
有的股票無緣無故地下跌並不可怕，可怕的是成交量的放大。尤其是莊家持股比較多的品種絕對不應該有巨大的成交量，如果出現，十有八九是主力出貨。所以，對任何情況下的突然放量都要極其謹慎。
3、拒絕中陰線。
無論大盤還是個股，如果發現跌破了大眾公認的強支撐，當天有收中陰線的趨勢，都必須加以警惕。尤其是本來走勢不錯的個股，一旦出現中陰線可能引發中線持倉者的恐慌，並大量拋售。有些時候，主力即使不想出貨，也無力支撐股價，最後必然會跌下去，有時候主力自己也會藉機出貨。所以，無論在哪種情況下，見了中陰線都應該考慮出貨。
4、只認一個技術指標，發現不妙立刻就溜。
給你100個技術指標根本就沒有用，有時候把一個指標研究透徹了，也完全把一隻股票的走勢掌握在心中，發現行情破了關鍵的支撐，馬上就走。
莊家洗盤的手法
1：跌停洗盤法
這種洗盤手法莊家最為慣用，快速兇狠，在利空消息出臺後，迅速打壓股價，營造市場恐慌情緒，在大家都選擇絕望離場時，上升行情也就快來了。
實例如下圖所示：
核心：莊家在利用利空消息與跌停來甩掉跟風的散戶，如果在股價跌停後，市場進入了縮量橫盤整理的階段，就表明主力並沒有出逃，正在等待機會拉漲。
大家再看下面這個實例：
如上圖所示，也是一個莊家用跌停洗盤的案例！
2：陰線洗盤法
下面這隻股票因為散戶持倉成本不一，籌碼比較分散，所以莊家就會採用放量陰線來營造市場弱勢行情，在一個月的調整週期結束以後，股價持續拉昇！
核心：其實這種莊家的洗盤手法還算容易識別的，在洗盤時通常都呈現放量，但股價跌幅都不會太大，隨後進一段縮量整理行情，往往預示著拉昇即刻來臨。
3：漲停突破法 當股票經歷大幅下跌後，莊家拉出了漲停，吸引散戶關注，不過在接下來的3-6個交易日內，股價持續走低，盤中散戶經不住折磨紛紛割肉離場，實現一次高買低賣的操作，當散戶紛紛拋出手中籌碼後，莊家開始大幅拉昇。
核心：這種K線走勢十分常見，往往都能為莊家接下來的拉昇動作降低不少的成本。
4、技術表現：量堆
當 個股在底部的時候出現了“量堆”的時候，一般來說就是有實力的資金介入，盡 管短時間內股價會波瀾不驚，但有可能就意味著拉昇只是時間問題而已，“量堆”表現在成交量在持續的低迷之後突然的出現了連續溫和放量形態。一般個股在底部 出現了溫和放量後股價就會隨之上升，縮量的時候股價會適量的調整。“量堆”的調整沒有固定時間和模式，少則十幾天，多則幾個月，投資者可以分批逢低買入， 只要買進的理由沒有被證明是錯誤的，那你耐心等待吧
5、技術表現：影線試盤
影 線是觀察阻力和支撐力度的工具之一，不過也還是經常被大資金操縱。上影線長的個股不一定是面臨著巨大的拋壓，下影線長的也不一定就是有很大的支撐。試盤是 上影線的一種成因。主力在拉新高或者是衝阻力位的時候都可能去試盤，來試探上方拋壓的大小。如果上影線長的，但成交量並沒有放大，同時股價始終在某個區域 內收帶上影線的 K線，那麼主力試盤可能性就很大了。震倉也是上影線的成因，特別是對剛啟動不久的個股，主力可能用上影線將不堅定的持股者嚇出局。
6、技術表現：縮量下跌
盡 管圖形被資金給操縱可能性較大，但是成交量卻是很難去偽裝。因此從成交量辨識洗盤就很重要。如果伴隨著股價破位下行，成交量從放量到越跌越縮量，其中，很 可能創出階段性地量或極小量，那麼洗盤的可能很大。如果是變盤的話，那麼在股價出現滯漲現象的時候成交量會比較大，而且在股價轉入下跌走勢後，成交量依然 不見明顯縮小。
7.技術表現：上升三角形整理
上 升三角形是因為股價每次都上升到一定價位就遭遇了拋壓，意圖就是將籌碼從散戶的手中洗掉，主力則在一定的低位將其接住。這種情況下，股價不用再跌到上次低 點就開始反彈，由此低點不斷提高。值得注意的就是，上升三角形的上漲高點基本水平，而伴隨著低點的不斷提高，浮動籌碼會越來越少，成交量會不斷萎縮，而在 向上突破壓力線的時候需要有回抽確認。投資者可以適當地波段操作，以短暫地做空順應主力洗盤的要求。
如何判斷股價上漲的真假
股價變動是通過漲跌來體現的。我們這裡所說的漲跌，不是指每日漲一點或跌一點的小波動，而是指股價持續階段波動或者日漲跌幅度很大的波動。在底部區域，一隻股票成交量不能太少，特別是振幅不能太小，成交量少、振幅小的股票沒有彈性，後市潛力可能不大。一隻股票經常在漲幅排行榜前列出現，也經常在跌幅排行榜前列出現，敢漲也敢跌的股票才是好股票（以莊家沒有賺過錢為前提）。這樣的股票以後可能成為大“黑馬”，值得重點關注。對待上漲，最關鍵的是要區分清楚股價是不是真正的上漲。
（1）從來沒有上漲過的，而且股票價格定位又不高的，真漲的可能性就大。
（2）股價離莊家成本不遠的，上漲的概率就很大。
（3）股價位置低，經過了充分盤整的，上漲的概率就更大。
（4）沒有消息，沒有明顯上漲理由的（主要指利好刺激），真漲的可能性很大。如果短期配合出利好消息的，則只是小一段。
（5）因為出現突發性利好而上漲的，上漲可能持續不了多久。已經漲幅巨大的，下跌不久就要來臨。
（6）缺少成交量配合的上漲，真實程度不夠（除非經過放巨量震盪整理後縮量上行，且是控盤的莊股，此類股票以後不會太多）。
（7）沒有氣勢的漲是虛漲（除非持續不斷小陽上漲，且溫和放量），上漲可能是假的。
（8）上漲過快的股票，除非經過長期的震盪整理，且量價配合理想，並剛剛進入莊家的拉昇階段，否則當心“震盪”或反轉。快得很有“氣勢”的，可能是短跑黑馬。
（9）慢漲盤面上如果有慢的手法，經常有點“花招”又長期不漲，讓人膩味的；股民不願參與的，沒有持股信心的；股價位置不高，又經歷了充分震盪、換手的，可能是大黑馬。
（10）經過充分炒作累計上漲幅度巨大的股票，一旦開始下跌，其後可能有數次間歇性的上漲。儘管有時幅度還不小，但這僅僅是反彈而已。快跑為妙，千萬不要抱有任何幻想。
順應市場，市場自己會說話，市場永遠是對的，凡是輕視市場能力的人，終究會吃大虧
股市永遠是對的，錯的永遠是我們，我們不能夠改變世界，唯一能改變的只有我們自己。我們只有唯唯諾諾、謹小慎微地看著股市的臉色，才能在股市中立於不敗之地。
在股票市場上，不管人怎麼預測，都有可能是錯誤的，只有市場才會給出最正確的答案。例如，在中國石油上市前，有多少人在吹噓“中石油是亞洲最賺錢的公司”，預測股價會不斷上漲，可結果如何?高位買入者慘遭套牢，最後股價卻跌破了發行價。還有，人們都看好“奧運會前的行情”，可結果又如何?出現了A股市場上史無前例的十連陰，短短十個交易滬指就累計下跌了19．2％，令多少投資者絕望至極。諸如此類，多少曾經信誓旦旦的預測、分析、斷言，在“市場”這位老師面前幾乎都不攻自破，失誤多多，失算頻頻。原因便在：股市原無“師”，“師”即市場；股市本無“神”，“神”即規律。
所以，對散戶來說，要想操作好股票，首先必須向市場這位老師學習。有很多散戶朋友在買賣決策過程中，要麼聽股評，要麼聽消息，要麼是靠一知半解的技術知識來指導操作，唯獨缺乏自己的獨立分析和判斷。為什麼乏就因為他們缺乏獨立分析判斷的能力。僅此一條，就註定其投資必定失敗。
要培養獨立分析和判斷的能力就必須拜市場為師。在我們的市場中，誰最容易賺到錢?主力機構通過對政策、資金動向、上市公司等諸方面透徹的研究，並藉助於嫻熟的操作技巧和資本運作手段，最終比較容易賺到錢。而主力機構所具備的各種優勢往往是個人投資者所無法企及的，但如果個人在認識清楚市場的本質之後，就可以主動將自己從盲目跟風的地位中解放出來，轉而以主力機構的眼光來分析市場。總的來說，市場的本質體現在以下兩個方面：
1．市場很公平，也很固執。
它不看“權威”、 “權勢”的臉色而行事；它也不因你是“個人投資者”而嫌棄你，它對參與者一視同仁。無論你是高高在上的“管理者”，還是信口開河的“談股論金”者，在“市場”這位老師面前，都是“學生”!它按自己的脾性運行，當牛則牛，當熊則熊。“政策”可左右它一時，卻不能決定它的走勢。它會直面現實地告訴你：什麼是“風險”，什麼是“機會”；何時可進場，何時應離場；何人適炒股，何人當旁觀——“市場”是一本人皆可讀之卻未必都能讀懂的教科書l
2．市場很難預測，但有規律可循。
股市中充滿著無數不可知的變數，波詭雲譎，瞬息萬變，誠難把握。若有人吹噓他能準確預測所謂的“高點”“低點”，並能逃頂抄底，那肯定是“騙子”!然天下事之變動，尤其股市之運行，必有其內在規律。德國投資大師安德烈·科斯托拉尼對股市與經濟的關係有一個很形象的比喻，也許能幫助我們把握股市波動的奧秘。“一個人在街上散步，旁邊是他的狗。狗總是這樣，它跑到前面，但一會兒就跑回到主人身邊。然後，它又跑到前面，看到自己跑得太遠了，就又跑了回來，甚至跑到主人的身後，一直是這樣。最後，他們兩個到達了同一個目的地。當人慢悠悠地走了一公里時，狗卻跑來顛去地跑了有四公里。這個人就是經濟，而狗就是股市。”可見，股市總是破浪式前進，漲得多了必然跌，而跌得多了必然漲，絕不會一直漲上去或跌下去。如果投資者擁有智慧，加之敏銳的觀察力，豐富的市場經驗，就能從大的方向把握股市的漲跌，踏浪而行。
在“市場”這位老師面前，無論職位高低，資金多少，人市早晚，我們只能謙虛好學，戒驕戒躁，只能控制嗜慾，戒恐戒貪，只能順勢而為，見好就收。凡自以為有點“權勢”，便成天尋思著做中小投資者的“老師”，隨意發表危言聳聽的言論，誤斷大盤的走勢者，往往反為“市場”這位老師所嫌棄，授他人以笑柄。
所以，我們要樹立正確的觀念，那就是——市場永遠是對的，錯誤在於自己。要做好功課，要不斷地提高自己。要虛心向市場學習，要勇於承認自己的錯誤，要及時找出自己的錯誤所在，要及時糾錯。怕的不是一次操作失誤，不是一次的得失，而是錯了不知道錯了，不知道錯在哪裡，不能從中吸取教訓。
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